??“泛海系”最重要的上市平臺(tái)之一的*ST泛海，預(yù)重整被法院終結(jié)。

??12月1日，*ST泛海披露了法院終結(jié)公司預(yù)重整暨公司被債權(quán)人申請(qǐng)重整及預(yù)重整的進(jìn)展。

??公告顯示，預(yù)重整期間，臨時(shí)管理人經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)*ST泛海作為上市公司已不具備重整可能并申請(qǐng)北京市第一中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“北京市一中院”）終結(jié)*ST泛海預(yù)重整程序。據(jù)此，北京市一中院決定：終結(jié)*ST泛海預(yù)重整。

??此前，*ST泛海被債權(quán)人北京獅王資產(chǎn)管理有限公司申請(qǐng)重整及預(yù)重整。后北京市一中院決定對(duì)*ST泛海啟動(dòng)預(yù)重整，并指定北京市中倫律師事務(wù)所擔(dān)任其預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

??針對(duì)*ST泛海下一步有什么規(guī)劃部署化解危機(jī)、股價(jià)持續(xù)下跌，公司有沒有具體措施等問題，記者分別致電董事會(huì)秘書以及證券事務(wù)代表，截至發(fā)稿，均未接通電話。

??根據(jù)公告，*ST泛海表示，下一階段，公司將全力做好日常經(jīng)營管理工作，同時(shí)堅(jiān)持底線思維，以市場(chǎng)化、法治化手段努力化解公司當(dāng)前面臨的風(fēng)險(xiǎn)困境，推動(dòng)公司持續(xù)健康發(fā)展。

??多位有著破產(chǎn)重整法律方面的專業(yè)律師告訴記者，“預(yù)重整被終結(jié)本身不代表*ST泛海就要被強(qiáng)制退市，需要看今年年報(bào)的情況，但目前綜合來看，*ST泛海退市的風(fēng)險(xiǎn)非常大。”

??“*ST泛海預(yù)重整被終結(jié)這可能意味著公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況或治理結(jié)構(gòu)等方面存在問題?！北本┙鹪V律師事務(wù)所主任律師王玉臣向記者表示，預(yù)重整被終結(jié)并不會(huì)直接導(dǎo)致公司被強(qiáng)制退市。強(qiáng)制退市通常是由于公司的股票連續(xù)20個(gè)交易日的收盤價(jià)低于每股面值，或者公司連續(xù)兩年虧損且未在規(guī)定的期間內(nèi)轉(zhuǎn)虧為盈等原因。

??根據(jù)公告，*ST泛海2023年 9 月末歸屬母公司股東的凈資產(chǎn)為-120.54 億元（未經(jīng)審計(jì)）。由于法院已裁定終結(jié)*ST泛海預(yù)重整程序，若*ST泛海資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在 2023年末前無法得到有效改善，*ST泛海股票面臨較大的財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。

??此前，由于泛?？毓?022年末經(jīng)審計(jì)的歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)為負(fù)值，另*ST泛海2020年度、2021年度及2022年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且*ST泛海2022年度審計(jì)報(bào)告顯示*ST泛海持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，公司股票交易已自2023年5月5日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票簡(jiǎn)稱變更為*ST泛海。

??預(yù)重整失敗或與負(fù)債高企不無關(guān)系，據(jù)最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，*ST泛海2023年第三季度末的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)108.26%，超過90%，觸發(fā)了投資者保護(hù)機(jī)制。

??此前*ST泛海曾表示，后續(xù)公司將遵守公司債券募集說明書以及相關(guān)規(guī)定，維護(hù)債券持有人利益。

??據(jù)媒體報(bào)道，截至三季度末*ST泛海短期借款為56.01億元，環(huán)比降低57.34%，同比降低53.78%；長期借款48.25億元，同比提升111.8%，環(huán)比降低23.17%。這可能還不是*ST泛海的全部債務(wù)。

??據(jù)11月30日深交所發(fā)布的處分決定顯示，2021年9月至2023年2月，*ST泛海存在多筆重大債務(wù)逾期未及時(shí)披露的情形，其中2021年9月至2022年4月涉及債務(wù)本金90.55億元，占*ST泛海2020年凈資產(chǎn)的54.53%；2022年10月至2023年2月涉及債務(wù)本金103.4億元，占*ST泛海2021年凈資產(chǎn)的178.74%。

??11月29日，*ST泛海還發(fā)布了關(guān)于去年融創(chuàng)集團(tuán)以“18?？?1”債券交易糾紛為由，將*ST泛海及控股股東中國泛海、實(shí)際控制人盧志強(qiáng)，訴至北京金融法院的進(jìn)展公告。

??公告顯示，融創(chuàng)集團(tuán)向北京金融法院申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，北京金融法院已立案執(zhí)行。北京金融法院責(zé)令公司立即履行法律文書確定的義務(wù)及法律規(guī)定的義務(wù)。逾期不履行，法院將依法強(qiáng)制執(zhí)行。

??此前，5月23日，北京金融法院作出一審判決，*ST泛海向融創(chuàng)集團(tuán)支付“18?？?1”本金15.67億元。后*ST泛海就一審判決中部分內(nèi)容向北京市高級(jí)人民法院提起上訴，后北京市高級(jí)人民法院對(duì)本案作出了終審判決。

??除此之外，9月25日，*ST泛海公告稱，由于無法償還融資款項(xiàng)，在9月22日（百慕達(dá)時(shí)間）百慕達(dá)法院進(jìn)行的聆訊上，百慕達(dá)法院對(duì)中泛控股頒布清盤令，后者系*ST泛海境外子公司。此后，中泛控股不再納入公司合并報(bào)表范圍。

??10月9日，民生銀行還披露了一份一審判決結(jié)果，主要內(nèi)容為武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司于判決生效之日起十日內(nèi)，向該行北京分行償還貸款本金30.46億元以及相應(yīng)的利息、逾期罰息、復(fù)利。

??另據(jù)*ST泛海發(fā)布的累計(jì)訴訟、仲裁情況的公告顯示，截至11月28日，除已披露過的訴訟、仲裁案件外，泛?？毓杉翱毓勺庸具B續(xù)12個(gè)月內(nèi)累計(jì)訴訟、仲裁涉案金額合計(jì)5.63億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)（絕對(duì)值）的10.3%。

??長期積累的大量債務(wù)壓的*ST泛海難以喘息，違約風(fēng)險(xiǎn)也直接影響其股價(jià)表現(xiàn)。今年以來，*ST泛海股價(jià)下跌超過80%，市值僅剩43.65億元。

??二級(jí)市場(chǎng)方面，今年4月14日開始，*ST泛海股價(jià)連續(xù)10個(gè)交易日收盤價(jià)低于1元/股，并在4月27日盤中創(chuàng)出0.77元/股的新低，4月28日開始公司股價(jià)出現(xiàn)一波拉升，在5月11日股價(jià)重新站上1元/股，前后經(jīng)歷了16個(gè)交易日的“生死時(shí)速”。

??據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月*ST泛海累計(jì)跌幅為34.56%，成為地產(chǎn)股中跌幅最大的個(gè)股。截至12月5日午間休市，*ST泛海股價(jià)報(bào)0.84元/股，跌幅4.55%。

??除了高額債務(wù)以及持續(xù)走低的股價(jià)外，*ST泛海的經(jīng)營業(yè)績也不理想。

??今年前三季度，*ST泛海實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.6億元，同比下降26.07%；凈利潤-68.87億元，同比下降207.4%。

??值得關(guān)注的是，*ST泛海已連續(xù)四年前三季度凈利潤出現(xiàn)虧損，且虧損在逐年增加。2020——2022年，*ST泛海前三季度凈利潤分別為-6.12億元、-17.92億元、-22.4億元。

??在高額債務(wù)壓頂、業(yè)績不理想的情況下，*ST泛海采取了“變賣家產(chǎn)”的方式紓困。

??具體來看，*ST泛?？毓晒蓶|泛海集團(tuán)董事長盧志強(qiáng)先后將北京泛海國際項(xiàng)目1號(hào)地塊、上海董家渡項(xiàng)目以140多億元賣給融創(chuàng)；以13億美元出售IDG給黑石；轉(zhuǎn)讓武漢CBD項(xiàng)目20地塊、武漢萬怡酒店等資產(chǎn)，獲得36億元現(xiàn)金。

??與此同時(shí)，盧志強(qiáng)也在售賣泛海金融的根基，公開報(bào)道顯示，今年3月15日，*ST泛海所持有的民生證券34.71億股股權(quán)公開拍賣，國聯(lián)集團(tuán)以91.05億元競(jìng)得。

??據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，3年多來累計(jì)回血300多億元，遺憾的是，債務(wù)大山依舊壓頂。但通過多個(gè)渠道了解，泛海仍舊表達(dá)著對(duì)于未來的信心。在10月與投資人月度溝通交流會(huì)中，泛海集團(tuán)監(jiān)事長李明海表示，公司核心員工、高管都在正常履職，董事長盧志強(qiáng)及家人目前都在國內(nèi)。

??對(duì)于*ST泛海預(yù)重整被終結(jié)后是否還有其他自救方法，北京市京師律師事務(wù)所律師李品向記者表示，“從法律途徑上來說，如果*ST泛海后續(xù)不能走重整程序，那就只能走清算程序了。目前來看，*ST泛海的自救難上加難，可以試試挖掘其他的資源?！?/p>

??此外，她還表示，預(yù)重整被終結(jié)的化險(xiǎn)為夷的案例非常罕見。