信披違規(guī) 交易商協(xié)會(huì)對(duì)3家房企下發(fā)處分

??2月24日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“交易商協(xié)會(huì)”）同時(shí)對(duì)三家房企發(fā)布自律處分信息。

??這三份信息顯示，華夏幸福基業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華夏幸?！保⒎汉？毓晒煞萦邢薰荆ㄒ韵潞?jiǎn)稱“泛海控股”）以及福建陽(yáng)光集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光集團(tuán)”）作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，存在違反銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為。

??其中，陽(yáng)光集團(tuán)未按期披露2022年三季度財(cái)務(wù)報(bào)表等多期財(cái)務(wù)信息，且未及時(shí)披露“21福建陽(yáng)光SCP001”“21福建陽(yáng)光SCP004”兩筆債券未按期足額兌付事項(xiàng)。

??泛?？毓杀惶幏值脑騽t是未及時(shí)披露未能清償?shù)狡趥鶆?wù)事項(xiàng)、未及時(shí)披露股權(quán)質(zhì)押事項(xiàng)和未及時(shí)披露資產(chǎn)被凍結(jié)事項(xiàng)。

??華夏幸福違規(guī)行為表現(xiàn)在，其作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，未按照規(guī)定及時(shí)披露2022年一季度母公司財(cái)務(wù)報(bào)表及未按要求披露違約處置進(jìn)展。

??整體而言，3家房企的違規(guī)之處在于未按照要求及時(shí)做到信息披露，尤其是交易商協(xié)會(huì)披露的信息顯示，上述3家房企均存在債務(wù)融資工具違約情況。

??據(jù)公開(kāi)資料顯示，在2022年10月，陽(yáng)光集團(tuán)曾發(fā)布其超短期融資券違約處置進(jìn)展，包括“21福建陽(yáng)光SCP001”“21福建陽(yáng)光SCP002”“21福建陽(yáng)光SCP003”“21福建陽(yáng)光SCP004”，總額共計(jì)15億元。彼時(shí)，陽(yáng)光集團(tuán)稱，已通過(guò)處置資產(chǎn)、請(qǐng)求金融機(jī)構(gòu)及政府支持等措施自救，但受多種因素影響，公司仍然面臨階段性流動(dòng)性。

??同樣面臨階段性現(xiàn)金流匹配問(wèn)題的還有泛?？毓?。據(jù)公司2022年三季報(bào)顯示，泛海控股總負(fù)債高達(dá)969億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)89.17%。其同期賬上貨幣資金僅為27.07億元，資金缺口龐大。1月29日，泛?？毓尚?，本應(yīng)于2023年1月30日兌付本金5.732億元及最后一期利息的“20泛控01”債券計(jì)劃延期支付本息。而就在不久前，泛?？毓梢?yàn)閾?dān)保問(wèn)題被民生銀行提起訴訟。

??華夏幸福方面?zhèn)鶆?wù)壓力也并不小。公開(kāi)信息顯示，自2021年1月首次債務(wù)違約開(kāi)始后，華夏幸福就深陷千億債務(wù)泥潭，截至2022年末，華夏幸福累計(jì)未能如期償還債務(wù)金額為517.05億元（不含利息），債務(wù)重組計(jì)劃中金融債務(wù)已簽約實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組的金額累計(jì)為1388.08億元。

??更難的是，3家房企經(jīng)營(yíng)層面舉步維艱。此前，泛?？毓珊完?yáng)光集團(tuán)關(guān)聯(lián)上市公司陽(yáng)光城均在1月31日發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，前者預(yù)計(jì)虧損70億元至100億元，后者預(yù)計(jì)虧損80億元至110億元。由于經(jīng)營(yíng)連續(xù)低迷，泛?？毓深A(yù)計(jì)2022年末凈資產(chǎn)為復(fù)數(shù)，公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。而陽(yáng)光城也因?yàn)榇箢~虧損引來(lái)交易所問(wèn)詢。華夏幸福雖然預(yù)計(jì)2022年盈利11億元，但扭虧為盈的主要原因是債務(wù)重組取得重大進(jìn)展而獲得的非經(jīng)常性損益，若扣除這部分，公司實(shí)際上仍然處于虧損的狀態(tài)。

??在交易商協(xié)會(huì)看來(lái)，3家公司均有大額未償還債務(wù)，且在信息披露方面未按照規(guī)定執(zhí)行，屬于應(yīng)當(dāng)從重或加重處理的情形。

??針對(duì)此次三家房企的違規(guī)行為，交易商協(xié)會(huì)也給予了不同程度的處分。

??華夏幸福此次受到的處分相對(duì)較輕，交易商協(xié)會(huì)對(duì)其違規(guī)行為予以警告及責(zé)令整改，對(duì)其信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書胡艷麗予以通報(bào)批評(píng)。

??相比之下，對(duì)陽(yáng)光集團(tuán)和泛海控股，交易商協(xié)會(huì)則予以嚴(yán)重警告，并暫停其債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)1年，同時(shí)責(zé)令兩家公司針對(duì)此次事件中暴露出的問(wèn)題進(jìn)行全面深入的整改。兩家公司的信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人——陽(yáng)光集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官劉冬平、泛?？毓啥聲?huì)秘書陸洋也因此受到警告。

??針對(duì)此次事件，中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者也分別向上述房企發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

??IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，兩家企業(yè)被暫停債務(wù)融資工具只有形式意義，并無(wú)實(shí)際影響。因?yàn)閺倪@些企業(yè)的業(yè)績(jī)層面來(lái)看，業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重、債務(wù)壓力較大，經(jīng)營(yíng)困難，實(shí)際上已經(jīng)失去了在銀行間市場(chǎng)繼續(xù)融資的能力，即使被暫停融資也不會(huì)加劇其債務(wù)和經(jīng)營(yíng)壓力。

??在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，雖然目前房企融資層面政策回暖，但與出險(xiǎn)企業(yè)基本無(wú)緣，且銀行間市場(chǎng)融資要求管理依然嚴(yán)格，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)在可能的情況下未來(lái)還是要嚴(yán)格遵守銀行間市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)則，承擔(dān)必須的信披責(zé)任。