[央行]2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

??內(nèi)容摘要

??今年以來，面對冬春疫情考驗和外部環(huán)境的不確定性，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅強領(lǐng)導(dǎo)下，各地區(qū)各部門統(tǒng)籌推進常態(tài)化疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成效持續(xù)顯現(xiàn)。我國經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢，穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，供給量增質(zhì)升，需求持續(xù)回暖，市場活力不斷釋放，就業(yè)民生保障有力，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效。2021年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%，居民消費價格指數(shù)（CPI）同比持平，進出口貿(mào)易增長勢頭穩(wěn)健。

??人民銀行堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅決貫徹黨中央、國務(wù)院的決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持了連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，預(yù)期管理科學(xué)有效，保持對經(jīng)濟恢復(fù)的必要支持力度，金融風(fēng)險有效防控，金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)量和效率逐步提升，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。

??一是保持流動性合理充裕。綜合運用中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，對流動性精準調(diào)節(jié)，維護市場預(yù)期穩(wěn)定和貨幣市場利率平穩(wěn)運行。二是發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具牽引帶動作用。對特殊時期出臺的政策分類施策、適時適度調(diào)整，將兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具延續(xù)至今年年底，對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等需要長期支持的領(lǐng)域進一步加大政策支持力度。三是持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革紅利。推動金融機構(gòu)充分運用貸款市場報價利率定價，引導(dǎo)綜合融資成本穩(wěn)中有降。要求所有貸款產(chǎn)品明示貸款年化利率，保護金融消費者合法權(quán)益。優(yōu)化存款利率監(jiān)管，維護銀行負債成本基本穩(wěn)定。四是以我為主，兼顧對外均衡。持續(xù)推進匯率市場化改革，保持人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用。五是健全現(xiàn)代貨幣政策框架。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。完善央行政策利率體系，引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率為中樞波動，健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制。六是堅持市場化法治化原則，有效防控金融風(fēng)險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

??總體來看，今年以來穩(wěn)健的貨幣政策堅持穩(wěn)字當頭，體現(xiàn)了前瞻性、主動性、精準性和有效性，對實體經(jīng)濟支持力度穩(wěn)固。3月末廣義貨幣（M2）同比增長9.4%，社會融資規(guī)模存量同比增長12.3%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，3月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比增速分別達到34.3%和40.9%。貸款利率持續(xù)處于較低水平，3月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.63%，較上年同期下降0.19個百分點，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)雙向浮動，彈性增強，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。3月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報96.88，較上年末升值2.15%。目前我國經(jīng)濟發(fā)展動力不斷增強，積極因素明顯增多。也要看到，外部環(huán)境依然復(fù)雜嚴峻，我國經(jīng)濟恢復(fù)不均衡、基礎(chǔ)不穩(wěn)固，仍面臨不少風(fēng)險挑戰(zhàn)，要堅定信心，攻堅克難，鞏固恢復(fù)性增長基礎(chǔ)，努力保持經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。下一階段，中國人民銀行將堅持以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，貫徹黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟工作會議精神，落實《政府工作報告》要求，按照黨中央、國務(wù)院的決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，穩(wěn)字當頭，立足新發(fā)III展階段，貫徹新發(fā)展理念，構(gòu)建新發(fā)展格局，堅持跨周期設(shè)計理念，兼顧當前和長遠，保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，穩(wěn)定預(yù)期，精準實施宏觀政策，鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果，強化對實體經(jīng)濟、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

??穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把服務(wù)實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險的關(guān)系。健全現(xiàn)代貨幣政策框架，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機制，管好貨幣總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。進一步發(fā)揮好再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的牽引帶動作用，構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持，研究推出央行碳減排支持工具。健全市場化利率形成和傳導(dǎo)機制，完善央行政策利率體系，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，繼續(xù)釋放改革促進降低貸款利率的潛力，推動實際貸款利率進一步降低。發(fā)揮市場供求在匯率形成中的決定性作用，增強人民幣匯率彈性，加強宏觀審慎管理，引導(dǎo)社會預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。加強監(jiān)測分析和預(yù)期管理，保持物價水平基本穩(wěn)定。健全金融風(fēng)險預(yù)防、預(yù)警、處置、問責制度體系，維護和塑造金融安全，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，使經(jīng)濟在恢復(fù)中達到更高水平均衡，以高質(zhì)量發(fā)展為“十四五”開好局，以優(yōu)異成績慶祝中國共產(chǎn)黨成立100周年。

??點擊查看完整版報告：2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告.pdf