[央行]2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

??內(nèi)容摘要

??今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國持續(xù)鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展成果，有效實施宏觀政策，經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復、穩(wěn)中向好，供給穩(wěn)定、需求回升，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進。2021年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長12.7%，兩年平均增長5.3%，其中第二季度同比增長7.9%，兩年平均增長5.5%，較第一季度加快0.5個百分點；上半年居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.5%，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定，進出口貿(mào)易增勢良好。

??人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹黨中央、國務院的決策部署，穩(wěn)字當頭，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，搞好跨周期政策設計，保持了政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學管理市場預期，堅持服務實體經(jīng)濟，有效防控金融風險，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

??一是保持流動性合理充裕。綜合運用降準、中期借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具，靈活精準開展流動性調(diào)節(jié)，維護市場預期穩(wěn)定，引導貨幣市場利率平穩(wěn)運行，優(yōu)化金融機構資金結(jié)構。二是發(fā)揮好結(jié)構性貨幣政策工具牽引帶動作用。實施好兩項直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的延期工作，通過對信貸增長緩慢省份增加再貸款等綜合措施支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等需要長期支持的領域加大政策支持力度。三是持續(xù)釋放貸款市場報價利率改革促進降低貸款利率的潛力。進一步推動貸款市場報價利率（LPR）運用，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式，促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。四是以我為主，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，加強預期管理，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用。五是堅持市場化法治化原則，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防控金融風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

??總體來看，疫情發(fā)生以來我國堅持實施正常的貨幣政策，今年上半年貨幣政策力度已基本回到疫情前的常態(tài)，在全球宏觀政策中保持領先態(tài)勢。6月末廣義貨幣（M2）同比增長8.6%，社會融資規(guī)模存量同比增長11%。信貸結(jié)構持續(xù)優(yōu)化，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比增速分別達到31%和41.6%。6月，貸款加權平均利率為4.93%，創(chuàng)有統(tǒng)計以來新低；企業(yè)貸款加權平均利率為4.58%，較上年同期下降0.06個百分點，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。人民幣匯率雙向浮動，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。6月末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報98.00，較上年末升值3.3%。

??目前我國經(jīng)濟持續(xù)恢復增長，發(fā)展動力進一步增強。也要看到，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴峻復雜，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍然不穩(wěn)固、不均衡，對此既要堅定信心，又要正視困難，集中精力辦好自己的事，努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。下一階段，中國人民銀行將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹黨的十九屆五中全會、中央經(jīng)濟工作會議精神，落實《政府工作報告》要求，按照黨中央、國務院的決策部署，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構性改革，加快構建新發(fā)展格局，推動高質(zhì)量發(fā)展。統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強前瞻性、有效性，既有力支持實體經(jīng)濟，又堅決不搞“大水漫灌”，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

??穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，穩(wěn)字當頭，堅持正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設計，增強宏觀政策自主性，根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢和物價走勢把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟發(fā)展和防范風險的關系，維護經(jīng)濟大局總體平穩(wěn)，增強經(jīng)濟發(fā)展韌性。建設現(xiàn)代中央銀行制度，健全現(xiàn)代貨幣政策框架，完善貨幣供應調(diào)控機制，管好貨幣總閘門，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價走勢，穩(wěn)定社會預期，保持物價水平總體穩(wěn)定。發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)和直達實體經(jīng)濟貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策，有序推動碳減排支持工具落地生效，引導金融機構加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領域的支持。健全市場化利率形成和傳導機制，繼續(xù)釋放貸款市場報價利率改革潛力，完善央行政策利率體系，持續(xù)優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動實際貸款利率進一步降低。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場預期，加強宏觀審慎管理，引導企業(yè)和金融機構堅持“風險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。健全金融風險預防、預警、處置、問責制度體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。鞏固經(jīng)濟穩(wěn)中向好態(tài)勢，使經(jīng)濟在恢復中達到更高水平的均衡，確保“十四五”開好局、起好步，推動經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

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