[央行]2021年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告

??內(nèi)容摘要

??今年以來(lái)，在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)持續(xù)鞏固拓展疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果，有效實(shí)施宏觀政策，經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)、穩(wěn)中向好，供給穩(wěn)定、需求回升，高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)。2021年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)12.7%，兩年平均增長(zhǎng)5.3%，其中第二季度同比增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%，較第一季度加快0.5個(gè)百分點(diǎn)；上半年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲0.5%，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，進(jìn)出口貿(mào)易增勢(shì)良好。

??人民銀行堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，堅(jiān)決貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，保持了政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，科學(xué)管理市場(chǎng)預(yù)期，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了適宜的貨幣金融環(huán)境。

??一是保持流動(dòng)性合理充裕。綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、中期借貸便利、公開(kāi)市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具，靈活精準(zhǔn)開(kāi)展流動(dòng)性調(diào)節(jié)，維護(hù)市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)。二是發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具牽引帶動(dòng)作用。實(shí)施好兩項(xiàng)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的延期工作，通過(guò)對(duì)信貸增長(zhǎng)緩慢省份增加再貸款等綜合措施支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等需要長(zhǎng)期支持的領(lǐng)域加大政策支持力度。三是持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革促進(jìn)降低貸款利率的潛力。進(jìn)一步推動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）運(yùn)用，優(yōu)化存款利率監(jiān)管，調(diào)整存款利率自律上限確定方式，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。四是以我為主，把握好內(nèi)部均衡和外部均衡的平衡。深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，加強(qiáng)預(yù)期管理，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器作用。五是堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化原則，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。

??總體來(lái)看，疫情發(fā)生以來(lái)我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，今年上半年貨幣政策力度已基本回到疫情前的常態(tài)，在全球宏觀政策中保持領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。6月末廣義貨幣（M2）同比增長(zhǎng)8.6%，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長(zhǎng)11%。信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，6月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增速分別達(dá)到31%和41.6%。6月，貸款加權(quán)平均利率為4.93%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)以來(lái)新低；企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.58%，較上年同期下降0.06個(gè)百分點(diǎn)，小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。人民幣匯率雙向浮動(dòng)，在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。6月末中國(guó)外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數(shù)報(bào)98.00，較上年末升值3.3%。

??目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)增長(zhǎng)，發(fā)展動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。也要看到，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡，對(duì)此既要堅(jiān)定信心，又要正視困難，集中精力辦好自己的事，努力實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。下一階段，中國(guó)人民銀行將堅(jiān)持以習(xí)近平新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義思想為指導(dǎo)，貫徹黨的十九屆五中全會(huì)、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)《政府工作報(bào)告》要求，按照黨中央、國(guó)務(wù)院的決策部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、有效性，既有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又堅(jiān)決不搞“大水漫灌”，以適度的貨幣增長(zhǎng)支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

??穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度，穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設(shè)計(jì)，增強(qiáng)宏觀政策自主性，根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)把握好政策力度和節(jié)奏，處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度，健全現(xiàn)代貨幣政策框架，完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，管好貨幣總閘門(mén)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價(jià)走勢(shì)，穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。發(fā)揮再貸款、再貼現(xiàn)和直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具的牽引帶動(dòng)作用，實(shí)施好信貸增長(zhǎng)緩慢省份再貸款政策，有序推動(dòng)碳減排支持工具落地生效，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展、制造業(yè)等領(lǐng)域的支持。健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，繼續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，完善央行政策利率體系，持續(xù)優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動(dòng)實(shí)際貸款利率進(jìn)一步降低。深化匯率市場(chǎng)化改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)宏觀審慎管理，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。健全金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防、預(yù)警、處置、問(wèn)責(zé)制度體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)。鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，使經(jīng)濟(jì)在恢復(fù)中達(dá)到更高水平的均衡，確保“十四五”開(kāi)好局、起好步，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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