[克而瑞]參照武漢封控，2022年上海市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)研判

??2022年3月起上海迎來(lái)新一輪新型冠狀肺炎疫情，對(duì)比2020年武漢新冠疫情，雖然致死率下降，但本次傳播速度更快、確診人數(shù)更多，預(yù)計(jì)將持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，波及范圍更廣。而當(dāng)前多城“全域靜態(tài)”管控或?qū)?duì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)業(yè)造成更大影響。

??本文我們主力聚焦次輪疫情“重災(zāi)區(qū)”上海，疫情前整體樓市高熱不退，即便在2021年下半年全國(guó)樓市“急轉(zhuǎn)直下”的大背景下，上海依舊能保持逆勢(shì)增長(zhǎng)，市區(qū)10萬(wàn)+豪宅“一房難求”，購(gòu)買力強(qiáng)勁程度可見一般；不過(guò)隨著疫情來(lái)襲，全民抗疫，售樓處被迫關(guān)閉，供求停擺，整體市場(chǎng)進(jìn)入“速凍期”，究竟本輪疫情對(duì)上海樓市影響幾何？上海能否延續(xù)“武漢路線”，迎來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)快速?gòu)?fù)蘇，延續(xù)疫前高熱行情呢？

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??2022年上海疫情傳染性強(qiáng)

??波及范圍和影響廣度遠(yuǎn)超當(dāng)年武漢

??（本節(jié)有刪減）

??（一）上海疫情致死率低但傳播速度快，“全域靜態(tài)”管控對(duì)樓市影響較大（本節(jié)有刪減）

??對(duì)比在武漢和上海的兩次疫情，本輪于上海爆發(fā)的疫情具有“傳播速度快、病死率低”的特點(diǎn)。這主要?dú)w結(jié)于“奧密克戎新冠變異株”與“原始新冠病毒”的區(qū)別。

??傳播速度上，本輪新冠疫情上海約6周新增確診病例超50萬(wàn)人，疫情傳播速度超武漢新冠疫情10倍以上。病死率上，本輪新冠疫情上海6周病死率為0.3%，武漢新冠疫情病死率為7.7%（至武漢解除離漢離鄂通道管控）。

??因此基于上述對(duì)比判斷，上海新冠疫情傳播速度更廣，且“全域靜態(tài)”管控仍將持續(xù)，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響更為深遠(yuǎn)。

??（二）上海疫前、疫中“冰火兩重天”，武漢解封后迎來(lái)快速回升期（本節(jié)有刪減）

??本輪新冠疫情爆發(fā)前，上海樓市維持著“供不應(yīng)求”的繁榮景象：2022年一季度商品住宅成交面積為265.5萬(wàn)平方米，為2021年二季度起新高。其中，10萬(wàn)元/平方米以上高端住宅成交套數(shù)達(dá)2524套，創(chuàng)近年新高。從實(shí)際項(xiàng)目成交情況來(lái)看，中企海睿濱江、招商外灘璽等均觸發(fā)積分、開盤即罄。不過(guò)受新冠疫情影響，2022年第14周起上海周度商品住宅成交規(guī)模降至3萬(wàn)平方米以內(nèi)。4月全域“靜態(tài)”管控后在售項(xiàng)目均暫停線下銷售，且無(wú)新開盤加推項(xiàng)目，而4月上海無(wú)實(shí)際商品住宅成交。此外，首輪土拍也因疫情防控而中止。

??結(jié)合武漢來(lái)看，2020年武漢疫后新房成交快速回升，下半年成交規(guī)模同比正增。解除離漢離鄂通道管控后僅2個(gè)月后周成交規(guī)模已恢復(fù)疫情前水平。下半年累計(jì)成交1286萬(wàn)平方米，同比增5%。

??

??上海疫后房地產(chǎn)市場(chǎng)將如何變化？城市從“靜態(tài)”中重啟后就業(yè)、購(gòu)買力等影響會(huì)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)怎樣變化？新房銷售規(guī)模能否延續(xù)此前高熱表現(xiàn)？延期后的集中土拍能否達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期？

??02

??武漢“前史為鑒”：疫后紓困帶動(dòng)短期樓市成交回升，中長(zhǎng)期規(guī)模下行（略）

??（一）政策紓困房企居民兩手抓，降低土拍預(yù)售要求、放寬落戶條件（略）

??（二）疫后快速?gòu)?fù)蘇，2020下半年成交同比增5%，改善需求持續(xù)釋放（略）

??（三）疫情成為樓市由升轉(zhuǎn)降“拐點(diǎn)”，宏觀經(jīng)濟(jì)承壓、居民收入回落（略）

??（四）疫情對(duì)地市影響有限，2020年武漢涉宅用地成交量?jī)r(jià)齊增創(chuàng)新高（略）

??03

??疫情對(duì)樓市影響：短期內(nèi)改變供求節(jié)奏但規(guī)模影響小，中長(zhǎng)期影響收入預(yù)期

??（本節(jié)有刪減）

??2022年3月新冠疫情突襲，對(duì)上海樓市的確有一定的“降溫”作用，譬如封控之下售樓處難開，買房賣房交易流程不暢等，但我們認(rèn)為，只要疫情得以在上半年得到階段性控制，整體樓市供求規(guī)模受負(fù)面影響不大，疫情更多影響的是供求節(jié)奏和居民購(gòu)房偏好，而若疫情持續(xù)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)，或?qū)⑹沟媒?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、居民就業(yè)承壓，購(gòu)房預(yù)期改變對(duì)整體房地產(chǎn)影響才會(huì)更為致命。

??（一）新房供應(yīng)：2022年供應(yīng)規(guī)模預(yù)期高位，下半年是推貨重點(diǎn)，土拍將延遲（本節(jié)有刪減）

??就3月以來(lái)新冠疫情突襲對(duì)樓市供應(yīng)端的影響，我們認(rèn)為，因恰逢年初，只要疫情能在2022年上半年得到有效控制，房企還是有足夠時(shí)間在下半年調(diào)整供貨節(jié)奏，彌補(bǔ)疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。因而當(dāng)前新冠疫情預(yù)期對(duì)上海樓市供應(yīng)總量、供應(yīng)區(qū)域結(jié)構(gòu)、供應(yīng)產(chǎn)品檔次影響寥寥，或?qū)?duì)二、三、四季度房企的供貨節(jié)奏帶來(lái)一定的壓力。

??1、新冠疫情或?qū)⒅寥晖票P“先低后高”，全年供應(yīng)規(guī)模仍將高位維持

首先，供應(yīng)總量層面，2021年恰逢集中供地，疊加“十四五”元年，上海政府供地力度明顯加大，土拍市場(chǎng)持續(xù)放量，全年涉宅用地成交量突破1500萬(wàn)平方米。從供地節(jié)奏來(lái)看，共計(jì)三批次供地，第一批次6月和第三批次11-12月涉宅用地成交量分別達(dá)到586萬(wàn)平方米和574萬(wàn)平方米，迎來(lái)兩撥土拍成交高峰。

??在此基礎(chǔ)上，我們于年初對(duì)上海2021年集中供地成交地塊的開工情況進(jìn)行了基本摸排，上海已開工地塊數(shù)達(dá)到35%，未開工地塊數(shù)為65%，同時(shí)根據(jù)上海2019-2020年成交地塊拿地到開工中位數(shù)51天，開工到開盤市場(chǎng)中位數(shù)303天進(jìn)行合理推算，上海項(xiàng)目二、三、四季度入市占比分別達(dá)到了36%、27%和37%，大多數(shù)項(xiàng)目會(huì)在二、四季度集中入市，而整體下半年供應(yīng)量占比相對(duì)較高。

??此外，值得關(guān)注的是，雖然上海于2022年3月28日和4月1日才開始對(duì)浦東、浦西陸續(xù)進(jìn)行集中封控管理，但疫情早在3月初便點(diǎn)狀爆發(fā)，從整個(gè)上海3月的供應(yīng)數(shù)據(jù)來(lái)看，并未受到太大的影響，3月上海商品住宅供應(yīng)達(dá)到了114萬(wàn)平方米，同環(huán)比大增846%和427%，甚至超過(guò)2021年12月整體供應(yīng)量，達(dá)到了半年來(lái)新高。因而我們有理由相信，當(dāng)前新冠疫情只要能在上半年得以控制，整體對(duì)于上海新房供應(yīng)總量的影響相對(duì)較小，房企還是有足夠時(shí)間在下半年調(diào)整供貨節(jié)奏，彌補(bǔ)疫情帶來(lái)的負(fù)面影響。

??2、2022年內(nèi)環(huán)至外環(huán)間供應(yīng)占比預(yù)期上升，中低檔剛需或達(dá)7成以上

??從2021年整體涉宅用地成交環(huán)線分布來(lái)推斷2022年新增供應(yīng)區(qū)域結(jié)構(gòu)，可以看出，涉宅用地外環(huán)以內(nèi)成交占比已攀升至36%；其中內(nèi)環(huán)至外環(huán)的占比由2020年的19%上升了10個(gè)百分點(diǎn)至2021年的29%，市中心內(nèi)環(huán)內(nèi)涉宅用地保持稀缺，2021年占比僅為7%，而外郊環(huán)、郊環(huán)外為主供場(chǎng)，成交活躍板塊多為五大新城、大虹橋區(qū)域。

??通過(guò)對(duì)2021年三輪集中供地成交宅地樓板價(jià)和設(shè)限新房毛坯成交價(jià)格，我們預(yù)測(cè)上海2021年集中供地土地在未來(lái)形成新房供應(yīng)后，將以低檔住宅為主，將有過(guò)半數(shù)入市房源成交單價(jià)低于全市均價(jià)60%，建筑面積達(dá)805萬(wàn)平方米。這與上海政府的供地計(jì)劃和城市發(fā)展規(guī)劃相吻合，誠(chéng)如上海2021年國(guó)有建設(shè)用地供應(yīng)計(jì)劃中所說(shuō)：“加大商品住房用地供應(yīng)力度，堅(jiān)持以中小套型普通商品房為主，增加郊區(qū)軌道交通站點(diǎn)周邊、五大新城供應(yīng)力度”。

??從具體成交的典型宅地來(lái)看，上海多數(shù)集中供地地塊均位于城市郊環(huán)以及遠(yuǎn)郊區(qū)域，如奉賢、青浦、南匯等遠(yuǎn)郊新城板塊。從地塊成交樓板價(jià)、限定住宅毛坯價(jià)格，并結(jié)合2022年全市預(yù)估新房均價(jià)，這一類宅地均具有較高的房?jī)r(jià)地價(jià)比，且未來(lái)入市價(jià)格低于全市均價(jià)80%。如上海奉賢區(qū)2021年129號(hào)公告奉賢區(qū)柘林鎮(zhèn)07-02區(qū)域地塊房地價(jià)比為3.3，房企具有較大利潤(rùn)空間的同時(shí)未來(lái)新房入市價(jià)格低于市均價(jià)的80%，符合低檔剛需房定位。

??3、2022年或?qū)⒃黾油恋爻鲎尵徑庳?cái)政壓力，間接影響明年新房供應(yīng)節(jié)奏（略）

??（二）新房成交：“先低后高”總量延遲釋放，租賃或加速轉(zhuǎn)為購(gòu)買需求（本節(jié)有刪減）

??從成交角度來(lái)看，疫情會(huì)造成短期樓市供求停擺，但積累的剛需和改善自住型需求會(huì)延后但不會(huì)消失，而疫情期間社區(qū)管控等諸類問(wèn)題也會(huì)加速居民將換房提上日程，部分人才公寓臨時(shí)被征用為隔離用房，租賃的不穩(wěn)定性會(huì)刺激部分高凈值人群加速入市，從短期來(lái)看，疫后會(huì)迎來(lái)需求的穩(wěn)步釋放，不過(guò)值得引起高度關(guān)注的是，疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)、就業(yè)的打擊會(huì)一定程度改變居民購(gòu)房預(yù)期，進(jìn)而造成購(gòu)房信心不足，或?qū)⒊蔀闃鞘杏性鲛D(zhuǎn)跌的導(dǎo)火線。

??1、疫情造成樓市短期供求停擺，積累自住型購(gòu)房需求會(huì)延后但不會(huì)消失（略）

??2、上海生活保障和社區(qū)管理催發(fā)3成以上購(gòu)房者考慮置換住房（略）

??3、張江人才公寓征用事件打擊租賃積極性，或刺激高凈值人群提早入市

??而疫情期間，“張江一人才公寓被征用作隔離用房”新聞刷遍全網(wǎng)，4月15日張江集團(tuán)網(wǎng)站發(fā)布情況說(shuō)明，張江納仕人才公寓是張江集團(tuán)投資建設(shè)的國(guó)有產(chǎn)權(quán)租賃住宅，于2021年8月開始運(yùn)營(yíng)。疫情以來(lái)，政府有關(guān)部門已啟用未入駐的5幢樓，用作核酸、抗原檢測(cè)異常人員隔離用房。4月12日，接政府有關(guān)部門通知，為應(yīng)對(duì)疫情防控需要，繼續(xù)征用9幢樓，作為集中管控隔離用房。我司即通知需要搬遷的39戶租戶，協(xié)商合同變更，并給予租賃變更補(bǔ)償。目前，前述租戶均已搬至同社區(qū)內(nèi)其它房間。4月14日下午，我司組織開展隔離圍網(wǎng)施工時(shí)，部分租戶在施工現(xiàn)場(chǎng)阻撓，有關(guān)部門進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)處置，現(xiàn)事態(tài)已平息。

??此事件從側(cè)面反映出上海租賃市場(chǎng)存在的部分問(wèn)題，一是諸如公共租賃住房、保障性租賃住房、人才公寓等國(guó)有產(chǎn)權(quán)租賃住宅在遇到疫情類緊急突發(fā)事件之時(shí)極有可能被征用，租賃人的相關(guān)權(quán)益很難得到保證；二是雖然從中央到地方堅(jiān)持倡導(dǎo)“租售同權(quán)”，可在核心一二線教育資源、醫(yī)療資源相對(duì)稀缺的大背景下，做到真正的“租售同權(quán)”尚有一段時(shí)間；而對(duì)于諸如張江集團(tuán)這類高科技產(chǎn)業(yè)的租客群體而言，收入較高，購(gòu)買力相對(duì)充裕，完全有能力就地置業(yè)，因而我們合理推斷，待上海這輪疫情結(jié)束，有極大一部分高凈值人群會(huì)選擇提前進(jìn)入樓市，因而也會(huì)帶動(dòng)一部分剛需和改善需求的持續(xù)釋放。

??4、疫情致經(jīng)濟(jì)滑坡、居民失業(yè)，優(yōu)化落戶政策對(duì)沖居民購(gòu)房信心不足（本節(jié)有刪減）

??而我們認(rèn)為，比起疫情造成樓市供求“停擺”的直接打擊，更為致命的往往是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的打擊，繼而帶來(lái)公司倒閉、裁員潮、居民收入下降等一系列連鎖反應(yīng)，從而影響居民購(gòu)房預(yù)期。

??對(duì)于全國(guó)經(jīng)濟(jì)龍頭上海而言，封控時(shí)間越長(zhǎng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)越大，從近期上海公布的2022年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來(lái)看，疫情負(fù)面影響初顯：1-2月全市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局平穩(wěn)，但由于3月份受到突發(fā)疫情的影響，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行前穩(wěn)后降、穩(wěn)中趨緩，一季度上海市地區(qū)生產(chǎn)總值為10010.25億元，按可比價(jià)格計(jì)算，比去年同期僅增長(zhǎng)3.1%，增速比去年同期兩年平均增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。其中，第二產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)2.4%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)3.3%，增速回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。部分指標(biāo)增速趨緩：一季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.9%，增速比1-2月回落8.0個(gè)百分點(diǎn)。商品銷售總額增長(zhǎng)2.0%，增速回落4.1個(gè)百分點(diǎn)。全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額增長(zhǎng)3.3%，增速回落9.3個(gè)百分點(diǎn)。社會(huì)消費(fèi)品零售總額由1-2月增長(zhǎng)3.7%轉(zhuǎn)為一季度下降3.8%。貨物進(jìn)出口總額增長(zhǎng)14.6%，增速比1-2月回落7.4個(gè)百分點(diǎn)。

??居民收入保持增長(zhǎng)，但新增就業(yè)崗位減少：2022年一季度，上海市城鎮(zhèn)常住居民人均可支配收入23772元，增長(zhǎng)5.0%。但一季度上海市新增就業(yè)崗位19.26萬(wàn)個(gè)，比去年同期減少2.62萬(wàn)個(gè)。從我們監(jiān)測(cè)的上海51job數(shù)據(jù)來(lái)看也可論證以上觀點(diǎn)，工作崗位招聘量由3月的46.37萬(wàn)個(gè)降至4月的44.34萬(wàn)個(gè)，工資水平保持小幅微增狀態(tài),4月平均工資為1.03萬(wàn)元.

??（三）購(gòu)房偏好：五大新城等郊區(qū)板塊吸引力上升，社區(qū)配套附加值凸顯（本節(jié)有刪減）

??疫情除了對(duì)新房供求端造成影響之外，微觀層面也改變著居民購(gòu)房偏好，一方面疫情管控良好的板塊諸如奉賢、青浦等五大新城規(guī)劃利好板塊對(duì)居民購(gòu)房吸引力上升；另一方面購(gòu)買力相對(duì)充裕的改善客群更加關(guān)注居住私密性和舒適性，對(duì)于多層、大平層、別墅等需求預(yù)期穩(wěn)中有增，此外，社區(qū)物業(yè)、小區(qū)周邊配套等也成為居民購(gòu)房考量的重要指標(biāo)之一。

??1、城央老破小預(yù)期供過(guò)于求，價(jià)格穩(wěn)步回調(diào)，郊區(qū)遠(yuǎn)大新接受度上升

??疫情期間全體居民被封控在小區(qū)內(nèi)，社區(qū)居委以及物業(yè)成了最小單位的基層管理和服務(wù)部門。從核酸檢測(cè)、場(chǎng)所消殺、人員管控、信息發(fā)布，到物資調(diào)配發(fā)放、志愿力量組織、緊急情況處理，方方面面都遇到了嚴(yán)峻考驗(yàn)。疫情重災(zāi)區(qū)大多集中在“老破小”等老舊小區(qū)，人口密度高、人員流動(dòng)大、居民素質(zhì)參差不齊等問(wèn)題，或加劇了疫情的發(fā)展，同時(shí)很多房齡較老、物業(yè)管理費(fèi)低廉的社區(qū)，物業(yè)的作用形同虛設(shè)。網(wǎng)易第三方調(diào)查中，有54%的居民認(rèn)為各自的物業(yè)在本次疫情中沒(méi)有太大的作為，基本都靠居民和志愿者自發(fā)組織。

??上海次輪疫情之后后，二手市場(chǎng)或許會(huì)迎來(lái)一波老破小置換改善的掛牌，畢竟本輪疫情暴露了許多老小區(qū)的固有問(wèn)題，預(yù)計(jì)有部分年輕客群愿意犧牲一部分上班通勤時(shí)間，換取更好的住區(qū)環(huán)境，更優(yōu)異的物業(yè)服務(wù)。而在此影響下，城央老破小的成交價(jià)格有望較前期穩(wěn)步回調(diào)，而部分郊區(qū)遠(yuǎn)大新接受度會(huì)有上升，新房和二手次新房或?qū)⒊蔀樾乱惠啝?zhēng)搶重點(diǎn)。畢竟品質(zhì)較高的精品社區(qū)，疫情防護(hù)相對(duì)做得較好，尤其是近些年新建的部分商品住宅小區(qū)，擁有服務(wù)較好的品牌物業(yè)，他們?cè)诰S持核酸檢測(cè)秩序、協(xié)助物資運(yùn)送、幫助居民解決疑難問(wèn)題、場(chǎng)所消殺等方面起到了重要作用。

??2、低密度產(chǎn)品如大平層、多層更加適銷對(duì)路，社區(qū)配套是核心競(jìng)爭(zhēng)力

??而對(duì)于未來(lái)計(jì)劃買房的受訪者，他們會(huì)優(yōu)先考慮什么類型的住宅？據(jù)網(wǎng)易第三方調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，有30.56%的買房人將低密度的洋房、小高層社區(qū)作為他們的首選，畢竟在資金有限的情況下，低密度的洋房社區(qū)不僅可以減少人口聚集，社區(qū)環(huán)境也更好，居住舒適度更高。

??此外，社區(qū)所處的街鎮(zhèn)實(shí)力和周邊配套成熟度也納入了很多人的考慮范疇，在疫情之下“菜區(qū)房”火了，可見小區(qū)周邊的商業(yè)配套顯得格外重要，尤其是那些實(shí)力較強(qiáng)的街鎮(zhèn)，在這次疫情當(dāng)中為市民的物資保供提供了極大的支持，可見地段和配套都是影響未來(lái)置業(yè)決策的重點(diǎn)因素。

??在針對(duì)小區(qū)周邊配套類型偏好的調(diào)查中，有60%的受訪者希望未來(lái)社區(qū)周邊有盒馬鮮生、山姆等中高端的生鮮超市。中高端生鮮超市，不僅能提供更為高品質(zhì)的生鮮產(chǎn)品及生活用品，其來(lái)源也更可溯、更為安全，在此次疫情保供方面發(fā)揮出較大作用。而麥德龍、大潤(rùn)發(fā)等大型賣場(chǎng)，以及傳統(tǒng)菜市場(chǎng)和沿街底商也分別獲得過(guò)半受訪者的青睞，接下來(lái)則是大型商場(chǎng)和購(gòu)物中心，以及互聯(lián)網(wǎng)電商自提點(diǎn)等等。

??3、高端改善客對(duì)居住私密度要求更高，市區(qū)配套較好獨(dú)立別墅備受青睞

??根據(jù)網(wǎng)易第三方調(diào)研結(jié)果顯示，有天有地有露臺(tái)有院子的別墅約有16.67%的購(gòu)買意向率。而對(duì)于高端客群而言，我們認(rèn)為，疫后別墅也將成為新的需求點(diǎn)，這次疫情擴(kuò)散的主要原因，除病毒本身傳播性廣、極易擴(kuò)散的特性之外，還有人群大量聚集，小區(qū)內(nèi)極易形成社區(qū)傳播。與居住密度較高的高層小區(qū)相比，低密度小區(qū)，特別是別墅項(xiàng)目，居住人口較少，人與人接觸的機(jī)會(huì)就少，減少了鄰里傳染的可能。而小區(qū)人口少，能獲得的物業(yè)服務(wù)就會(huì)更加及時(shí)，購(gòu)買力較為充裕的客群還是會(huì)傾向于選擇別墅，尤其是獨(dú)棟別墅。

??不過(guò)別墅市場(chǎng)預(yù)期也將面臨持續(xù)的分化行情，對(duì)于周邊配套相對(duì)完善的市區(qū)別墅而言，預(yù)期將呈現(xiàn)穩(wěn)步回升行情，而對(duì)于遠(yuǎn)離鬧市區(qū)的，周邊商業(yè)配套比較薄弱的郊區(qū)別墅而言，雖然居住活動(dòng)空間大，較為自由，但在疫情之下，居民采購(gòu)物資成為難題，雖說(shuō)可以在自己院子里種菜養(yǎng)魚，但想滿足日常所需還是不切實(shí)際的。

??4、五大新城疫情管控佳、人口導(dǎo)入多、經(jīng)濟(jì)有支撐，疫后樓市機(jī)會(huì)更多（略）

??04

??2022年預(yù)判：樓市影響新房供求節(jié)奏但不影響總量，地市有望高熱維持

??（本節(jié)有刪減）

??上文我們梳理了疫情對(duì)上海樓市或?qū)⒃斐傻恼婧拓?fù)面影響，基于各類因素的綜合作用，我們對(duì)于2022年的上海樓市給出如下預(yù)判：

??（一）政策面保障房企資金回籠，房貸利率或?qū)⑾抡{(diào)，落戶門檻持續(xù)降低（略）

??（二）2022年新房供應(yīng)維穩(wěn)，成交預(yù)期高位回落，房?jī)r(jià)理性回歸分化加劇

??預(yù)測(cè)2022年住宅市場(chǎng)供應(yīng)端將維穩(wěn)不變，價(jià)格預(yù)期將在土拍端及二手端限制下整體回歸趨穩(wěn)，而市場(chǎng)成交端在多方角力下將高位緩沖回落。具體來(lái)看，

??供應(yīng)端，據(jù)上文分析，新冠疫情只會(huì)改變房企供貨節(jié)奏，但對(duì)供應(yīng)規(guī)模影響較小，2022年上海新房供應(yīng)量預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)有保障。根據(jù)上?！笆奈濉币?guī)劃，新增供應(yīng)商品住房約40萬(wàn)套，年均8萬(wàn)套。參考2021年六批次新房取證8.2萬(wàn)套，說(shuō)明政府是按既定規(guī)劃指導(dǎo)進(jìn)行，結(jié)合當(dāng)前部分2020年及2021年初高價(jià)項(xiàng)目在卡預(yù)證下還有較多未上市，2022年土地端尚有有支撐，綜合預(yù)判2022年上海預(yù)計(jì)還將保持8萬(wàn)套供貨量。

??需求端，預(yù)計(jì)高位緩沖回落，疫情對(duì)樓市的促進(jìn)和阻礙作用并存。一方面疫情影響下購(gòu)房需求會(huì)延遲但不會(huì)消失，考量到上海當(dāng)前市場(chǎng)供需和強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，利好行情將得到延續(xù)。上海屬供應(yīng)主導(dǎo)型市場(chǎng)，整體供不應(yīng)求，2021年供求比僅0.77，狹義庫(kù)存降至歷史低位，僅5個(gè)月，項(xiàng)目去化保持高熱，近期開盤去化率仍在80%以上，城市發(fā)展(舊改、落戶等)催生大量釋放動(dòng)力強(qiáng)勁的潛在需求，疊加疫后部分人才租賃需求轉(zhuǎn)化為購(gòu)房需求，整體成交熱度預(yù)期還將高熱延續(xù)。另一方面，疫情對(duì)剛需影響更為深遠(yuǎn)，特別是收入預(yù)期，進(jìn)而也會(huì)影響其短期購(gòu)房行為。值得引起高度關(guān)注的是，因二手房“三價(jià)就低”調(diào)控后降溫明顯，目前整體二手房市場(chǎng)基本筑底，勢(shì)必會(huì)致客戶基數(shù)縮水，同時(shí)新房倒掛效應(yīng)減弱，因而也會(huì)倒逼部分投資客撤離，由此也會(huì)平抑部分市場(chǎng)熱度。

??價(jià)格端，預(yù)計(jì)穩(wěn)字當(dāng)頭，疫情或?qū)⒊掷m(xù)加劇分化行情。土拍及二手端合力降低房?jī)r(jià)預(yù)期，基于新房供應(yīng)平穩(wěn)的前提下，后市新房供求矛盾或?qū)②呄蚓徍?，房?jī)r(jià)上漲動(dòng)能減弱；此外，結(jié)合2021年出讓地塊基本與周邊項(xiàng)目售價(jià)持平，對(duì)于整體房?jī)r(jià)上漲的驅(qū)動(dòng)力也有逐步減弱的趨勢(shì)。不過(guò)不同區(qū)域不同產(chǎn)品還是存在顯著的分化行情，對(duì)于周邊配套完善的環(huán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)改善類項(xiàng)目整體房?jī)r(jià)預(yù)計(jì)延續(xù)穩(wěn)中有增，遠(yuǎn)郊五大新城等部分品質(zhì)較好的新房項(xiàng)目房?jī)r(jià)或?qū)⑿》厣?，而?duì)于部分城央“老破小”和周邊配套不完善的遠(yuǎn)郊新房項(xiàng)目，價(jià)格還將進(jìn)一步回落。

??（三）財(cái)政壓力下，地市或?qū)⒃谙掳肽昙铀俜帕?，全年有望較去年穩(wěn)中有增（略）