[易居研究院]中國房企TOP30月報（2022年5月）

??核心觀點：

??全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤會議釋放強烈的支持地產(chǎn)信號，央行下調(diào)房貸利率，多地出臺放松限購限貸限售、減免房地產(chǎn)交易稅費、放松預(yù)售資金監(jiān)管、放松公積金貸款等政策。5月TOP30房企銷售額環(huán)比增長12%，1-5月累計銷售額同比降幅擴大到46.9%，市場仍在筑底。TOP30房企投資金額環(huán)比下降57%，投資依舊謹(jǐn)慎。5月房企融資環(huán)境進一步放松，TOP30合計融資規(guī)模、境內(nèi)外發(fā)債規(guī)模、民企融資規(guī)模占比均有提升，TOP30房企到期償債壓力減小，但部分房企資金狀況并未隨融資環(huán)境放松出現(xiàn)改善，5月綠地尋求美元債展期，出險房企性質(zhì)由民企擴展至混合所有制企業(yè)。5月TOP30房企市值整體下降，受信用事件的影響，金科、綠地跌幅居前。

??一、企業(yè)投資：5月投資規(guī)模環(huán)比下降，房企投資依舊謹(jǐn)慎

??5月TOP30房企中有9家拿涉宅地25幅，投資建面環(huán)比下降66%；土地成交總價環(huán)比下降57%，溢價率維持在4.1%。環(huán)比投資規(guī)模下降明顯。

??5月北京、廣州、廈門、福州、蘇州、無錫、濟南進行集中土拍，相比上月（杭州、寧波、深圳、成都、長沙、天津、南京等7城）供應(yīng)略有減少。北京二輪土拍區(qū)域冷熱不均，華潤、中鐵建、中海和龍湖（與建工聯(lián)合體）在北京各拿一宗地，均為底價成交。廈門土拍熱度降溫，建發(fā)、保利分別獲得2宗涉宅地、華潤獲得1宗。廣州2022年首輪土拍，17宗成功出讓的土地中，僅2宗地溢價成交、1宗地以最高限價+競自持9%被中海獲得，越秀底價獲得2宗、中鐵建底價獲得1宗。

??二、企業(yè)融資：境內(nèi)外融資均有改善，民企發(fā)債占比顯著提升

??5月TOP30房企融資環(huán)境持續(xù)寬松，TOP30房企合計融資規(guī)模265.1億人民幣，同比上升49.0%，環(huán)比上升52.4%，融資規(guī)模較上月環(huán)比大幅提升。5月融資全部為債券融資，無新增股權(quán)融資。新增債券融資規(guī)模265.1億人民幣，同比上升52.4%，環(huán)比上升49.0%。其中，境內(nèi)債融資環(huán)比改善，新增融資規(guī)模223.0億元，同比上升267.6%、環(huán)比上升53.8%；美元債發(fā)行亦呈現(xiàn)放松趨勢，新增融資規(guī)模42.1億人民幣，同比下降64.1%、環(huán)比上升45.5%。

??5月TOP30房企加權(quán)融資成本4.44%,較上月環(huán)比上升0.66pct，主因系本月美元債發(fā)行成本上升境內(nèi)債發(fā)行占比提升帶動整體融資成本上行：5月境內(nèi)融資成本3.36%，與上月基本持平，但美元債融資成本9.43%，較上月環(huán)比上升3.86pct。

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