??導(dǎo) 讀 

??1、新增貨值百強(qiáng)門檻同比降23%，總拿地金額同比降14%

??2、銷售10強(qiáng)占新增貨值63%，百強(qiáng)拿地銷售比維持0.19

??3、七成房企10月投資暫停，僅央國企積極布局核心城市

??4、放開土拍限價(jià)不會(huì)大幅刺激市場，核心地塊熱度競爭度或?qū)⑻嵘?/p>

??☉ 文／克而瑞研究中心

??榜單解讀

??前言：10月份土地市場熱度整體低迷，僅個(gè)別地塊出現(xiàn)扎堆競拍的景象，城市、企業(yè)間的分化仍在持續(xù)。 1-10月新增貨值百強(qiáng)門檻55.7億元，同比下降23%，10強(qiáng)門檻值與上月保持一致。拿地百強(qiáng)的投資金額同比下降14%，降幅較9月末縮窄4個(gè)百分點(diǎn)。百強(qiáng)房企拿地銷售比仍保持在0.19低位。 投資集中度愈發(fā)走高，10強(qiáng)房企新增貨值占百強(qiáng)63%。單月來看中海、華潤、招商、中國鐵建等10月拿地金額（全口徑）超過百億，領(lǐng)先其他企業(yè)。 四季度土地市場迎來政策調(diào)整，內(nèi)容涉及建議取消地價(jià)限制等，但我們認(rèn)為放開土拍限價(jià)不會(huì)大幅刺激市場，核心地塊熱度競爭度或?qū)⑻嵘?br/>

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??新增貨值百強(qiáng)門檻同比降23%
總拿地金額同比降14%

??10月份土地市場整體維持冷熱分化的格局，偶有優(yōu)質(zhì)地塊引發(fā)激烈競拍。從企業(yè)端來看，投資愈發(fā)分化和謹(jǐn)慎：10月末新增貨值百強(qiáng)門檻值為55.7億元，與上月末相比僅增加了2.6億元，同比仍有23%的降幅；各梯隊(duì)的門檻值均同比下降，其中50強(qiáng)門檻值的降幅最大，降幅達(dá)到34%。

??總量方面，1-10月新增貨值、總價(jià)和建面百強(qiáng)的總額分別為25724億元、12314億元和10149萬平方米，拿地金額同比下降14%，但同比降幅比上月縮小4個(gè)百分點(diǎn)。10月末的新增貨值總量比9月末增加3017億元，結(jié)合上表的門檻變動(dòng)來看，新增貨值10強(qiáng)門檻值并未發(fā)生變化，而前十強(qiáng)的新增貨值總量提升了2117億元，占10月新增貨值總量提升額的70%，投資聚焦度可見一斑。

??2

??銷售10強(qiáng)占新增貨值63%
百強(qiáng)拿地銷售比維持0.19

??1-10月份，10強(qiáng)房企新增貨值占63%，較上月減少3個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于個(gè)別位于10強(qiáng)以外房企本月新增拿地較多導(dǎo)致。整體來看，新增貨值高度集中的趨勢并未有改變，且后50強(qiáng)房企的新增貨值占比為6%，較上月繼續(xù)減少1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前房企投資依舊萎靡，10強(qiáng)房企以外仍在投資的企業(yè)同樣是以地方國企為主，民企幾乎“隱身”，未來行業(yè)分化的趨勢仍將持續(xù)。

??拿地銷售比方面，1-10月百強(qiáng)房企拿地銷售比持續(xù)為0.19，持續(xù)保持低位。分梯隊(duì)來看，10強(qiáng)房企1-10月累計(jì)拿地銷售比達(dá)到0.27，仍是各梯隊(duì)中最高，且大幅領(lǐng)先于其他梯隊(duì)；其次11-20強(qiáng)房企的拿地銷售比為0.19，較9月末提升0.05，漲幅較大，主要得益于該梯隊(duì)內(nèi)的中國鐵建、華發(fā)、金茂等在核心城土拍均有收獲。

??3

??七成房企10月投資暫停
僅央國企積極布局核心城市

??拿地企業(yè)格局依然呈現(xiàn)謹(jǐn)慎、集中的態(tài)勢。截止10月末，仍有近五成百強(qiáng)房企2023年投資幾乎暫停，且多數(shù)集中于銷售50強(qiáng)之后。從單月來看，拿地金額TOP100房企中，有近七成企業(yè)10月份未有新增土儲(chǔ)入賬，整體延續(xù)了二季度末投資愈發(fā)趨緊的走勢。

??值得一提的是，拿地金額TOP100中，央國企拿地金額占比達(dá)到66%，民企僅有22%。數(shù)量上城投上榜數(shù)量最多，占比達(dá)到四成，全年來看“國央企積極、城投托底、民企隱身”局面仍未轉(zhuǎn)變。

??此外，10月份拿地相對積極的全部集中于全國化、規(guī)?；医衲昴玫剌^多的央國企。中海、華潤、招商、中國鐵建等10月拿地金額（全口徑）超過百億，保利發(fā)展、建發(fā)、綠城等拿地金額超過70億。從拿地銷售比來看，這些央國企均高出行業(yè)平均。

??4

??放開土拍限價(jià)不會(huì)大幅刺激市場
核心地塊熱度競爭度或?qū)⑻嵘?/strong>

??在市場刺激政策應(yīng)出盡出，限購、限貸、限售相繼續(xù)接觸之后，土地市場政策也迎來調(diào)整，內(nèi)容涉及建議取消土地拍賣中的地價(jià)限制、建議取消遠(yuǎn)郊區(qū)容積率1.0 限制等。從政策本身來看，我們認(rèn)為不會(huì)大幅刺激市場熱度提升，畢竟投資回暖更多需要視市場表現(xiàn)和企業(yè)的銷售、回款情況而定，因此預(yù)計(jì)接下來土地市場接下來還會(huì)維持三季度的整體水平和熱度。

??但值得注意的是，土地限價(jià)的放開，會(huì)加劇土地市場冷熱分化的局面，尤其是市場仍在筑底企穩(wěn)過程中，企業(yè)投資更加聚焦，優(yōu)質(zhì)地塊投資競爭度會(huì)加碼。但對于核心城市遠(yuǎn)郊地塊效果幾無，短期謹(jǐn)慎氛圍下還是維持底價(jià)成交的態(tài)勢。三四線城市本身并沒有限價(jià)，從過去溢價(jià)成交地塊來看，僅有核心三四線的核心區(qū)域且樓板價(jià)較低的地塊能吸引部分企業(yè)，所以絕大多數(shù)三四線城市土地將長期處于低谷。

??企業(yè)層面，央國企+城投+少量優(yōu)質(zhì)民企格局不會(huì)轉(zhuǎn)變，一旦土地限價(jià)放開在多城執(zhí)行，央國企的優(yōu)勢將進(jìn)一步加大，但考慮到整體市場處在底部修復(fù)階段，企業(yè)投資繼續(xù)保持理性和謹(jǐn)慎態(tài)勢。