[中房研協(xié)]物管行業(yè)加速整合，華潤萬象生活擬收購禹洲物業(yè)

??【熱點聚焦】

??1月5日，華潤萬象生活發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司潤楹（作為擬買方）與天津禹佳生活服務（作為擬賣方）就擬買賣目標的股權訂立框架協(xié)議，潤楹擬購買及天津禹佳生活服務擬出售禹洲物業(yè)的全部注冊資本。根據協(xié)議，華潤萬象生活的收購交易總代價不超過10.6億元，交易完成后，預期將交付的在途面積及合約面積總和約為1048萬平方米。

??【熱點評析】

??禹佳生活服務兩度沖擊港股資本市場失敗

??2020年物管行業(yè)整體呈現(xiàn)逆勢爆發(fā)態(tài)勢，全年共18家物企上市，物業(yè)企業(yè)的輕資產運營模式，現(xiàn)金流穩(wěn)定抗風險能力強，得到了資本市場的認可。2020年12月，禹洲集團旗下的禹佳生活服務首次向港交所提交招股書。2020年末至2021年中期，物業(yè)企業(yè)的集中上市，物業(yè)股稀缺性下降，資本市場對物業(yè)企業(yè)的考量也更加嚴格，更關注企業(yè)本身的盈利能力、外拓規(guī)模、核心特色等方面。首次向港交所提交招股書6個月聆訊期失效后，禹佳生活服務于2021年6月1日再度提交，截至2021年12月15日，這份招股書再度失效，禹佳生活服務兩度沖擊港股資本市場失敗。此次出售禹洲物業(yè)交易，有利于禹洲降負債、降杠桿，優(yōu)化現(xiàn)有負債結構，公司預計將所得款項凈額用作一般營運資金或未來商業(yè)機會的融資。

??房企承壓加速物企收并購整合，政策支持物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展

??2021年，在房地產行業(yè)融資收緊的大環(huán)境下，物管行業(yè)“大魚吃小魚”的收并購競爭比往年更為激烈，克而瑞物管根據公開信息監(jiān)測（含非上市企業(yè)），2021年行業(yè)內并購案僅披露金額已超400億元，是2020年的4倍。年內，碧桂園服務收購藍光嘉寶服務、富力物業(yè)和鄰里樂，龍湖智慧服務收購億達服務，花樣年收購綠閔物業(yè)等，其中碧桂園服務對富力物業(yè)的百億收購，創(chuàng)造物業(yè)史上“最貴”的收購案。房企承壓加速物企格局變化，面臨現(xiàn)金流壓力部分房企通過出售物管企業(yè)回籠資金，為并購項目的發(fā)生提供了契機。

??2021年，國家出臺了一系列鼓勵性政策支持和促進物業(yè)管理行業(yè)發(fā)展，2021年1月5日，住建部、發(fā)改委、銀保監(jiān)會等十部委發(fā)布《關于加強和改進住宅物業(yè)管理工作的通知》，2021年11月2日，國家發(fā)展改革委《關于推動生活性服務業(yè)補短板上水平提高人民生活品質若干意見》，要求大力發(fā)展社區(qū)便民服務。物管企業(yè)兼并、收購現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，加速了行業(yè)整合和分化，大企業(yè)在龐大的管理面積基礎上繼續(xù)保持增長，強者恒強趨勢凸顯，中小型物企借力并購等手段快速提升市場份額，或將實現(xiàn)彎道超車，整個行業(yè)的整合加速，市場集中度進一步提升。

??（內容來源：中房研協(xié)測評研究中心）