??等到600億元“續(xù)命錢”后，王健林又將一核心資產(chǎn)擺上了貨架。

??4月12日，天眼查信息顯示，北京萬達(dá)廣場實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“北京萬達(dá)實(shí)業(yè)”）發(fā)生工商變更，原全資股東大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“萬達(dá)商管”）退出，新增股東坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股99.99%為控股股東；坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司持股0.01%。核心管理人員也同步發(fā)生變更。

??值得注意的是，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）是一只有限合伙形式的基金，由新華人壽保險股份有限公司（簡稱“新華保險”）、中金資本運(yùn)營有限公司（簡稱“中金資本”）分別持股99.99%、0.01%。

??這是險資的又一次接盤。此前已有大家保險和橫琴人壽等險資投資了上海的萬達(dá)廣場項目。

??對于此次北京萬達(dá)實(shí)業(yè)易主，萬達(dá)方面未給予任何回應(yīng)。

??一位接近萬達(dá)的知情人士透露，萬達(dá)出售資產(chǎn)的腳步就沒有停下，賣萬達(dá)廣場主要是為了籌措資金償債。去年下半年以來，萬達(dá)就在一步步退出重資產(chǎn)項目，也是萬達(dá)輕資產(chǎn)化的戰(zhàn)略需要。

??去年底，新華保險發(fā)布公告與中金資本簽署有限合伙協(xié)議以共同設(shè)立基金，基金規(guī)模是100億元，其中中金資本作為普通合伙人認(rèn)購100萬元。投資策略上，新華保險明確該基金將通過股權(quán)及適用法律允許的其他方式，直接或間接地主要投向持有型不動產(chǎn)項目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，為合伙人實(shí)現(xiàn)投資回報。

??北京萬達(dá)實(shí)業(yè)是該基金的第一筆對外投資。

??“這是萬達(dá)近期一系列資產(chǎn)出售行動的一部分?！盜PG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，這和之前出售15座萬達(dá)廣場一樣，是萬達(dá)集團(tuán)在當(dāng)前市場環(huán)境下去杠桿、降負(fù)債、優(yōu)化企業(yè)流動性的財務(wù)策略和業(yè)務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略。

??公開資料顯示，北京萬達(dá)實(shí)業(yè)前身是北京萬達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。截至目前，萬達(dá)商管在京共布局13座萬達(dá)廣場，這些資產(chǎn)是否被萬達(dá)商管整體劃歸到北京萬達(dá)實(shí)業(yè)旗下尚未有明確消息。

??柏文喜提到，從目前了解到的信息來看，萬達(dá)集團(tuán)出售的資產(chǎn)主要包括萬達(dá)廣場和相關(guān)商業(yè)地產(chǎn)項目。這些資產(chǎn)不局限于北京地區(qū)，而是分布在全國各地。“這些項目在股權(quán)變更后仍由萬達(dá)商管進(jìn)行管理和運(yùn)營。”他說。

??另有市場人士認(rèn)為，這樁交易也可以看成是險資開始抄底不動產(chǎn)，或是基于對當(dāng)前整個房地產(chǎn)行業(yè)觸底的判斷。“不排除王健林這次給出了一個較當(dāng)前市場價更低的價格，相對而言萬達(dá)廣場的區(qū)位優(yōu)勢、租售性價比較高，險資要的也是一筆穩(wěn)賺不賠的買賣?！?/p>

??實(shí)際上，自去年開始，困于港股IPO和對賭壓力的萬達(dá)持續(xù)“瘦身”，不完全統(tǒng)計，萬達(dá)已累計出售15座萬達(dá)廣場，涉及上海、廣州、天津、?？诘鹊?。彼時在2023年年初，就有消息稱，萬達(dá)曾將一個資產(chǎn)清單推給某保險資金，清單中包含40～50個位于一二線城市的萬達(dá)廣場。還有消息稱，萬達(dá)集團(tuán)考慮出售旗下20個商業(yè)中心，每家估值7億~8億元。關(guān)于萬達(dá)集團(tuán)擬出售旗下位于一二線城市萬達(dá)廣場以換取流動資金的消息持續(xù)發(fā)酵。

??“出售的前提是萬達(dá)方面必須要給到一個很低的折扣，只有安全墊夠厚，風(fēng)險才可控?！鼻笆瞿持槿耸客嘎叮U資一般要求凈回報率在8%左右，所以買賣雙方各取所需，也必然會有其他的附加條件，比如萬達(dá)在幾年后會不會再回購？

??柏文喜認(rèn)為，通過出售資產(chǎn)，萬達(dá)集團(tuán)能夠迅速獲得現(xiàn)金流，緩解短期的財務(wù)壓力，這對于面臨債務(wù)到期和流動性挑戰(zhàn)的公司來說至關(guān)重要。此外，出售重資產(chǎn)項目有助于萬達(dá)進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，減少對重資產(chǎn)的依賴，專注于輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展。

??“雖然出售資產(chǎn)可能會對市場信心產(chǎn)生一定的影響，但萬達(dá)通過保留管理和運(yùn)營權(quán)，可以維持其品牌的市場影響力和商業(yè)運(yùn)營的連續(xù)性，以及維護(hù)自身的商業(yè)資源組織能力。”柏文喜說，與險資等機(jī)構(gòu)的合作會在未來為萬達(dá)帶來更多的業(yè)務(wù)機(jī)會和資金支持。雖然短期面臨一些挑戰(zhàn)，但從長遠(yuǎn)來看有助于萬達(dá)實(shí)現(xiàn)更加靈活和可持續(xù)的發(fā)展。

??萬達(dá)廣場一直是王健林的“心頭肉”，可以說是王健林的主場。2019年初，他曾表示萬達(dá)商業(yè)是萬達(dá)的核心企業(yè)。

??王健林說：“我什么企業(yè)都可以放，這個企業(yè)不能放?！北藭r萬達(dá)商管的年租金收入達(dá)到328.8億元，王健林預(yù)測“大概再有個幾年，這個數(shù)字就能達(dá)到1000個億，就憑這一條，萬達(dá)集團(tuán)任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船。”

??但隨著3月30日一場價值600億元的交易正式落槌，王健林失去了這個最核心資產(chǎn)的絕對控制權(quán)，萬達(dá)商管迎來了新的投資人。

??太盟投資集團(tuán)聯(lián)合中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala Investment Company），聯(lián)合向大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司投資約人民幣600億元，合計持股60%，大連萬達(dá)商管的持股比例從70.15%降至40%。

??當(dāng)天的簽約儀式，70歲的王健林并沒有出席。外界也將此解讀為“王健林的沉默與低調(diào)”。

??在過去一年的重壓之下，王健林不僅要不斷出售資產(chǎn)回籠資金，與“金主們”協(xié)商新的解決方案，還要為萬達(dá)下一步的規(guī)劃“游歷”全國。雖然痛失絕對控股權(quán)，但萬達(dá)終于從纏繞7年的上市對賭中解脫了出來。

??截至2023年三季度末，萬達(dá)商管總資產(chǎn)6115.83億元，總負(fù)債為3033.6億元，凈資產(chǎn)為3082.24億元，資產(chǎn)負(fù)債率維持在49.6%的水平。在債務(wù)結(jié)構(gòu)上，萬達(dá)商管以非流動負(fù)債為主，占總負(fù)債的64%，非流動負(fù)債中長期有息負(fù)債合計1245.61億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債約 662億元。

??從流動性角度來看，萬達(dá)商管面臨一定的短期償債壓力。報告期內(nèi)，公司貨幣資金為132.69億元，相較于2022年末有所下降，這一金額無法覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比僅為0.2。

??“2024年的任務(wù)之一就是降本增效?！边@是今年1月14日王健林在萬達(dá)年度工作會議上最簡短的工作部署。

??無疑，2024年對于王健林、對于萬達(dá)都不會太輕松。