??本報告對全國百城住宅庫存規(guī)模和去化周期等指標(biāo)進行分析，以更好從庫存的角度理解房地產(chǎn)供求關(guān)系及市場行情。本報告研究表明，金九銀十階段，全國住宅庫存市場出現(xiàn)了積極的信號，即各地新房預(yù)售審批節(jié)奏加快、新房供應(yīng)節(jié)奏明顯加快。結(jié)合四季度諸多寬松的購房政策，我們認為，其將有助于四季度新房交易行情的提振。另外，我們也注意到，三季度末去庫存周期處于高位，但反過來也意味著，去庫存最大壓力期開始過去，四季度去庫存迎來了非常好的窗口期。

??一、庫存規(guī)模

??1、百城庫存：前三季度庫存先減后增

??截至2023年9月底，全國100個城市新建商品住宅庫存總量為51221萬平方米，環(huán)比增長1.4%，同比減少1.7%。環(huán)比指標(biāo)看，8-9月份全國百城庫存規(guī)模有所增加，這恰說明各地在購房政策寬松的大背景下，加快了推盤節(jié)奏，期望提振房屋銷售業(yè)績。同比指標(biāo)看，當(dāng)前該指標(biāo)出現(xiàn)了連續(xù)6個月的下降。這和房企拿地節(jié)奏放緩、新開工指標(biāo)略有壓力等有關(guān)?？偨Y(jié)今年前三季度新房庫存指標(biāo)，我們認為，最大的亮點是，此前1-7月份各地庫存數(shù)據(jù)總體以下滑為主要特征，但8-9月份出現(xiàn)攀升。這說明緊貼8月份以來的寬松政策，各地供應(yīng)積極性在增加。

??2、供求關(guān)系：最近兩個月供求兩端積極性在增加

??2023年9月份，全國100個城市新建商品住宅呈現(xiàn)了供大于求的態(tài)勢。其中，供應(yīng)面積為2990萬平方米，環(huán)比增速為22%，同比增速為-10%。成交面積為2262萬平方米，環(huán)比增速為3%，同比增速為-20%。我們觀察今年前三季度供求關(guān)系，在經(jīng)歷了7月份供求兩端低谷后，8-9月份供求兩端保持了活躍態(tài)勢，尤其供應(yīng)指標(biāo)拉升的態(tài)勢較為明顯。

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