[易居研究院]政策快評(píng)：上交所發(fā)布退市新規(guī)征求意見(jiàn)稿

??政策要點(diǎn)

??12月14日，上交所發(fā)布《上海證券交易所股票上市規(guī)則》《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》《上海證券交易所退市公司重新上市實(shí)施辦法》的征求意見(jiàn)稿。此次政策被稱為是退市新規(guī)，對(duì)于各類上市企業(yè)有很強(qiáng)的借鑒意義。

??2020年12月17日

??研究院快評(píng)

??此次政策尤其是對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這兩年處于大調(diào)整的階段，更是需要關(guān)注此類政策。

??1、政策核心：

??此次政策對(duì)于退市有了更為明確的規(guī)定和指引。第一、財(cái)務(wù)類指標(biāo)方面，取消了原來(lái)單一的凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)，新增扣非前后凈利潤(rùn)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入低于人民幣1億元的組合財(cái)務(wù)指標(biāo)，同時(shí)對(duì)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的下一年度財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行交叉適用。第二、交易類指標(biāo)方面，將原來(lái)的面值退市指標(biāo)修改為“1元退市”指標(biāo)，同時(shí)新增“連續(xù)20個(gè)交易日在本所的每日股票收盤(pán)總市值均低于人民幣3億元”的市值指標(biāo)。從這兩條政策內(nèi)容看，其實(shí)主要是強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)狀況和市值狀況。其中對(duì)于財(cái)務(wù)狀況來(lái)說(shuō)，主要是強(qiáng)調(diào)對(duì)扣非前后凈利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)收入的考核。相關(guān)數(shù)據(jù)過(guò)低，則要面臨退市的壓力。而對(duì)于市值來(lái)說(shuō)，則需要相關(guān)企業(yè)關(guān)注股價(jià)的波動(dòng)。股價(jià)過(guò)于疲軟也是容易引起退市的壓力的。

??2、政策意義：

??對(duì)于全國(guó)一些老傳統(tǒng)的房企而言，由于過(guò)去地產(chǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是這兩年企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況確實(shí)不好。此類企業(yè)需要警惕出現(xiàn)股價(jià)下跌、投資者不看好等問(wèn)題。所以某種程度上說(shuō)，類似企業(yè)需要關(guān)注市值管理的內(nèi)容。就不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)不到10家上市房企營(yíng)收低于1億元，且扣非前/后凈利潤(rùn)為負(fù)。這也說(shuō)明這項(xiàng)政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響相對(duì)有限。類似企業(yè)就需要關(guān)注后續(xù)此類退市 政策的影響，若是不希望退市，那么后續(xù)拿地和進(jìn)行高周轉(zhuǎn)的投資也還是有必要的，這都是后續(xù)這些相關(guān)上市地產(chǎn)企業(yè)所值得關(guān)注的內(nèi)容。