信達(dá)地產(chǎn)：2017年凈利潤突破10億門檻

??2017年信達(dá)地產(chǎn)銷售超出預(yù)期達(dá)到權(quán)益銷售224億元，完成全年計劃的140.44%，但仍低于同規(guī)模房企的增速。企業(yè)提出2018年計劃權(quán)益簽約銷售額270億元，其增幅情況也相對保守。

??業(yè)績：銷售增速不及同規(guī)模房企

??自2014年，信達(dá)地產(chǎn)權(quán)益銷售額一直保持穩(wěn)定增長狀態(tài)，2017年權(quán)益銷售額為224.71億元，同比增長32.91%，完成全年計劃的140.44%；權(quán)益銷售面積113.75萬平方米，同比下降26.30%；平均售價19754元/平米，同比增長80.4%。信達(dá)2016年權(quán)益銷售增長幅度較大，但2017年權(quán)益銷售增幅有限僅32.9%，相較于同行業(yè)TOP100企業(yè)的平均超40%的增速來看，信達(dá)的銷售額增長速度還有待提高。2018年信達(dá)的目標(biāo)簽約權(quán)益銷售額為270億元，相較于2017年的銷售額增幅20%，目標(biāo)增長率并不高。 

??信達(dá)地產(chǎn)區(qū)域深耕再上新臺階，實現(xiàn)權(quán)益銷售及收入增長。在銷售區(qū)域分布方面，信達(dá)地產(chǎn)的銷售來源城市比較廣泛，其中長三角地區(qū)中上海、浙江，安徽等地的銷售業(yè)績表現(xiàn)最為突出，占比為89%，銷售面積超過87萬平方米。未來，信達(dá)重點關(guān)注經(jīng)濟強市與人口導(dǎo)入城市，以長三角、珠三角、環(huán)渤海、長江中游和成渝五大城市群的核心城市為主，持續(xù)深耕部分已進(jìn)入的二線城市及區(qū)域中心城。

??投資： 拿地速度持續(xù)放緩

??2017年，信達(dá)地產(chǎn)權(quán)益新增土地儲備計容建筑面積為52.80萬平方米，同比減少31.78%。從新增數(shù)據(jù)來看，信達(dá)2017年投資規(guī)模有所下降，拿地速度明顯放緩。截至2017年末，信達(dá)的土地儲備總建面為558.87萬平方米，同比減少22.64%，其中包含規(guī)劃計容建筑面積290.87萬平方米，在建面積268.01萬平方米。綜合來看，信達(dá)土地儲備已覆蓋全國近二十個城市，儲備項目共23個，形成了一二三線城市的均衡布局，城市布局進(jìn)一步拓展。 

??盈利：毛利率、凈利率均呈上漲趨勢

??2017年信達(dá)總營業(yè)額創(chuàng)下新高，實現(xiàn)營業(yè)收入152.16億元，比上年同期115.71億元增長31.50%。其中來自房地產(chǎn)項目結(jié)轉(zhuǎn)的營業(yè)收入達(dá)143.44億元占總營業(yè)收入約94%，較上年同期108.87億元增加約34.57億元，增幅達(dá)32%。毛利率由2016年的24.8%升至2017年的28.2%，凈利潤創(chuàng)下10.65億元新高，較上年同期8.53億元增加24.85%，整體財政盈利能力反映信達(dá)經(jīng)營策略符合當(dāng)前市場的趨勢。 

??信達(dá)的平均借貸利率保持下降趨勢。17年信達(dá)平均借貸利率為5.7%，同比下降1.9個百分點。受房地產(chǎn)調(diào)控政策的影響，在融資成本普遍上升的情況下，信達(dá)平均借貸利率依然保持下降，比2014年的9.1%下降了3.4個百分點。這主要得益于近年企業(yè)加強貨幣政策分析與應(yīng)對，加快銷售回款，創(chuàng)新融資方式，努力控制資金成本。

??資本運營： 凈負(fù)債率偏高

??信達(dá)凈負(fù)債率偏高，未來公司財務(wù)風(fēng)險控制情況需警惕。整體來看，信達(dá)的凈負(fù)債率近幾年逐步攀升，2017年有所下降至213%，雖然較2016年減少98個百分點，但仍超出安全值，說明企業(yè)財務(wù)杠桿持續(xù)加大，通過高負(fù)債的財務(wù)杠桿為股東創(chuàng)造更大的回報。從現(xiàn)金短債比來看，信達(dá)持有貨幣資金161.90億元，現(xiàn)金短債比達(dá)1.76，企業(yè)現(xiàn)金充裕，短期資金壓力較小，可完全覆蓋短期債務(wù)。但目前信達(dá)凈負(fù)債率偏高，未來財務(wù)風(fēng)險值得警惕。