[克而瑞]百強(qiáng)房企9月業(yè)績同環(huán)比雙降，物管迎來整合潮（9月）

??內(nèi)容提要>>>

??? 百強(qiáng)房企9月業(yè)績不及8月，同環(huán)比雙降

??? 第二輪城集中供地開啟，但整體拿地規(guī)模有限

??? 9月房企新增融資總額環(huán)比僅上升1.2%

??? 房企營銷規(guī)模擴(kuò)大，特價房工抵房規(guī)模增加

??? 張大赫任職萬科冀北首席合伙、總經(jīng)理

??? 物管行業(yè)迎來整合潮，商業(yè)綜合體接連簽約

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??合約銷售

??百強(qiáng)房企9月業(yè)績不及8月，同環(huán)比雙降

??核心觀點

??2021年9月，百強(qiáng)房企實現(xiàn)單月銷售操盤金額7596億元，單月業(yè)績規(guī)模不及8月、首次環(huán)比下降，較2020年同比也下降36.2%。下半年以來百強(qiáng)房企銷售承壓、業(yè)績表現(xiàn)不及上半年和去年同期，7-9月連續(xù)三個月單月業(yè)績同比下跌，且9月同比跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。從累計業(yè)績表現(xiàn)來看，前三季度百強(qiáng)房企累計銷售操盤金額較2019年和去年同期分別增長22.8%和12.5%，累計業(yè)績增速也在加速放緩。 

??從企業(yè)表現(xiàn)來看，39家典型上市房企中，34家企業(yè)實現(xiàn)累計業(yè)績同比增長。單月業(yè)績方面，9月房企表現(xiàn)不及上半年及歷史同期，18家房企單月同環(huán)比雙降。近半數(shù)房企同比降幅超30%，僅綠城中國、陽光城和榮盛發(fā)展實現(xiàn)單月業(yè)績同比增長，分別為28.3%、11.3%、8.1%。值得注意的是，陽光城9月單月銷售業(yè)績209.9億元，環(huán)比增長9.9%，是唯一一家同環(huán)比雙增的企業(yè)。

??我們認(rèn)為，隨著融資“三道紅線”、投銷比管控等政策相繼出臺，企業(yè)短期償債壓力加大、投資和擴(kuò)張動能相應(yīng)降低。四季度，房企需要加快開發(fā)、保證貨量供應(yīng)，深化銷售渠道、加強(qiáng)營銷和折扣力度，促進(jìn)銷售去化、加速現(xiàn)金回流。此外，未來房企經(jīng)營邏輯將加速向“以銷定投”轉(zhuǎn)變，在開發(fā)和銷售端也對企業(yè)的經(jīng)營效率、供貨節(jié)奏及去化效率提出了更高的要求。

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       企業(yè)拿地

??第二輪城集中供地開啟

??但整體拿地規(guī)模有限

??核心觀點

??22城第二輪集中供地9月集中開拍，受此影響9月30家重點房企投資力度上升，但相比今年月均拿地規(guī)模有限。本月30家典型房企新增土儲總建面為1253萬平方米，環(huán)比上升6.4%；新增土地成交價格1141億元，環(huán)比上升23.5%，但是相比今年以來的月均投資規(guī)模，9月拿地規(guī)模仍然十分有限。平均樓板價9107元/平方米，與上月相比上升16%。均價上升主要由于多個重點城市進(jìn)行第二輪集中土拍，成交集中在一二線城市拉高平均樓板價。 

??受集中供地影響，一二線城市成本月投資主力，但溢價率走低。整體來看，30家典型房企本月土儲成交結(jié)構(gòu)中，一二線城市占比較高，占拿地金額占比達(dá)70%，其中青島、南京、合肥居前三，深圳隨后，但由于受到土拍規(guī)則限制等影響，加上房企拿地積極性有所降低，溢價率較上輪集中供地也在走低。區(qū)域分布方面，30家典型房企中投資40%位于長三角，南京拔得頭籌；其次為環(huán)渤海，投資額占比26%，主要由于青島、天津等地集中供地。 

??對比5月第一輪集中供地，本次已供地城市中30家重點監(jiān)測房企整體拿地力度相對放緩。本輪集中供地中，不少城市集中出讓地塊拿地門檻均有所提升，綜觀已拍城市表現(xiàn)，土地流拍和臨時撤牌將成為熱點城市集中土拍常態(tài)，這也意味著當(dāng)前市場降溫預(yù)期已經(jīng)形成，“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價”調(diào)控效果顯現(xiàn)。從成交規(guī)模來看，2021年全年全國土地市場成交規(guī)模也將較2020年有所回落。展望未來，在房地產(chǎn)行業(yè)整體資金環(huán)境仍然高度收緊的環(huán)境下，央企、國企在接下來也仍是集中土拍拿地主力，行業(yè)格局有望進(jìn)一步改變。