[易居研究院]2021年6月金融環(huán)境與房地產市場月報

??6月M1同比增速連續(xù)5個月回落，創(chuàng)近14個月新低，預計調控高壓下，全面降準對樓市影響有限

??上海易居房地產研究院7月12日發(fā)布了《2021年6月金融環(huán)境與房地產市場月報》。報告指出，6月M1同比增速連續(xù)5個月回落，住戶部門貸款余額同比增速連續(xù)3個月回落，上半年房地產行業(yè)金融環(huán)境持續(xù)收緊。6月末，M1余額同比增長5.5%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期低1個百分點。M1同比增速自今年1月創(chuàng)出階段高點后，已連續(xù)5個月回落，創(chuàng)近14個月新低，目前略高于疫情前的水平。6月末，住戶部門貸款余額同比增長15.1%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年同期高1.1個百分點，同比增速已連續(xù)3個月回落。

??易居研究院高級研究員沈昕表示，樓市高壓調控下，全面降準對市場影響較為有限。近日央行相關負責人表示，此次降準并不意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變，是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)操作。預計下半年M1同比增速進一步下行的空間有限，或將在目前位置小幅震蕩。全面降準后銀行放貸積極性將有所提高，緩解積壓的房貸投放，預計下半年房貸利率上升趨勢將放緩。目前的房地產調控政策仍偏緊，房地產貸款有專門的監(jiān)管流程，預計降準資金進入房地產領域較為有限，下半年住戶部門貸款余額同比增速大概率仍然延續(xù)下行趨勢。預計下半年全國年初累計商品房銷售面積同比增速將繼續(xù)回落；百城房價同比漲幅大概率將在下半年的某個月份達到高點，而后漲幅轉為收窄。

??報告顯示：

??房地產業(yè)作為一個資金密集型行業(yè)，對資金有很強的依賴性，金融環(huán)境的變化直接影響房地產市場。因此，持續(xù)跟蹤金融環(huán)境的變化，對于研究樓市變化非常重要。本報告選取了M1同比增速、住戶部門貸款余額同比增速、中國一年期國債收益率、全國首套房貸平均利率這4個跟房地產市場相關性較高的月度金融數據進行研究。

??6月末M1余額同比增長5.5%，創(chuàng)近14個月新低；住戶部門貸款余額同比增長15.1%，增速持續(xù)回落

??6月末，M1余額同比增長5.5%，增速比上月末低0.6個百分點，比上年同期低1個百分點。M1同比增速自今年1月創(chuàng)出階段高點后，已連續(xù)5個月回落，創(chuàng)近14個月新低，目前略高于疫情前的水平。

??6月末，住戶部門貸款余額同比增長15.1%，增速比上月末低0.4個百分點，比上年同期高1.1個百分點，同比增速已連續(xù)3個月回落。

??從這兩組數據的歷史走勢來看，兩者走勢基本同向，M1同比增速走勢領先于住戶部門貸款余額同比增速走勢。2011年至今，M1同比增速和住戶部門貸款余額同比增速分別有3個階段高點，前者領先后者時間分別為6個月、8個月和2個月。2011年至今，M1同比增速和住戶部門貸款余額同比增速有均3個階段性低點，前者領先后者時間分別為6個月、16個月和2個月，第二次領先的時間較長，主要原因是2014年1月M1同比增速創(chuàng)階段新低后，至2015年一季度，M1同比增速均在低位徘徊，期間創(chuàng)下幾個次低點。

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