??本月關(guān)注
??房地產(chǎn)利好政策頻出，落地效果仍有待觀察

??7月10日中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，將此前發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》有關(guān)政策有適用期限的，將適用期限統(tǒng)一延長(zhǎng)至2024年12月31日。7月19日中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》，圍繞民營(yíng)經(jīng)濟(jì)提出31條措施，包含了完善融資支持政策制度、完善市場(chǎng)化重整機(jī)制、鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)盤活存量資產(chǎn)回收資金等。7月24日中央政治局會(huì)議，提出適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，因城施策用好政策工具箱等。整體看來，本月房地產(chǎn)利好政策頻出，為市場(chǎng)帶來了寬松預(yù)期，但落地效果仍有待觀察，對(duì)于大部分民營(yíng)房企而言融資環(huán)境仍然較為嚴(yán)峻。

??融資總量環(huán)比減少，發(fā)債規(guī)模則環(huán)比大幅增加

??本月80家典型房企的融資總量為499.74億元，環(huán)比減少10.1%，同比減少46%。房企債券發(fā)行了328.95億元，環(huán)比增加84.8%，同比減少22.7%。債券類平均融資成本為3.49%，環(huán)比提高0.37pct，同比下降1.48pct。本月沒有房企境外發(fā)債，而由于境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是招商蛇口、華僑城、萬科等國(guó)企央企或優(yōu)質(zhì)混合所有制企業(yè)，因此境內(nèi)融資成本為3.49%，環(huán)比提高0.37pct，繼續(xù)保持在較低的水平。

??眾安智慧生活完成上市，雅居樂期后完成配股

??本月18日眾安集團(tuán)旗下的物業(yè)公司眾安智慧生活完成了上市，但是沒有房企或房企旗下企業(yè)提交招股書。而在增發(fā)配股方面，本月沒有企業(yè)進(jìn)行配股融資，期后雅居樂則在8月1日宣布以先舊后新方式配售3.46億股，籌資約3.87億港元，同時(shí)碧桂園也傳出了配股計(jì)劃。整體看來近期房企在境內(nèi)外的配股都較為積極，也受到了監(jiān)管部門的高度關(guān)注，有利于提振市場(chǎng)信心。

??01債券發(fā)行

??融資規(guī)模環(huán)比減少
發(fā)債規(guī)模環(huán)比大幅增加

??2023年7月80家典型房企的融資總量為499.74億元，環(huán)比減少10.1%，同比減少46%，本月房企融資規(guī)模仍然處于近年來的較低水平。從全年累計(jì)數(shù)據(jù)來看，1-7月80家典型房企的累計(jì)融資總量為3795.34億元，同比減少26.7%。在融資結(jié)構(gòu)方面，本月房企境內(nèi)債權(quán)融資370.9億元，環(huán)比減少7.5%，同比減少22.5%；境外債權(quán)融資72.25億元，今年以來僅次于1月份的81.89億元，而上個(gè)月沒有境外債權(quán)融資，同比則減少80.6%；資產(chǎn)證券化融資為56.58億元，環(huán)比減少29.5%，同比增加13.8%。

??7月房企發(fā)債328.95億元，環(huán)比增加84.8%，同比減少22.7%。本月仍然沒有房企境外發(fā)債，因此328.95億元全是境內(nèi)債，其中公司債發(fā)行174.95億元，環(huán)比增加212.4%，同比減少1%；中期票據(jù)發(fā)行145億元，環(huán)比增加253.7%，同比減少9.4%，境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是招商蛇口、華僑城、萬科等國(guó)企央企或優(yōu)質(zhì)混合所有制企業(yè)。從全年累計(jì)數(shù)據(jù)來看，1-7月的房企發(fā)債規(guī)模達(dá)2082.78億元，其中境內(nèi)債券為2001.56億元，占比為96.1%，相比于1-6月的95.37%又提高了0.73個(gè)百分點(diǎn)。

??2023年7月80家典型房企新增債券類融資成本為3.49%，環(huán)比提高0.37pct，同比下降1.48pct。2023年1-7月80家典型房企新增債券類融資成本3.65%，較2022年全年下降0.58個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本8.04%，較2022年全年上升0.99個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本3.47%，較2022年全年降低0.07個(gè)百分點(diǎn)。

??具體企業(yè)表現(xiàn)來看，7月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是招商蛇口，企業(yè)在本月發(fā)行了2筆共50億元的公司債。本月發(fā)行債券的企業(yè)有15家，發(fā)債企業(yè)個(gè)數(shù)環(huán)比增加5家。從發(fā)債年限來看，華潤(rùn)置地發(fā)行了1筆期限長(zhǎng)達(dá)10年的公司債，是本月發(fā)行期限最長(zhǎng)的債券。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，招商蛇口發(fā)行的1筆公司債利率為2.79%，是本月房企發(fā)行的所有債券中最低。

??02 債券到期及違約

??本月到期638億元
隆基泰和宣布進(jìn)入司法重整

??7月將有41筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為638億元，環(huán)比增加82.81%。提前關(guān)注到2023年8月將有35筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為534億元，環(huán)比減少16.3%。從到期債券規(guī)模來看，單筆金額最高是龍湖和首開分別于2018年發(fā)行的兩筆均為30億元的公司債。

??在債務(wù)違約方面，本月26日隆基泰和宣布公司因流動(dòng)性危機(jī)并向法院申請(qǐng)重整，近日已裁定受理。整體來看，近期融資方面的支持性政策僅能惠及白名單優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分財(cái)務(wù)困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務(wù)違約事件。再加上當(dāng)前房地產(chǎn)銷售仍未全面復(fù)蘇，流動(dòng)性問題仍需要行業(yè)注意。

??03 IPO和增發(fā)

??眾安智慧生活完成上市
雅居樂期后完成配股

??本月18日眾安集團(tuán)旗下的物業(yè)公司眾安智慧生活完成了上市，共發(fā)售約1.56億股股份，所得款凈額共約1.13億港元，但是沒有企業(yè)提交招股書。整體看來，近期香港資本市場(chǎng)對(duì)于境內(nèi)房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的上市融資態(tài)度較為謹(jǐn)慎，境內(nèi)房企及旗下公司的上市積極性也相對(duì)較低。

??而在增發(fā)配股方面，本月沒有企業(yè)進(jìn)行配股融資，期后雅居樂則在8月1日宣布以先舊后新方式配售3.46億股，籌資約3.87億港元，同時(shí)碧桂園也傳出了配股計(jì)劃。整體看來近期房企在境內(nèi)外的配股都較為積極，也受到了監(jiān)管部門的高度關(guān)注，有利于提振市場(chǎng)信心。

??04 股價(jià)變動(dòng)

??政策利好頻出
超過90%的A股地產(chǎn)相關(guān)股整月上漲

??本月A股整月上漲的地產(chǎn)股占比將近94%，僅有4支股票整月下跌；而H股整月上漲的地產(chǎn)股占比也達(dá)到了47%。在H股方面，本月榮盛旗下的物業(yè)公司榮萬家是H股漲幅最大的地產(chǎn)相關(guān)股。企業(yè)股價(jià)在6月21日宣布收購(gòu)河北金項(xiàng)物業(yè)集團(tuán)80%股權(quán)之后就進(jìn)入了上升通道，到7月末雖然略有回調(diào)，但整月漲幅也達(dá)到了45.74%。

??在A股房企方面，本月金科股份的漲幅較大，企業(yè)股價(jià)在7月一共迎來了8個(gè)漲停板，主要是因?yàn)槠髽I(yè)在6月份開啟保殼計(jì)劃之后，7月1日又引入了央企AMC長(zhǎng)城資管作為戰(zhàn)投，4日完成了111.97億元境內(nèi)債券的展期，再加上本月房地產(chǎn)利好政策頻出，A股房地產(chǎn)板塊整體大漲，因此使得企業(yè)本月漲幅達(dá)到了128.83%。