??核心觀點

??【銷售業(yè)績穩(wěn)健增長，權益金額位列行業(yè)第11位】上半年，實現銷售金額769.3億元、銷售面積247.8萬平方米，分別同比增長55.76%、38.67%，增速在行業(yè)領先。此外，根據克而瑞銷售排行榜數據顯示，權益金額位列第11位，較2022年同期提升7位，行業(yè)地位進一步提升。 

??【聚焦一線、強二線城市，投資布局更加優(yōu)化】報告期內，通過公開競拍、股權合作、舊改等方式共計獲取11個項目，項目總建筑面積近270萬平方米，且均位于上海、廣州、深圳、成都、杭州等一線、強二線城市，投資布局更加優(yōu)化。截至報告期末，擁有在建面積1298.20萬平方米。

??【毛利率降至18.8%，待結算資源較為豐富】上半年累計實現營業(yè)收入314.78億元，同比增長22.88%。毛利潤59.33億元，同比增加8.68%；凈利潤25.32億元、歸母凈利潤19.26億元，分別同比增長6.59%、2.08%。利潤率仍然承壓，毛利率、凈利率、歸母凈利率分別為18.8%，8.0%、6.1%。截至報告期末，預收樓款為1081.5億元，較年初增長24%，覆蓋2022年全年營收約1.8倍，待結算資源較為豐富，保證正常交付結轉，有利于后續(xù)營收、利潤的穩(wěn)定實現。 

??【綜合融資成本降至5.59%，債務結構合理】報告期內，持續(xù)拓寬融資渠道，綜合融資成本下降至5.59%。截至2023年6月30日，持有現金566.63億元，同比增加8.57%，總有息負債1560.83億元，長期負債占比 81.82%。從“三條紅線”指標來看，現金短債比[1]為2.0，凈負債率[2]為85.96%，扣除預收賬款后的資產負債率[3]為66.71%，處于“綠檔”，整體債務結構合理，償債能力良好。

??【緊扣“七力”升級戰(zhàn)略，完成招商面積12萬平方米】報告期內，緊扣“七力”升級戰(zhàn)略，以“產品力、配套力、服務力”為核心，深挖“運營力、成本力”，提升“交付力、銷售力”，鞏固經營成果，七重合力賦能公司高質量發(fā)展。在深耕房地產開發(fā)主業(yè)的同時，積極推動產業(yè)多元化，商業(yè)管理、物業(yè)服務及上下游產業(yè)鏈業(yè)務均實現提質增效、多點開花。商業(yè)板塊在做好主業(yè)配套的同時，經營管理水平持續(xù)提升，上半年完成招商面積12萬平方米。

??01 銷售

??銷售業(yè)績穩(wěn)健增長

??權益金額位列行業(yè)第11位

??今年以來，華發(fā)股份持續(xù)創(chuàng)新營銷策略、提升項目獲客能力，銷售業(yè)績逆勢突圍，上半年實現銷售金額769.3億元、銷售面積247.8萬平方米，分別同比增長55.76%、38.67%，增速在行業(yè)領先。此外，根據克而瑞銷售排行榜數據顯示，權益金額位列第11位，較2022年同期提升7位，行業(yè)地位進一步提升。

??在“4+1”全國性戰(zhàn)略布局下，上半年華東大區(qū)完成銷售406.16億元，銷售占比52.80%，壓艙石地位繼續(xù)穩(wěn)固；珠海大區(qū)完成銷售140.63億元，銷售占比18.28%，居于珠海龍頭地位；華南大區(qū)完成銷售183.40億元，銷售占比23.84%；北方大區(qū)完成銷售14.54億元，銷售占比1.89%；北京區(qū)域完成銷售24.52億元，銷售占比3.19%。整體來說，五大區(qū)域布局結構穩(wěn)定，形成良好的聯動效果。

??02 投資

??聚焦一線、強二線城市

??投資布局更加優(yōu)化

??報告期內，華發(fā)股份聚焦核心城市，多措并舉，通過公開競拍、股權合作、舊改等方式共計獲取11個項目，項目總建筑面積近270萬平方米，且均位于上海、廣州、深圳、成都、杭州等一線、強二線城市，在華東區(qū)域、粵港澳大灣區(qū)等經濟發(fā)達地區(qū)優(yōu)質土地儲備比例進一步增加，投資布局更加優(yōu)化。截至報告期末，華發(fā)股份擁有在建面積1298.20萬平方米。

??03 財務

??毛利率降至18.8%

??待結算資源較為豐富

??2023年上半年，華發(fā)股份營收和利潤規(guī)模呈現增長態(tài)勢，累計實現營業(yè)收入314.78億元，同比增長22.88%。由于營業(yè)成本同比增加26.73%，毛利潤為59.33億元，同比增加8.68%；凈利潤25.32億元、歸母凈利潤19.26億元，分別同比增長6.59%、2.08%。

??但利潤率仍然承壓，毛利率為18.8%，同比下降2.5個百分點；凈利率8.0%、歸母凈利率6.1%也均低于2022年同期約1.2個百分點。

??截至報告期末，預收樓款為1081.5億元，較年初增長24%，覆蓋2022年全年營收約1.8倍，待結算資源較為豐富，保證正常交付結轉，有利于后續(xù)營收、利潤的穩(wěn)定實現。

??04 債務

??綜合融資成本降至5.59%

??債務結構合理

??在行業(yè)流動性趨緊的背景下，華發(fā)股份為保證經營安全，一方面緊抓銷售回款，上半年回款510.03 億元，同比增長67%；另一方面持續(xù)拓寬融資渠道，不僅首單Pre-Reits項目及類Reits次級份額轉售順利落地，首次實現自持次級債券盤活，還積極開展股權融資，60億向特定對象發(fā)行股票項目申報已獲上交所審核通過。報告期內，公司綜合融資成本下降17個bp至5.59%，處于行業(yè)低位。

??截至2023年6月30日，持有現金566.63億元，同比增加8.57%，其中受限制現金25.07億元，主要為下屬公司各類保證金?？傆邢⒇搨?560.83億元，長期負債占比 81.82%。從“三條紅線”指標來看，現金短債比為2.0，與2022年末基本持平；凈負債率為85.96%，較2022年末上升約1.2個百分點；扣除預收賬款后的資產負債率66.71%，也較2022年末略有上升，但仍保持在“綠檔”水平，整體債務結構合理，償債能力良好。

??05 戰(zhàn)略

??緊扣“七力”升級戰(zhàn)略

??多元業(yè)務實現提質增效

??報告期內，華發(fā)股份緊扣“七力”升級戰(zhàn)略，以“產品力、配套力、服務力”為核心，深挖“運營力、成本力”，提升“交付力、銷售力”，鞏固經營成果，七重合力賦能公司高質量發(fā)展。

??一方面始終堅持以產品品質作為市場核心競爭力，不斷完善產品體系，將優(yōu)+產品體系迭代升級至 5.0 版本，以“三力十二優(yōu)”為價值基底，構筑“七大質美生活場景”，賦予產品更安居、美居、舒居的新功能。

??另一方面以產品力為原點，持續(xù)強化配套力和服務力。配套力方面，全面落地“開盤即展示，交付即開業(yè)”。服務力方面，華發(fā)物業(yè)正式納入公司管理，并加快與總部客戶關系管理中心的職能整合，加強客戶滿意度全周期管理，深度打造服務品牌體系，持續(xù)提升住宅客戶滿意度。

??在深耕房地產開發(fā)主業(yè)的同時，積極推動產業(yè)多元化，不斷探索優(yōu)化業(yè)務戰(zhàn)略格局，商業(yè)管理、物業(yè)服務及上下游產業(yè)鏈業(yè)務均實現提質增效、多點開花。商業(yè)板塊在做好主業(yè)配套的同時，經營管理水平持續(xù)提升，上半年完成招商面積12萬平方米；物業(yè)公司業(yè)務拓展能力和服務品質持續(xù)提升，上下游產業(yè)鏈方面，營銷公司加快提升營銷能力，更新公司重點推進珠海城市之心項目取得突破，設計公司著力產品力提升完成27件專利申報，華實中建、優(yōu)生活公司等有效拓展市場。