??本月關(guān)注

??? 各地首批“白名單”項(xiàng)目累計(jì)獲4690億授信

??本月中央對(duì)房地產(chǎn)寬松基調(diào)不變、房地產(chǎn)首批項(xiàng)目“白名單”落地加快，國(guó)務(wù)院副總理何立峰強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見(jiàn)效，對(duì)符合“白名單”要求的合規(guī)房地產(chǎn)項(xiàng)目要積極給予資金支持，做到“應(yīng)貸盡貸”，保障項(xiàng)目按時(shí)建成交付。據(jù)住建局消息稱，截至3月末，各地推送的“白名單”項(xiàng)目中，有1979個(gè)項(xiàng)目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個(gè)項(xiàng)目已獲得貸款發(fā)放1554.1億元。首批“白名單”項(xiàng)目融資落地工作推進(jìn)加速，可能使部分停工項(xiàng)目獲得資金支持從而復(fù)工續(xù)建，有效緩解房企交付和流動(dòng)性壓力。

??? 中南或獲太盟集團(tuán)投資，金科被法院裁定受理重整

??中南建設(shè)或迎來(lái)“白衣騎士”，4月20日在江蘇南通市海門(mén)區(qū)政府組織下，中南建設(shè)控股股東中南城建與太盟投資集團(tuán)(PAG)及江蘇資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)洽談債務(wù)化解、股權(quán)交易等合作。中南證實(shí)該消息，表示目前雙方僅就合作的可能性進(jìn)行探討，并無(wú)具體的方案或推進(jìn)計(jì)劃。此外，本月金科破產(chǎn)重整迎來(lái)新進(jìn)展，其公告披露重慶五中院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請(qǐng)，成為近年A股大型上市房企重整首例。

??? 萬(wàn)科接洽出售所持的普洛斯股權(quán)

??本月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)房企共涉及13筆并購(gòu)交易，有6筆披露交易額，總交易額110.4億人民幣，因去年同期低基數(shù)的影響，同比增長(zhǎng)20.6%，并購(gòu)熱度依舊低迷。萬(wàn)科正尋求出售旗下普洛斯21.4%股權(quán)，洽談對(duì)象包括廣東國(guó)資粵?？毓珊土硪患姨旖驀?guó)資，目前尚未達(dá)成協(xié)議。據(jù)資本市場(chǎng)消息，近日粵?？毓梢哑刚?qǐng)顧問(wèn)對(duì)普洛斯中國(guó)資產(chǎn)進(jìn)行初步盡職調(diào)查，這一潛在交易對(duì)該公司的估值可能在約500億元人民幣。2022年后物流市場(chǎng)承壓，高標(biāo)倉(cāng)市場(chǎng)供應(yīng)增長(zhǎng)但需求不足，呈現(xiàn)空置率上行、租金下滑趨勢(shì)，倘若能以合適對(duì)價(jià)成功出售普洛斯，萬(wàn)科可緩解資金壓力。

??01 并購(gòu)政策

??各地首批“白名單”項(xiàng)目累計(jì)獲4690億授信

??本月中央對(duì)房地產(chǎn)寬松基調(diào)不變、金融支持政策加快落地，央行一季度例會(huì)上強(qiáng)調(diào)加大對(duì)“市場(chǎng)+保障”的住房供應(yīng)體系的金融支持力度；國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)文強(qiáng)調(diào)將推動(dòng)積極穩(wěn)妥化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，為加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式提供有效金融支持。

??而房地產(chǎn)首批項(xiàng)目“白名單”落地有所加快，國(guó)務(wù)院副總理何立峰13日至14日在鄭州調(diào)研房地產(chǎn)工作并主持召開(kāi)座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地見(jiàn)效，對(duì)符合“白名單”要求的合規(guī)房地產(chǎn)項(xiàng)目要積極給予資金支持，做到“應(yīng)貸盡貸”，保障項(xiàng)目按時(shí)建成交付，切實(shí)保障購(gòu)房人的合法權(quán)益，穩(wěn)定預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

??據(jù)國(guó)家金融監(jiān)管總局消息，2024年一季度末商業(yè)銀行對(duì)協(xié)調(diào)機(jī)制推送的全部第一批“白名單”項(xiàng)目完成審查，其中審批同意項(xiàng)目數(shù)量超過(guò)2100個(gè)，總金額超過(guò)5200億元。而住建局消息稱，截至3月末，各地推送的“白名單”項(xiàng)目中，有1979個(gè)項(xiàng)目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個(gè)項(xiàng)目已獲得貸款發(fā)放1554.1億元。首批“白名單”項(xiàng)目融資落地工作推進(jìn)加速，可能使部分停工項(xiàng)目獲得資金支持從而復(fù)工續(xù)建，可有效緩解房企交付和流動(dòng)性壓力。

??地方政府層面，本月47城54次政策松綁，頻次環(huán)比提升，其中長(zhǎng)沙取消限購(gòu)政策，多地啟動(dòng)“以舊換新”試點(diǎn)工作（如鄭州、深圳、廣州和長(zhǎng)沙等），核心城市繼續(xù)優(yōu)化需求端政策。

??02 并購(gòu)金融

??中南或獲太盟集團(tuán)投資

??金科被法院裁定受理重整

??根據(jù)市場(chǎng)消息，4月20日在江蘇南通市海門(mén)區(qū)政府組織下，中南建設(shè)控股股東中南城建與太盟投資集團(tuán)(PAG)及江蘇資產(chǎn)等機(jī)構(gòu)洽談債務(wù)化解、股權(quán)交易等合作。截至4月18日中南建設(shè)股票收盤(pán)價(jià)已連續(xù)10個(gè)交易日均低于1元/股，可能存在退市風(fēng)險(xiǎn)。中南建設(shè)或迎來(lái)“白衣騎士”，中南方證實(shí)該消息，表示目前雙方僅就合作的可能性進(jìn)行探討，并無(wú)具體的方案或推進(jìn)計(jì)劃。此前中南管理層曾在業(yè)績(jī)會(huì)上表示，2024年2月南通市金融區(qū)海門(mén)區(qū)政府就專程到中南調(diào)研，并進(jìn)一步出臺(tái)了七大方面的紓困舉措，包括進(jìn)一步協(xié)調(diào)公司與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商、推進(jìn)本地國(guó)資企業(yè)與公司在項(xiàng)目層面的合作等方面。

??此外，本月金科破產(chǎn)重整迎來(lái)新進(jìn)展，其公告披露重慶五中院裁定受理金科股份及重慶金科的重整申請(qǐng)。金科破產(chǎn)重整行動(dòng)迅速，2023年7月對(duì)外宣布即將迎來(lái)戰(zhàn)投，已經(jīng)與長(zhǎng)城國(guó)富置業(yè)有限公司簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》，今年2月金科正式主動(dòng)向法院申請(qǐng)進(jìn)入破產(chǎn)重整，成為近年來(lái)A股首家啟動(dòng)重整程序的大型上市房企。

??03 行業(yè)并購(gòu)

??萬(wàn)科正接洽出售所持的普洛斯股權(quán)

??根據(jù)CRIC監(jiān)測(cè)，2024年4月重點(diǎn)監(jiān)測(cè)房企共涉及13筆并購(gòu)交易，有6筆披露交易額，總交易額110.4億人民幣，因去年同期低基數(shù)的影響，同比增長(zhǎng)20.6%，并購(gòu)熱度依舊低迷。

??交易進(jìn)展來(lái)看，本月4筆交易已經(jīng)完成，其中2筆披露的對(duì)價(jià)合計(jì)約47.5億，新希望地產(chǎn)從旭輝處收購(gòu)公元錦悅項(xiàng)目的余下股權(quán)；中建壹品超37.5億收購(gòu)上海楊浦濱江舊改項(xiàng)目，地塊計(jì)容面積約5.18萬(wàn)方，可售包含高層公寓及風(fēng)貌住宅兩部分，以高層住宅12萬(wàn)、風(fēng)貌住宅16萬(wàn)價(jià)格保守計(jì)算，項(xiàng)目可售貨值近60億，是其在楊浦濱江東外灘布局的第二個(gè)項(xiàng)目。

??2筆交易簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議，合計(jì)披露的交易對(duì)價(jià)約39.5億，其中象嶼地產(chǎn)從融創(chuàng)手中收購(gòu)重慶大學(xué)城項(xiàng)目剩余的51%股權(quán)，交易代價(jià)5.4億；上置集團(tuán)34億將上海黃浦舊改項(xiàng)目出售予合作方中崇投資，項(xiàng)目建面12.58萬(wàn)方，當(dāng)前仍處土地征收階段，而上置也出現(xiàn)資金困局，2020年5月就有意出售項(xiàng)目51%股權(quán)，但掛牌2個(gè)月無(wú)合格投標(biāo)者后，出售事項(xiàng)中止，時(shí)至今日才得以脫身。

??另外5筆交易處掛牌狀態(tài)，披露的對(duì)價(jià)約24.4億，其中保利置地、華潤(rùn)置業(yè)、旭輝、中建七局均有掛牌旗下相關(guān)資產(chǎn)尋求出售。此外，傳言交涉中和進(jìn)行中的交易分別有1筆，其中華遠(yuǎn)地產(chǎn)擬將旗下所持的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓至控股股東華遠(yuǎn)集團(tuán)。

??本月市場(chǎng)關(guān)注度最高的是，萬(wàn)科正尋求出售旗下普洛斯21.4%股權(quán)，洽談對(duì)象包括廣東國(guó)資粵海控股和另一家天津國(guó)資，目前尚未達(dá)成協(xié)議。近日，據(jù)資本市場(chǎng)消息，粵海控股已聘請(qǐng)顧問(wèn)對(duì)普洛斯中國(guó)資產(chǎn)進(jìn)行初步盡職調(diào)查，這一潛在交易對(duì)該公司的估值可能在約500億元人民幣(合約69億美元)。受宏觀經(jīng)濟(jì)等因素影響，2022年以后物流市場(chǎng)同樣承壓，高標(biāo)倉(cāng)市場(chǎng)供應(yīng)增長(zhǎng)但需求不足，呈現(xiàn)空置率上行、租金下滑趨勢(shì)。2023年中金普洛斯REIT數(shù)據(jù)顯示，平均租金單價(jià)從去年的44.43元/平方米/月降為37.73元/平方米/月。而疊加萬(wàn)科當(dāng)前資金鏈緊張，2024年以來(lái)也進(jìn)行對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行處置，4月舉行的投資者關(guān)系會(huì)上郁亮也表示，“轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)超出我們資源匹配能力，過(guò)多占用了開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)資金，規(guī)模過(guò)大也導(dǎo)致管理能力跟不上，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)未能按計(jì)劃達(dá)成”。倘若能以合適的對(duì)價(jià)成功出售普洛斯，萬(wàn)科將緩解流動(dòng)性壓力。

??交易標(biāo)的物業(yè)類型看，本月多元化類并購(gòu)額占比有所下滑，有4筆商辦資產(chǎn)的出售意向，其中萬(wàn)達(dá)出售核心資產(chǎn)北京萬(wàn)達(dá)實(shí)業(yè)予新華人壽和中金資本，凱德10億出售上海酒店項(xiàng)目等。