[貝殼研究院]2020年物管企業(yè)財報分析

??核心結論

??2020年新冠疫情沖擊下，物管行業(yè)依然交出亮眼答卷，整體業(yè)績量質(zhì)齊升，行業(yè)處在快速上行階段。同時，頭部企業(yè)在規(guī)模實力、業(yè)績表現(xiàn)、盈利能力等維度全面領先后面梯隊，行業(yè)分化加劇，馬太效應顯現(xiàn)。

??新的一年，規(guī)模擴張仍然會是行業(yè)代名詞，收并購市場熱度將持續(xù)上升，將不乏大魚吃大魚現(xiàn)象，行業(yè)集中度有望提高。此外，社區(qū)增值服務由于其高盈利能力，有望成為物管行業(yè)第二賽道，尤其對于頭部企業(yè)來說，依托其規(guī)模優(yōu)勢、盈利優(yōu)勢以及管理優(yōu)勢，迭加政策支持，在此賽道上居領跑位置。

??2021年預計是行業(yè)加速整合之年，唯有堅定自身戰(zhàn)略、秉持高量質(zhì)發(fā)展的物企才能站穩(wěn)行業(yè)一席之地。期待行業(yè)的持續(xù)演變。

??引言  

??2020年是不平凡的一年，各行各業(yè)都遭受疫情的影響與挑戰(zhàn)，但物管行業(yè)依然逆勢上漲，整體業(yè)績量質(zhì)齊升，行業(yè)處在快速上行階段。本文基于2020年物管公司業(yè)績公告，選擇截至2021年3月31日已披露財報的43家上市物管公司作為研究對象（下文統(tǒng)稱“總體樣本公司”）。另，為了對比不同規(guī)模公司的經(jīng)營成績以及行業(yè)發(fā)展趨勢，本文依據(jù)營收進行分類：營收大于100億元的4家公司為“第一梯隊”；營收介于20至100億的14家公司為“第二梯隊”； 營收小于20億元的25家公司為“第三梯隊”。本文從規(guī)模實力、盈利能力、業(yè)務結構以及市場表現(xiàn)等四個維度對行業(yè)表現(xiàn)出的12個方面的特征進行剖析。

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