??恒大物業(yè)出售經(jīng)歷了一波三折。

??10月20日晚間，中國(guó)恒大公告稱(chēng)，此前披露的出售恒大物業(yè)股份的相關(guān)協(xié)議解除。合生創(chuàng)展也公告顯示，有關(guān)收購(gòu)恒大物業(yè)的交易未能達(dá)成。

??對(duì)于協(xié)議終止的原因，中國(guó)恒大方面的解釋是合生創(chuàng)展未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購(gòu)的先決條件。

??按照合生創(chuàng)展的意思是中國(guó)恒大未按時(shí)并未按照該協(xié)議的條款完成向合生創(chuàng)展出售恒大物業(yè)股份。

??對(duì)此，合生創(chuàng)展方面的人士告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，合作終止原因都在公告里寫(xiě)清楚了。記者多次撥打恒大物業(yè)官網(wǎng)的聯(lián)系方式，均顯示呼叫失敗。

??一樁僅半個(gè)月的談判

??自母公司陷入債務(wù)危機(jī)以來(lái)，關(guān)于恒大物業(yè)出售的消息就一直未斷過(guò)。

??中國(guó)恒大在10月20日的公告中表示，公司于2021年10月4日發(fā)布公告，公司與合生創(chuàng)展的附屬公司于10月1日訂立協(xié)議，公司擬向受讓方出售恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司的54.16億股股份（占恒大物業(yè)已發(fā)行股本的50.1%），交易對(duì)價(jià)為200.4億港元。

??接著恒大物業(yè)也發(fā)布公告：短暫停牌，因?yàn)椤耙环輼?gòu)成內(nèi)幕消息及可能全面要約公司股份的公告?！?/p>

??隨即，合生創(chuàng)展也發(fā)布公告：此次停牌有關(guān)合生創(chuàng)展集團(tuán)一項(xiàng)同意收購(gòu)一家在聯(lián)交所上市公司的主要交易，以及與此有關(guān)的一項(xiàng)公司可能要根據(jù)香港收購(gòu)及合并守則而對(duì)目標(biāo)公司的股份提出的強(qiáng)制要約。

??同日，中國(guó)恒大、恒大物業(yè)以及合生創(chuàng)展紛紛停牌。

??一個(gè)多星期后，也就是10月12日，中國(guó)恒大認(rèn)為有理由相信受讓方未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購(gòu)的先決條件。

??10月13日，中國(guó)恒大行使權(quán)利終止該協(xié)議。

??又再過(guò)了一個(gè)星期，也就是10月20日晚上，關(guān)于協(xié)議停止的公告才最終公之于眾。

??這短短的十六天時(shí)間，究竟發(fā)生了什么？

??協(xié)議條件未談攏

??合作告終，內(nèi)情是雙方的條件沒(méi)有談攏。

??中國(guó)恒大表示，10月12日，從證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)以外的其他方所得的信息，公司有理由相信受讓方（合生創(chuàng)展）未能符合對(duì)恒大物業(yè)股份作出全面要約收購(gòu)的先決條件，公司于2021年10月13日行使權(quán)利解除╱終止該協(xié)議。

??關(guān)于終止協(xié)議原因，合生創(chuàng)展的公告內(nèi)容更為詳實(shí)。

??合生創(chuàng)展表示，該筆交易本應(yīng)于10月12日之前完成，但恒大未按照該協(xié)議的條款完成向合生創(chuàng)展出售恒大物業(yè)股份。其正為保障其與該協(xié)議相關(guān)的合法權(quán)益探討各種選擇。

??合生創(chuàng)展還在公告中透露，倘若該協(xié)議一方違反該協(xié)議致使訂約方無(wú)法根據(jù)該協(xié)議落實(shí)完成，非違約方有權(quán)終止該協(xié)議。在終止后，違約方須向非違約方支付違約金10億港元。

??房地產(chǎn)與金融資深評(píng)論人黃立沖認(rèn)為，“恒大出售物業(yè)帶有想用合生創(chuàng)展所支付的資金償還債務(wù)和利息的目的，合生創(chuàng)展并不贊成，導(dǎo)致合作沒(méi)有最終談成?！?/p>

??在黃立沖看來(lái)，“本月23日前如果無(wú)法及時(shí)償債，就會(huì)觸動(dòng)恒大所有美元債的技術(shù)性交叉違約?！?/p>

??資料顯示，10月23日為中國(guó)恒大0.84億美元利息30天的寬限期截止日。此外，其還有多筆美元債要付息。

??事實(shí)上，合生創(chuàng)展其一度在房地產(chǎn)圈與中國(guó)恒大、碧桂園、富力和雅居樂(lè)齊名，被稱(chēng)為“華南五虎”之一。

??“‘落后’的合生創(chuàng)展通過(guò)收購(gòu)恒大物業(yè)，可以補(bǔ)齊在物業(yè)管理業(yè)務(wù)上的短板，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型?！币晃环康禺a(chǎn)資深人士認(rèn)為，停止合作的原因是合生創(chuàng)展認(rèn)為該資金有可能被挪用，這對(duì)合生創(chuàng)展是難以承受的風(fēng)險(xiǎn)。

??今年7月，合生創(chuàng)展收購(gòu)了一家物業(yè)管理公司100%的股權(quán)。此后，市場(chǎng)傳出合生創(chuàng)展或?qū)⒉鸱治飿I(yè)板塊單獨(dú)上市的消息。合生創(chuàng)展方面的人士并未否定這一說(shuō)法。

??向左還是向右？

??恒大物業(yè)下一步會(huì)怎樣？

??黃立沖認(rèn)為，“如果恒大在10月23日前償還了債息和本金，那還可以繼續(xù)尋找恒大物業(yè)的買(mǎi)家。倘若等所有債都到期，出售物業(yè)就會(huì)存在一定困難。”

??他進(jìn)一步解釋?zhuān)驗(yàn)閭鶛?quán)人也可以通過(guò)發(fā)起訴訟的形式來(lái)堵截恒大物業(yè)出售的交易，債權(quán)人會(huì)要求以他們認(rèn)為的合理價(jià)格來(lái)出售。

??恒大物業(yè)與合生創(chuàng)展的協(xié)議終止，也給其它物企留下了更多的想象空間。

??目前有實(shí)力收購(gòu)恒大物業(yè)的物企中包括碧桂園服務(wù)、萬(wàn)物云等。此前，萬(wàn)科、碧桂園和深圳地鐵等實(shí)力強(qiáng)的企業(yè)就曾和恒大物業(yè)洽談過(guò)。

??1月19日，恒大物業(yè)股價(jià)最高達(dá)16.9港元/股，市值突破1800億港元。截至10月21日收盤(pán)，收盤(pán)價(jià)為4.78港元/股，市值突破516.76億港元 。

??現(xiàn)在，等待恒大物業(yè)的不是一個(gè)買(mǎi)家，就是債權(quán)人。