??連收8個(gè)漲停板的我樂(lè)家居因大股東清倉(cāng)式減持被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，9日尾盤(pán)跳水跌停。

??9月7日中午，南京我樂(lè)家居股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“我樂(lè)家居”）發(fā)布公告稱，因涉嫌超比例減持，股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查告知書(shū)。

??公告顯示，第三大股東于范易及其一致行動(dòng)人在6月30日~9月6日期間減持2244.04萬(wàn)股，減持比例為7.11%，并增持4200股。

??證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查告知書(shū)顯示，相關(guān)股東的減持行為已涉嫌違反《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定。

??我樂(lè)家居表示，此次立案事項(xiàng)針對(duì)公司持股5%以上股東，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不會(huì)受到影響。調(diào)查期間，于范易及其一致行動(dòng)人將積極配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查工作，并嚴(yán)格按照相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管要求履行信息披露義務(wù)。

??二級(jí)市場(chǎng)方面，連收8個(gè)漲停板的我樂(lè)家居受股東立案調(diào)查影響，股票從早間開(kāi)盤(pán)的沖高轉(zhuǎn)跌，截至今日收盤(pán)股價(jià)跌停，報(bào)14.52元，跌幅9.98%，總市值45.81億元。

??針對(duì)股價(jià)大漲、股東減持原因、后續(xù)處理措施等問(wèn)題，記者先后多次致電我樂(lè)家居證券部均未接通電話。

??值得一提的是，這是證監(jiān)會(huì)8月27日發(fā)布《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》以來(lái)，首次對(duì)建材家居上市公司股東違規(guī)減持進(jìn)行立案調(diào)查。證監(jiān)會(huì)曾表示，從嚴(yán)控制其他上市公司股東減持總量，引導(dǎo)其根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)合理安排減持節(jié)奏。

??高級(jí)經(jīng)濟(jì)師、北京市眾明律師事務(wù)所兼職律師宋庭敏對(duì)記者表示，“如何有效規(guī)制大股東減持行為是當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展面臨的重大議題。違規(guī)減持行為頻發(fā)觸犯監(jiān)管紅線的主要原因還需要在制度上進(jìn)行堵漏。客觀上，控股股東、公司高管通常掌握信息優(yōu)勢(shì)，有利用信息優(yōu)勢(shì)提前布局進(jìn)行違規(guī)減持的機(jī)會(huì)；主觀上，在高價(jià)位上套現(xiàn)違規(guī)減持成為大股東基于自利性動(dòng)機(jī)的主動(dòng)選擇。”

??9月7日晚間，我樂(lè)家居回復(fù)上海證券交易所監(jiān)管工作函稱，股東于范易及其一致行動(dòng)人對(duì)本次違規(guī)減持行為表示誠(chéng)摯歉意，并承諾在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)，盡快購(gòu)回本次違規(guī)的超額減持股份，若此部分股份購(gòu)回涉及收益所得將全部歸上市公司所有。

??公開(kāi)報(bào)道顯示，這并不是于范易首次違規(guī)。早在2021年于范易及其一致行動(dòng)人“舉牌”我樂(lè)家居且不及時(shí)披露，曾被江蘇證監(jiān)局下發(fā)警示函。

??我樂(lè)家居以全屋定制、整體櫥柜為主營(yíng)業(yè)務(wù)，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.36億元，較上同期增長(zhǎng)3.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.6億元，較上年同期增長(zhǎng)48.26%，主要是經(jīng)銷業(yè)務(wù)和大宗業(yè)務(wù)收入較同期增加。

??我樂(lè)家居半年報(bào)顯示，期末因出票人未履約而將其轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款的票據(jù)合計(jì)3.87億元，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提3.69億元。其中，應(yīng)收恒大集團(tuán)、華夏幸福、融創(chuàng)集團(tuán)、金科地產(chǎn)、正榮集團(tuán)、中南集團(tuán)下屬成員企業(yè)的貨款，由于存在商業(yè)承兌匯票逾期未兌付情況，預(yù)計(jì)無(wú)法全額收回。

??超比例減持被立案調(diào)查

??9月7日午間，我樂(lè)家居發(fā)布公告稱，公司獲悉股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司于今日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)的立案告知書(shū)，因涉嫌超比例減持，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》《中華人民共和國(guó)行政處罰法》等法律法規(guī)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司前述股東立案。

??此前，9月6日晚間，我樂(lè)家居發(fā)布的異動(dòng)公告中自曝股東“清倉(cāng)式”減持，隨后上交所就涉嫌違規(guī)減持下發(fā)監(jiān)管工作函。

??股票異動(dòng)公告顯示，2023年6月30日至9月6日期間，股東于范易及其一致行動(dòng)人劉福娟、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司、西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維商貿(mào)有限公司合計(jì)減持7.11%的公司股份。

??截至6月30日，上述股東持有我樂(lè)家居股份2244.04萬(wàn)股，持股比例為7.11%。截至2023年9月6日收盤(pán)，上述一致行動(dòng)人合計(jì)持股數(shù)量降至4200股，持股比例為0.0013%。期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)減持股份數(shù)量為2244.04萬(wàn)股，減持比例為7.11%，并買(mǎi)入4200股。我樂(lè)家居稱，公司正在積極與相關(guān)股東核實(shí)股份變動(dòng)情況。

??據(jù)測(cè)算，按7月3日~9月6日期間公司股票交易均價(jià)12.41元測(cè)算，公司第三大股東及一致行動(dòng)人近乎清倉(cāng)減持套現(xiàn)近2.8億元。

??根據(jù)《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，上述股東作為合計(jì)持股5%以上的股東，在持股比例變動(dòng)達(dá)到5%時(shí)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行報(bào)告和公告，在該事實(shí)發(fā)生之日起至公告后3日內(nèi)，不得再行買(mǎi)賣(mài)股票。公司相關(guān)股東的減持行為已涉嫌違反上述規(guī)定。

??同時(shí)，上交所要求我樂(lè)家居立即同相關(guān)股東核實(shí)股份減持情況，回函中明確列示相關(guān)股東于上述時(shí)間區(qū)間內(nèi)的股份交易及持股比例變動(dòng)明細(xì)；同時(shí)，立即自查是否存在違反《證券法》《上市公司收購(gòu)管理辦法》相關(guān)規(guī)定的情形。

??根據(jù)我樂(lè)家居半年報(bào)顯示，截至6月30日，于范易持有無(wú)限售條件流通股的數(shù)量1197.13萬(wàn)股，持股比例為3.79%，為我樂(lè)家居第三大股東。于范易為煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司實(shí)際控制人，煙臺(tái)埃維管業(yè)持股577.35萬(wàn)股，占比1.83%，為第六大股東。

??此前，8月27日發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》中明確，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近3年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近3年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行。

??有業(yè)內(nèi)人士表示，此次上交所迅速對(duì)我樂(lè)家居下發(fā)監(jiān)管函并立案調(diào)查，也意味著當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)減持新規(guī)落實(shí)情況極為關(guān)注，上市公司包括大股東在內(nèi)的主要股東都要嚴(yán)格遵守新規(guī)，在減持方面合理合規(guī)，不能抱有炒作、套現(xiàn)心態(tài)。

??宋庭敏表示，“在違規(guī)成本較低的情況下，大股東通常會(huì)在違規(guī)成本與減持收益中選擇開(kāi)展違規(guī)減持的行為，其動(dòng)因可能來(lái)自于短期資金需求、償還質(zhì)押融資乃至推行激進(jìn)戰(zhàn)略。但是，大股東違規(guī)減持是具有負(fù)面效應(yīng)的。大股東在其違規(guī)減持進(jìn)行自身財(cái)富轉(zhuǎn)移的同時(shí)，會(huì)侵占中小股東利益?！?/p>

??值得注意的是，這并不是于范易第一次違規(guī)交易我樂(lè)家居股份。2019年6月末，于范易首次出現(xiàn)在我樂(lè)家居十大股東之列。我樂(lè)家居2019年中報(bào)顯示，于范易持有公司1.03%股份，為第六大股東。

??2021年1月，于范易控制的西藏埃維創(chuàng)業(yè)投資有限公司、煙臺(tái)埃維管業(yè)有限公司違規(guī)“舉牌”我樂(lè)家居。

??2021年1月27日，埃維創(chuàng)投、埃維管業(yè)的證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)的方式分別買(mǎi)入我樂(lè)家居27.83萬(wàn)股、29.84股，分別占公司股份的0.088%、0.094%，導(dǎo)致于范易及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例增至5.001%。

??于范易在增持我樂(lè)家居達(dá)到5%時(shí)未按規(guī)定及時(shí)披露并停止交易，并在2021年1月27日至2021年2月1日又繼續(xù)增持330.33萬(wàn)股，占公司股份的1.04%。直至2021年2月4日才通過(guò)我樂(lè)家居披露《簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)》。

??中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)江蘇監(jiān)管局就此事下發(fā)警示函，對(duì)于范易、劉福娟采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

??天眼查顯示，于范易任職31家企業(yè)，擔(dān)任股東6家，其中就包括我樂(lè)家居，在資本市場(chǎng)他鮮有露面，但在山東煙臺(tái)教育領(lǐng)域卻能頻繁看到他的身影。天眼查顯示，于范易在山東埃維教育投資集團(tuán)有限公司、煙臺(tái)埃維青華教育投資有限公司等多家“埃維系”公司擔(dān)任執(zhí)行董事、總經(jīng)理、法人等職務(wù)；劉福娟則在上述公司擔(dān)任監(jiān)事。此外，于范易還擔(dān)任煙臺(tái)青華中學(xué)法定代表人。

??存在估值較高風(fēng)險(xiǎn)

??9月6日，我樂(lè)家居股價(jià)再次漲停，收于16.13元，其股票收盤(pán)價(jià)自8月28日至9月6日連續(xù)十個(gè)交易日內(nèi)日收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)100%，區(qū)間累計(jì)上漲幅度為114.21%，同期上證指數(shù)累計(jì)上漲幅度為3.07%。

??我樂(lè)家居因股票價(jià)格近期波動(dòng)幅度較大，分別于8月31日、9月1日、9月2日、9月5日、9月6日、9月7日披露了《關(guān)于股票交易異常波動(dòng)的公告》

??我樂(lè)家居公告稱，公司股票短期漲幅嚴(yán)重高于上證指數(shù)，存在市場(chǎng)情緒過(guò)熱的情形，但公司基本面未發(fā)生重大變化，也不存在應(yīng)披露而未披露的重大信息，敬請(qǐng)廣大投資者注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)。

??此外，我樂(lè)家居短期內(nèi)估值嚴(yán)重偏離行業(yè)估值水平，9月6日公司股票滾動(dòng)市盈率為31.81，根據(jù)中證指數(shù)有限公司官方網(wǎng)站發(fā)布的最新市盈率數(shù)據(jù)顯示，公司所屬證監(jiān)會(huì)行業(yè)C21家具制造業(yè)同日滾動(dòng)市盈率為21.25，公司當(dāng)前滾動(dòng)市盈率嚴(yán)重高于行業(yè)平均水平。

??同時(shí)，我樂(lè)家居短期內(nèi)股價(jià)換手率較高，股票自8月28日至9月6日區(qū)間累計(jì)換手率為31.66%，9月6日換手率為14.69%，顯著高于此前交易日。

??我樂(lè)家居表示，鑒于公司股票價(jià)格短期漲幅較大，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)，公司鄭重提醒廣大投資者充分了解股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，注意二級(jí)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，審慎決策、理性投資。

??我樂(lè)家居控股股東及實(shí)際控制人繆妍緹、汪春俊表示，在本次股票交易嚴(yán)重異常波動(dòng)期間，二人不存在買(mǎi)賣(mài)公司股票的情況。截至目前，不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事項(xiàng);不存在其他涉及公司應(yīng)披露而未披露的重大信息，包括但不限于重大資產(chǎn)重組、股份發(fā)行、重大交易類事項(xiàng)、業(yè)務(wù)重組、股份回購(gòu)、破產(chǎn)重整、重大業(yè)務(wù)合作、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等重大事項(xiàng)。

??資料顯示，繆妍緹（NINA YANTI MIAO）和汪春俊，分別任我樂(lè)家居董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)，兩人為夫妻關(guān)系。汪春俊同時(shí)為南京瑞起投資管理有限公司的控股股東和南京開(kāi)盛咨詢管理合伙企業(yè)（有限合伙）的普通合伙人。

??針對(duì)我樂(lè)家居自8月26日以來(lái)股價(jià)大漲的情況，宋庭敏表示，“從今天我樂(lè)家居公告來(lái)看，我樂(lè)家居的控股股東、實(shí)控人及董監(jiān)高是不涉公司股票嚴(yán)重異常波動(dòng)的。莊家(公募、私募、個(gè)人團(tuán)體)、游資(大戶、個(gè)人團(tuán)體)、散戶(大戶+小戶)三種資金都有其自己的交易習(xí)慣，但不排除在短期內(nèi)借政策利好以及傳統(tǒng)的‘金九銀十’預(yù)期達(dá)成一致行動(dòng)?！?/p>

??近期地產(chǎn)政策頻繁發(fā)布，逐步打開(kāi)各類政策空間，包括首付比例、貸款利率、“認(rèn)房不認(rèn)貸”等舉措，看好合理住房需求釋放。同時(shí)，商務(wù)部號(hào)召9月至12月在全國(guó)范圍內(nèi)組織開(kāi)展“家居煥新消費(fèi)季”活動(dòng)，有望刺激消費(fèi)欲望，且恰逢傳統(tǒng)‘金九銀十’旺季，看好活動(dòng)期間終端銷售復(fù)蘇。

??香頌資本董事沈萌則對(duì)媒體表示，單憑當(dāng)前的政策導(dǎo)向或市場(chǎng)預(yù)期，也不會(huì)有連板的機(jī)會(huì)，大概率是游資在炒作，甚至是與主要股東減持訴求有關(guān)的市值管理。

??不過(guò)，這件事震驚了整個(gè)A股市場(chǎng)。