??在我國加速老齡化的背景下，“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”成為了各行業(yè)競相角逐的重要賽道。

??其中，“養(yǎng)老”也成為了險(xiǎn)資企業(yè)年報(bào)等公告中出現(xiàn)的高頻詞。

??盡管整體來看，國內(nèi)險(xiǎn)企的養(yǎng)老生態(tài)布局仍處初級(jí)階段，但頭部險(xiǎn)企行進(jìn)速度加快，多點(diǎn)開花，全國版圖初步成形。

??尤其是2022年，險(xiǎn)企布局養(yǎng)老服務(wù)呈現(xiàn)“井噴式”增長，創(chuàng)歷史新高。

??眼下，險(xiǎn)資布局養(yǎng)老迎來新轉(zhuǎn)向，一場(chǎng)“劇烈博弈”正加速到來。

??近年來，養(yǎng)老市場(chǎng)展現(xiàn)出巨大增長潛力，險(xiǎn)企正加速從多角度切入養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

??從險(xiǎn)企“首進(jìn)”養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域來看，早在十多年前就已有險(xiǎn)企進(jìn)入養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域，2021年之前，平均每年保持2-3家險(xiǎn)企“首進(jìn)”的節(jié)奏，一直到2022年，險(xiǎn)企入局的戰(zhàn)略節(jié)奏迎來新轉(zhuǎn)變，呈“扎堆性”涌入養(yǎng)趨勢(shì)，全年共有9家險(xiǎn)企進(jìn)軍養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)歷史新高。

??究其原因，主要有兩大原因：

??一方面，傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)大幅下滑，2016-2022年保險(xiǎn)業(yè)中壽險(xiǎn)保費(fèi)增長率由31.72%持續(xù)下滑至4.02%；

??另一方面，險(xiǎn)企的低成本資金與“投資大、回收周期長”的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)匹配度高，同時(shí)也是比較好的資產(chǎn)配置方式。養(yǎng)老的融入可以使險(xiǎn)企的資產(chǎn)與負(fù)債在長周期運(yùn)行中更加合理，緩解資產(chǎn)負(fù)債“長短錯(cuò)配”壓力。

??優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)下，養(yǎng)老市場(chǎng)為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展提供新動(dòng)能。

??與此同時(shí)，在頂層設(shè)計(jì)方面，2021年以來監(jiān)管部門多次提及促進(jìn)和規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。

??所謂“第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”，源于我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。第一支柱是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，即人們常說的養(yǎng)老金，第二支柱即企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱包括個(gè)人儲(chǔ)蓄性養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)。

??在政策支持下，險(xiǎn)資企業(yè)不僅可以有效補(bǔ)足養(yǎng)老保障短板，協(xié)助破解個(gè)人養(yǎng)老金融發(fā)展，還能補(bǔ)足長護(hù)險(xiǎn)，重點(diǎn)解決規(guī)模性失能長者的長期護(hù)理保障問題，甚至可以拓寬金融支持養(yǎng)老渠道，加大保險(xiǎn)資金對(duì)養(yǎng)老服務(wù)支持力度。

??據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)顯示，截至2023年5月，主要有32家險(xiǎn)企深度布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。

??主要以“CCRC、CB、旅居養(yǎng)老、居家社區(qū)養(yǎng)老（含CC社區(qū)養(yǎng)老嵌入式/社區(qū)養(yǎng)老站點(diǎn)+居家養(yǎng)老）”四大養(yǎng)老賽道為核心，結(jié)合險(xiǎn)企自身的優(yōu)勢(shì)資源與稟賦，通過十四條實(shí)施路徑進(jìn)行不同維度的戰(zhàn)略切入。

??賽道1

??以服務(wù)活力老年長者為核心的“CCRC養(yǎng)老社區(qū)”

??剔除“在建且未公示數(shù)據(jù)項(xiàng)目+輕資產(chǎn)合作”項(xiàng)目外，目前，重資產(chǎn)布局CCRC養(yǎng)老社區(qū)的險(xiǎn)企共計(jì)18家，項(xiàng)目數(shù)量93個(gè)，分布在42個(gè)城市，總建筑面積995.83萬㎡，共有90380套，對(duì)應(yīng)床位152170張。其中57個(gè)已開業(yè)項(xiàng)目，36個(gè)處于在建或未開業(yè)狀態(tài)。泰康作為行業(yè)典型代表，已完成布局33個(gè)CCRC項(xiàng)目。

??實(shí)施路徑1：以泰康、前海人壽為代表的重資產(chǎn)醫(yī)養(yǎng)模式。泰康人壽以重資產(chǎn)CCRC模式為核心，開啟養(yǎng)老投資“加速度”。其中，2022年斬獲7宗養(yǎng)老用地+1個(gè)重資產(chǎn)項(xiàng)目收購，與此同時(shí)持續(xù)加碼CCRC的醫(yī)療配套建設(shè)，堅(jiān)持“一個(gè)養(yǎng)老社區(qū)配一個(gè)醫(yī)養(yǎng)”戰(zhàn)略導(dǎo)向，截至目前，泰康已累計(jì)完成11個(gè)康復(fù)醫(yī)院建設(shè)，以及6個(gè)三級(jí)綜合醫(yī)院的布局。

??實(shí)施路徑2：重資產(chǎn)切入，逐步向輕重結(jié)合轉(zhuǎn)型。輕重結(jié)合是中大規(guī)模的險(xiǎn)企普遍選擇的方式，如國壽、太保、太平、陽光等。其中，中國人壽(41.160, 0.76, 1.88%)2023年康養(yǎng)戰(zhàn)略開始向以城市中心區(qū)的養(yǎng)老公寓（機(jī)構(gòu)養(yǎng)老）為主的養(yǎng)老服務(wù)供給體系。

??實(shí)施路徑3：其他險(xiǎn)企以輕資產(chǎn)為主的合作模式。以友邦、中信保誠、交銀、長城、弘康、鼎城人壽等為代表的輕資產(chǎn)養(yǎng)老模式，整合國內(nèi)第三方優(yōu)質(zhì)康養(yǎng)服務(wù)資源，打造覆蓋全國的養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

??賽道2

??以康復(fù)護(hù)理為主的“CB養(yǎng)老公寓”

??目前，涉足CB養(yǎng)老公寓的險(xiǎn)資企業(yè)有7家（輕資產(chǎn)合作除外），養(yǎng)老公寓項(xiàng)目數(shù)量89個(gè)，分布在34個(gè)城市，總建筑面積89萬㎡，共有3520間房，涵蓋護(hù)理型床位19466張。其中，已開業(yè)項(xiàng)目81個(gè)，未開業(yè)項(xiàng)目8個(gè)。其中，光大通過投資收購“匯晨養(yǎng)老、無錫金夕延年、重慶百齡幫”等方式，布局70個(gè)CB項(xiàng)目，市場(chǎng)地位領(lǐng)先。

??實(shí)施路徑1：中資產(chǎn)養(yǎng)老項(xiàng)目改造模式。一方面是通過市場(chǎng)化租賃物業(yè)模式，提供高品質(zhì)城市養(yǎng)老服務(wù)。如大家保險(xiǎn)聚焦“城心養(yǎng)老”模式；另一方面是通過盤活公司旗下存量物業(yè)，打造物業(yè)改養(yǎng)老模式。如新華保險(xiǎn)(39.380, 0.42, 1.08%)，通過自有物業(yè)的翻新改造模式，將北京六里橋附近的原新華保險(xiǎn)總部大廈，改造成一棟全新的城市醫(yī)養(yǎng)公寓。

??實(shí)施路徑2：入股“兄弟公司”，或合作成立養(yǎng)老服務(wù)平臺(tái)。如招商仁和人壽、復(fù)星保德信、光大永明人壽等，憑借集團(tuán)母公司康養(yǎng)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過“入股/共同出資成立平臺(tái)/業(yè)務(wù)合作等”資源整合方式進(jìn)行戰(zhàn)略協(xié)作，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)利益最大化。

??實(shí)施路徑3：通過與市場(chǎng)第三方合作，嫁接優(yōu)質(zhì)CB養(yǎng)老項(xiàng)目。如太平洋(2.680, -0.02, -0.74%)保險(xiǎn)通過與市場(chǎng)化優(yōu)質(zhì)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)合作，構(gòu)建企業(yè)差異化產(chǎn)品線布局。

??實(shí)施路徑4：與政府合作，承接公建民營項(xiàng)目，輸出輕資產(chǎn)品牌服務(wù)。如陽光人壽與德州民政局合作，打造輕資產(chǎn)養(yǎng)老服務(wù)輸出。

??賽道3

??圍繞活力老年群體的“旅居度假養(yǎng)老”

??目前，針對(duì)國內(nèi)布局養(yǎng)老旅居度假業(yè)務(wù)且具有實(shí)質(zhì)性投資動(dòng)作的險(xiǎn)企有14家（如大家、太保、太平、光大永明、前海人壽等），參與直接投資運(yùn)營的旅居度假項(xiàng)目18個(gè)，分布在12個(gè)城市（三亞、大理、威海、黃山、漯河、瓊海、秦皇島、蘇州、上海、杭州等），建筑面積115.2萬㎡，共有8604間房，旅居床位16057張，已開業(yè)項(xiàng)目13個(gè)，未開業(yè)項(xiàng)目5個(gè)。

??實(shí)施路徑1: 重資產(chǎn)布局旅居養(yǎng)老。如太平洋人壽將旅居養(yǎng)老作為三大康養(yǎng)產(chǎn)品線之一，進(jìn)行重資產(chǎn)投資，已布局項(xiàng)目涉及太保家園·大理國際樂養(yǎng)社區(qū)一期、二期、以及太保家園·三亞國際樂養(yǎng)社區(qū)等。

??實(shí)施路徑2：合資共建旅居基地模式。如大家保險(xiǎn)通過與第三方合作建設(shè)模式，已形成5家旅居度假基地。

??實(shí)施路徑3：與第三方合作的模式。該模式涉及兩個(gè)類型，類型一是“自建與第三方合作”相結(jié)合的模式。如太平人壽通過自建海南太平小鎮(zhèn)的同時(shí)，推出“樂享養(yǎng)老”服務(wù)品牌，全面發(fā)力第三方合作方式打造輕資產(chǎn)樂享游產(chǎn)品線。類型二是輕資產(chǎn)鏈接品質(zhì)社區(qū)，快速構(gòu)建旅居度假網(wǎng)絡(luò)。如長城人壽和鼎城人壽。

??賽道4

??戰(zhàn)略布局“居家社區(qū)養(yǎng)老”，打通養(yǎng)老服務(wù)最后一公里

??據(jù)CRIC康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)顯示，目前涉足居家社區(qū)的險(xiǎn)資企業(yè)有23家，同時(shí)業(yè)務(wù)服務(wù)類型呈“多樣化”特征。其中，社區(qū)嵌入式養(yǎng)老微機(jī)構(gòu)類型的險(xiǎn)企數(shù)量為5家，共計(jì)23個(gè)項(xiàng)目；提供居家上門康養(yǎng)服務(wù)的18家險(xiǎn)企，包括平安、友邦、太平、工銀安盛、中信保誠、大都會(huì)、交銀、中意、愛心、建信、中荷、弘康、鼎城、同方全球、北京人壽等。

??實(shí)施路徑1：通過社區(qū)嵌入式養(yǎng)老微機(jī)構(gòu)開展居家社區(qū)養(yǎng)老。如大家保險(xiǎn)三大康養(yǎng)產(chǎn)品線之一的“居家安養(yǎng)”產(chǎn)品線，通過居家站點(diǎn)，提供多元化品質(zhì)居家養(yǎng)老服務(wù)。

??實(shí)施路徑2：圍繞“適老化改造、家政、照料、上門護(hù)理”等需求，提供居家養(yǎng)老服務(wù)。如友邦“友自在”、中意“悅養(yǎng)老”、長城人壽“全生命周期的上門居家養(yǎng)老服務(wù)”、弘康“個(gè)性化養(yǎng)老模式”等。

??實(shí)施路徑3：聚焦“疾病預(yù)防、就醫(yī)服務(wù)、病后康復(fù)”，發(fā)布健康管理一攬子服務(wù)方案。如建信人壽“悅享健康”健康管理服務(wù)、太平人壽的“樂享家醫(yī)”等。

??實(shí)施路徑4：依托“醫(yī)、藥、護(hù)、養(yǎng)、旅”等多樣化需求，推出“綜合養(yǎng)老解決方案”。如平安發(fā)布“平安管家”、工銀安盛人壽“盛華年”、大都會(huì)人壽“360Future”、鼎城人壽“誠邦養(yǎng)老計(jì)劃”、同方全球“全+”康養(yǎng)服務(wù)、交銀人壽“交銀養(yǎng)老”等。

??隨著政策紅利與規(guī)模性“新老年人”康養(yǎng)需求的雙向加持，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資迎來“爆發(fā)”窗口期。險(xiǎn)企作為康養(yǎng)行業(yè)“主力軍”，康養(yǎng)服務(wù)布局呈現(xiàn)多元化新趨勢(shì)，具體特征主要體現(xiàn)為以下5個(gè)方面：

??趨勢(shì)1：險(xiǎn)企入局康養(yǎng)戰(zhàn)略動(dòng)作呈“狂飆式”增長，頭部險(xiǎn)企養(yǎng)老建設(shè)提速。2022年，隨著“首進(jìn)”險(xiǎn)企的擴(kuò)大，康養(yǎng)占地動(dòng)向迎來歷史性爆發(fā)，累計(jì)超15家險(xiǎn)企“扎堆式”發(fā)布康養(yǎng)新戰(zhàn)略，同時(shí)國壽、平安、新華等頭部險(xiǎn)企發(fā)布2023年康養(yǎng)大戰(zhàn)略，康養(yǎng)布局將進(jìn)一步加快。

??趨勢(shì)2：養(yǎng)老投資“輕重結(jié)合”的趨勢(shì)愈加明顯。如國壽發(fā)布2023年戰(zhàn)略與新華保險(xiǎn)發(fā)布2023年康養(yǎng)平臺(tái)戰(zhàn)略等，都是“以輕為主”的養(yǎng)老布局；2023年3月太保首個(gè)輕資產(chǎn)定點(diǎn)合作項(xiàng)目落地等等。

??趨勢(shì)3：險(xiǎn)企康養(yǎng)布局更青睞于城市內(nèi)核心資源。如泰康正在擴(kuò)容城市型高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)產(chǎn)品線；平安人壽發(fā)布臻頤年康養(yǎng)品牌，聚焦核心城市的核心區(qū)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局；再如2022年太平木棉人家的落地，意味著太平養(yǎng)老社區(qū)由郊區(qū)轉(zhuǎn)向城市核心區(qū)。險(xiǎn)資布局康養(yǎng)越來越理性與謹(jǐn)慎，更傾向于城區(qū)的康養(yǎng)社區(qū)，在核心資源的獲取上競爭更加激烈。

??趨勢(shì)4：險(xiǎn)企布局康養(yǎng)服務(wù)，居家養(yǎng)老已成未來全新發(fā)力點(diǎn)，“輕資產(chǎn)+重服務(wù)+保險(xiǎn)產(chǎn)品”成為險(xiǎn)企在養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)盈利的突破點(diǎn)。

??趨勢(shì)5：險(xiǎn)企布局養(yǎng)老正向“打造康養(yǎng)服務(wù)生態(tài)圈”階段快速邁進(jìn)，在多個(gè)康養(yǎng)細(xì)分領(lǐng)域上呈現(xiàn)“多元化、協(xié)同化”趨勢(shì)。

??隨著相關(guān)養(yǎng)老金融政策將逐步落地，養(yǎng)老服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展路徑也逐步清晰，保險(xiǎn)業(yè)布局康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)大有可為。

??在康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)“投資風(fēng)口”的當(dāng)下，“保險(xiǎn)+康養(yǎng)服務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)同發(fā)展，必將開啟“新一輪”康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)新布局，以實(shí)現(xiàn)“1+1＞2”的雙贏局面。