??2023年下半年至今，政策利好不斷，尤其是7月24日中央召開(kāi)會(huì)議定調(diào)后，利好信號(hào)已持續(xù)整整兩周時(shí)間。

??在中央和地方的積極表態(tài)下，市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)始修復(fù)。

??據(jù)CRIC調(diào)研，28個(gè)重點(diǎn)城市8月預(yù)計(jì)新增商品住宅供應(yīng)面積1051萬(wàn)平方米，環(huán)比上升25%。從供應(yīng)結(jié)構(gòu)各產(chǎn)品檔次分布來(lái)看，改善占比達(dá)60%。

??考慮到中央頻繁發(fā)聲積極定調(diào)房地產(chǎn)，后續(xù)核心城市尚有松綁的可能，預(yù)期成交有望止跌，但是低位盤(pán)整的趨勢(shì)短期內(nèi)難以得到根本性改變。

??2023年至今，整體市場(chǎng)經(jīng)歷了多個(gè)階段，剛剛過(guò)去的7月，在季節(jié)性因素影響下，繼續(xù)鞏固筑底行情。

??由于成交持續(xù)不振，房企推盤(pán)積極性明顯不足。7月30個(gè)重點(diǎn)城市新增供應(yīng)890萬(wàn)平方米，環(huán)比下降45%，同比下降33%，再創(chuàng)近5年同期新低，僅相當(dāng)于2020年同期供應(yīng)規(guī)模的三成左右。

??進(jìn)入8月，在7月供應(yīng)低點(diǎn)之后，8月房企推盤(pán)積極性在中央和地方的積極表態(tài)及政策利好下預(yù)期有所回升，絕對(duì)量或?qū)⑴c5月持平。

??據(jù)CRIC調(diào)研，28個(gè)重點(diǎn)城市預(yù)計(jì)新增商品住宅供應(yīng)面積1051萬(wàn)平方米，環(huán)比上升25%，但同比仍下降27%，前8月累計(jì)供應(yīng)面積將達(dá)到9389萬(wàn)平方米，總體仍處于低位震蕩行情。

??分能級(jí)來(lái)看，一線同環(huán)比齊跌，跌幅分別達(dá)到55%和10%。其中上?？s量最為顯著，單月供應(yīng)量?jī)H為17萬(wàn)平，達(dá)2023年以來(lái)月度新低，環(huán)比下挫73%，同比降幅超9成。北京因7月基數(shù)較低，供應(yīng)環(huán)比翻番，從絕對(duì)量來(lái)看，仍不及2023年上半年月均。廣州供應(yīng)量小幅微增2%，仍處階段性低位。深圳是一線城市中唯一同環(huán)比齊增且累計(jì)同比為正的城市。

??與一線回落不同，二線城市8月供應(yīng)環(huán)比預(yù)期上漲35%，同比仍跌14%。從絕對(duì)量來(lái)看，成都單月供應(yīng)達(dá)124萬(wàn)平方米，位列二線城市榜首。部分城市供應(yīng)提速，諸如杭州、長(zhǎng)沙、重慶等經(jīng)歷了7月的供應(yīng)低點(diǎn)，8月迎來(lái)放量行情，環(huán)比翻番。

??三四線整體供應(yīng)略顯疲軟，累計(jì)同比降幅擴(kuò)大至42%。

??從CRIC調(diào)研城市的供應(yīng)結(jié)構(gòu)各產(chǎn)品檔次分布來(lái)看，重點(diǎn)城市剛需、改善、高端占比結(jié)構(gòu)為39%、60%和1%，總體呈現(xiàn)出以改善為主導(dǎo)的現(xiàn)象。

??分城市來(lái)看，以南寧、重慶、鄭州、徐州、武漢、天津、青島為典型代表的弱二線城市剛需產(chǎn)品供應(yīng)占比基本都在50%以上，剛需客群仍是成交主力。

??此前熱度較高城市，諸如北京、上海、合肥、杭州、成都等“以銷定產(chǎn)”，依舊以改善作為供應(yīng)主力。

??從供應(yīng)結(jié)構(gòu)各項(xiàng)目區(qū)域分布來(lái)看，重點(diǎn)城市主城、近郊、遠(yuǎn)郊占比結(jié)構(gòu)為34%、21%和45%，供應(yīng)重心逐步由主城區(qū)向遠(yuǎn)郊轉(zhuǎn)移。

??其中，蘇州、常州、泉州、西安、昆明、南寧、重慶、福州、長(zhǎng)春、成都主城占比均在7成以上，而青島、上海、濟(jì)南、徐州、無(wú)錫、南京則以近郊項(xiàng)目為主，占比均在5成以上。

??預(yù)判后市，我們認(rèn)為從7月24日中央政治局會(huì)議定調(diào)至今的一系列利好信號(hào)來(lái)看，8月樓市能否被激活，關(guān)鍵還在于地方利好政策的落地。

??在供應(yīng)放量的情況下疊加政策刺激，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬咸嵘用褓?gòu)房信心及購(gòu)買(mǎi)力，在這背景下，8月成交有望止跌企穩(wěn)，環(huán)比持平或微增。

??當(dāng)然不同城市分化行情預(yù)期還將延續(xù)，大體可以分為以下幾類典型城市：

??第一類為短期內(nèi)供應(yīng)放量，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品（主城、改善or高端）占比較高的城市，諸如北京、杭州、成都、蘇州等。對(duì)于這類城市而言，改善客群仍是支撐市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，供給主導(dǎo)成交的屬性較為明顯，只要有優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目入市還是能撬動(dòng)部分需求釋放的。

??第二類為以主城或近郊的剛需產(chǎn)品為供應(yīng)主力的弱二三線城市，以武漢、南京、重慶、鄭州、青島、南寧、長(zhǎng)春、徐州、泉州為典型代表，8月成交或?qū)⒊制交蛐》⒌Ｆ渲?，武漢、南京、重慶、鄭州等人口層面尚有支撐，不過(guò)短期低價(jià)二手房源對(duì)于新房的分流作用也比較明顯，加之新房剛需供應(yīng)占比較大，供過(guò)于求、價(jià)格戰(zhàn)也將持續(xù)加劇。

??第三類為供應(yīng)縮量或是供需錯(cuò)配型城市，以廈門(mén)、天津、長(zhǎng)沙、昆明等為典型代表，整體成交還將延續(xù)筑底行情。

??總體來(lái)看，短期房地產(chǎn)市場(chǎng)受供給約束明顯。

??一方面受成交行情低迷影響，房企推盤(pán)積極性不高。在我們調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，武漢具備拿證條件卻不愿拿證的項(xiàng)目體量接近500萬(wàn)平以上；

??另一方面，土地端成交不濟(jì)也成為了限制供給放量的客觀因素。而且從近期土拍來(lái)看，熱點(diǎn)城市也不乏底價(jià)成交和臨時(shí)撤牌跡象，這可看出房企拿地更為謹(jǐn)慎。

??不過(guò)供給約束并非制約成交放量最為核心的因素，更關(guān)鍵的還是要看后續(xù)地方利好政策落地能否帶動(dòng)居民購(gòu)房信心修復(fù)以及購(gòu)買(mǎi)力的實(shí)質(zhì)性提升。