??房企多點(diǎn)“暴雷”之下，建筑陶瓷頭部企業(yè)蒙娜麗莎（002918.SZ）上半年對(duì)11家房企合計(jì)計(jì)提信用減值損失5.11億元，交出上市后最差中報(bào)。

??8月24日晚間，蒙娜麗莎發(fā)布2022年半年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.25億元，同比減少5.06%；凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧4.88億元，同比下降273.09%。

??業(yè)績虧損在今年一季度就已有苗頭。2022年一季報(bào)中，蒙娜麗莎凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧7382萬元，同比下降256.79%。

??上半年虧損急劇擴(kuò)大的原因，系蒙娜麗莎對(duì)多家房企計(jì)提了5.11億元的信用減值損失。

??蒙娜麗莎對(duì)部分房地產(chǎn)客戶應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等債權(quán)計(jì)提明細(xì)顯示，融創(chuàng)、金科、綠地、恒大、富力等房企均在列。其中，從計(jì)提比例來看，恒大計(jì)提比例為100%；融創(chuàng)計(jì)提比例為80%；金科、綠地、陽光城、世茂、正榮等計(jì)提比例均為50%。

??具體金額方面，融創(chuàng)計(jì)提金額最高，壞賬準(zhǔn)備達(dá)2.21億元；其次分別為金科計(jì)提9216.69萬元，綠地計(jì)提8258.73萬元，陽光城計(jì)提7606.22萬元。

??據(jù)了解，2021年年末蒙娜麗莎曾對(duì)房企客戶進(jìn)行過計(jì)提減值，根據(jù)2021年年報(bào)顯示，蒙娜麗莎對(duì)陽光城、正榮、奧園、恒大等房企計(jì)提信用減值損失1.86億元。

??一直以來，伴隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，蒙娜麗莎的地產(chǎn)戰(zhàn)略工程渠道與經(jīng)銷商渠道業(yè)務(wù)量并駕齊驅(qū)。其中2021年，戰(zhàn)略工程渠道實(shí)現(xiàn)銷售額34.16億元，在營業(yè)收入中占比48.9%。

??搭上地產(chǎn)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)快車之后，蒙娜麗莎從2017年上市后的5年，營業(yè)收入平均每年增長25%左右，規(guī)模也從20億元躍升至70億元。

??蒙娜麗莎規(guī)模快速擴(kuò)張的背后，是整個(gè)建筑陶瓷行業(yè)龍頭規(guī)模的“大比拼”，建筑陶瓷行業(yè)中“陶業(yè)航母”、行業(yè)“巨無霸”等概念也在不斷被炒作。根據(jù)目前市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)看，2021年建筑陶瓷5家行業(yè)龍頭馬可波羅、新明珠、東鵬控股、蒙娜麗莎、帝歐家居的營業(yè)收入規(guī)模分別為93.65億元、84.93億元、79.79億元、69.87億元、61.47億元。

??此前幾年，頭部企業(yè)爭相布局生產(chǎn)基地、擴(kuò)大產(chǎn)能、拓展渠道，來追求業(yè)績高增長。2021年11月23日，蒙娜麗莎在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司目前擁有廣東佛山、廣東清遠(yuǎn)、廣西藤縣及江西高安四大生產(chǎn)基地，共37條生產(chǎn)線。2021年年報(bào)顯示，蒙娜麗莎2021年瓷磚生產(chǎn)量達(dá)到16067萬平方米，較2020年提升了4677萬平方米，同比增加41.06%。蒙娜麗莎稱主要系廣西藤縣基地一期2段3條智能生產(chǎn)線投產(chǎn)、廣東西樵生產(chǎn)基地3條特高板生產(chǎn)線投產(chǎn)以及江西高安生產(chǎn)基地9條生產(chǎn)線投產(chǎn)，產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)大幅增加。

??這個(gè)階段蒙娜麗莎也在不遺余力加強(qiáng)與頭部房企的戰(zhàn)略合作。數(shù)據(jù)顯示，2021年蒙娜麗莎瓷磚銷售量達(dá)到15270萬平方米，相較2020年提升了5220萬平方米，同比增加51.93%。銷售量增加蒙娜麗莎稱主要系主要系公司堅(jiān)持經(jīng)銷渠道下沉策略，加強(qiáng)房地產(chǎn)戰(zhàn)略合作、開拓新渠道業(yè)務(wù)、加強(qiáng)與核心家裝渠道合作。

??不過，自2021年8月恒大債務(wù)危機(jī)開始，多家房企陸續(xù)陷入困局，蒙娜麗莎也面臨著大量的工程應(yīng)收帳款和壞賬，不得不重新審視企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略。

??蒙娜麗莎開始主動(dòng)收縮訂單。一方面，延續(xù)經(jīng)銷渠道下沉策略，蒙娜麗莎經(jīng)銷業(yè)務(wù)上半年銷售收入16.41億元，同比增長7.31%。另一方面，部分房地產(chǎn)客戶信用風(fēng)險(xiǎn)增加，預(yù)期違約風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，基于風(fēng)險(xiǎn)防控，公司主動(dòng)收縮部分風(fēng)險(xiǎn)較大的房地產(chǎn)客戶的訂單，工程戰(zhàn)略業(yè)務(wù)銷售收入12.53億元，同比下降15.56%，導(dǎo)致公司整體營業(yè)收入略有下降。

??未來蒙娜麗莎是否堅(jiān)持工程零售雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略？8月25日蒙娜麗莎在回復(fù)投資者提問時(shí)表示，公司目前進(jìn)行了策略行調(diào)整，工程戰(zhàn)略業(yè)務(wù)占比下降到43%，經(jīng)銷業(yè)務(wù)占比提升至57%。

??針對(duì)目前房企客戶的壞賬計(jì)提是否充分，接下來是否會(huì)繼續(xù)計(jì)提，蒙娜麗莎表示，對(duì)于已計(jì)提減值的地產(chǎn)客戶，其中恒大100%計(jì)提，融創(chuàng)80%計(jì)提，其他幾家計(jì)提50%，公司正在積極采取抵房或者訴訟的方式進(jìn)行追收，但抵房后續(xù)對(duì)外再轉(zhuǎn)讓，未來也可能存在資產(chǎn)減值，但是幅度相對(duì)可控，有別于房地產(chǎn)客戶應(yīng)收帳款。

??記者注意到，除了蒙娜麗莎，陶瓷衛(wèi)浴領(lǐng)域上市公司上半年也都出現(xiàn)了營業(yè)收入、凈利潤雙下滑局面。東鵬控股上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.32億元，同比減少13.61%；凈利潤1.18億元，同比減少69.45%?；葸_(dá)衛(wèi)浴上半年?duì)I業(yè)收入17.26億元，同比下降1.01%；凈利潤6796.09萬元，同比下降39.21%。海鷗住工上半年?duì)I業(yè)收入17.7億元，同比下降10.77%；凈利潤4337.77萬元，同比下降47.37%。

??陶瓷行業(yè)業(yè)內(nèi)人士分析，大部分陶瓷衛(wèi)浴上市企業(yè)第一季度都出現(xiàn)不同程度的虧損，主要是因?yàn)閷?duì)房企客戶的計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；上半年業(yè)績來看，公司盈利，但是業(yè)績、凈利潤都有比較大幅度下降?！肮烙?jì)上半年的業(yè)績報(bào)告基本就是全年的基本態(tài)勢(shì)?！?/p>