??對眾安智慧生活服務(wù)有限公司(以下簡稱"眾安智慧生活”，02271.HK)，今天是重要的一天。

??7月18日，眾安智慧生活于港交所上市，公司發(fā)行約1.27億股，每股定價1.08元，每手2000股，所得款項凈額約0.84億元。

??為了慶祝上市，眾安智慧生活在杭州舉行了一個線下發(fā)布會，高管以及工作人員大都去了發(fā)布會現(xiàn)場。

??為了這一刻，他們等了兩年多時間。2021年6月24日，眾安智慧生活首次遞表。期間，4次遞表，3次通過聆訊，中間有一次距離上市成功只差“臨門一腳”，但眾安智慧生活在關(guān)鍵時刻選擇放棄。

??為了成功上市，他們做足了功課，更改保薦人、豐富招股書內(nèi)容、調(diào)整發(fā)售標(biāo)準(zhǔn)。

??一系列動作背后，足以看出他們對上市的重視。

??作為港交所里的遞表?？?，眾安智慧生活也被業(yè)內(nèi)稱為“IPO釘子戶”。眾安智慧生活為何執(zhí)著上市，以及上市后的表現(xiàn)會如何？

??施中安的另一融資平臺

??和眾多上市物業(yè)企業(yè)相比，眾安智慧生活只是一家中小企業(yè)。

??上市前，盡管經(jīng)歷了一波四折，眾安智慧生活執(zhí)意上市的初衷不變。

??這還得從它的出身說起。

??資料顯示，眾安智慧生活是眾安集團(tuán)有限公司（以下簡稱“眾安集團(tuán)”）旗下物業(yè)企業(yè)，后者是一家成立于1997年的房地產(chǎn)開發(fā)公司，主要開發(fā)范圍集中在浙江和長三角地區(qū)。2022年，其以142.68億元的銷售額位列百強(qiáng)房地產(chǎn)第64位。

??令人擔(dān)憂的是，2023年眾安集團(tuán)將迎來償債高峰。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，眾安集團(tuán)借款總額為169.9億元，1年內(nèi)需償還債務(wù)占比為21%，1年～2年償還債務(wù)占比為45%。

??2020年，眾安智慧生活就為眾安集團(tuán)等關(guān)聯(lián)方墊款0.19億元，2021年墊款更是高達(dá)1.32億元，這些資金均為無償使用。

??“眾安集團(tuán)存在一定的債務(wù)兌付壓力，推進(jìn)眾安智慧生活成功上市，增加新的融資平臺對其意義不言而喻，而且經(jīng)過長期籌備若放棄上市的話，沉沒成本也是巨大的。”漸苒物業(yè)研究院首席研究員湯曉晨表示。

??眾安智慧生活急于上市的目的不言而喻。

??值得一提的是，這一切出自于眾安集團(tuán)創(chuàng)始人施中安之手。翻開施中安的經(jīng)歷可謂勵志。今年處于花甲之年的施中安，出生于杭州，曾是杭州市蕭山區(qū)財政稅務(wù)局公務(wù)員；1993年～1997年，其出任蕭山市銀行房地產(chǎn)開發(fā)公司總經(jīng)理，主持開發(fā)建設(shè)銀行銀河公寓、銀河商務(wù)中心、銀河小區(qū)等項目。

??值得一提的是，施中安也曾是眾安集團(tuán)、中國新城市商業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“中國新城市”）上市的幕后推手。

??2007年，主營地產(chǎn)開發(fā)的眾安集團(tuán)在香港聯(lián)交所主板上市。時隔七年，施中安又將商業(yè)平臺“中國新城市”推向港交所。2014年，眾安集團(tuán)分拆中國新城市IPO，主營業(yè)務(wù)是開發(fā)銷售投資長三角二線城市的商業(yè)物業(yè)。

??此前，為眾安集團(tuán)墊款的事情也發(fā)生在了中國新城市的身上。資料顯示，中國新城市曾與眾安集團(tuán)訂立財務(wù)墊款框架協(xié)議，其將向眾安集團(tuán)提供經(jīng)常性墊款。按照協(xié)議，2022年、2023年和2024年，前者將向后者墊款上限分別是12億元、15億元和18億元。

??顯然，施中安也對眾安智慧生活寄予厚望。IPO之前，施中安通過全好管理有限公司間接持股57.89%，其他股東持股42.11%。

??盡管上市之路坎坷，眾安智慧生活最終還是如愿以償。

??創(chuàng)上市物企募資最低額

??從眾安智慧生活此次招股來看，似乎并不太如意，其所得款項凈額約0.84億元。

??事實上，這是目前上市的物業(yè)企業(yè)募集資最低的一家，也是首個募集資金沒上市的物業(yè)企業(yè)。

??顯然，為了避免出現(xiàn)和上次一樣認(rèn)購不足的情況，眾安智慧生活此次招股顯得比較保守。

??今天早間開盤后，眾安智慧生活股價上漲3.39%，為1.22港元/股，成交額0.12億元。

??盡管股價一開盤就上漲，但上漲幅度并不大。之后，眾安智慧生活股價一度處于低迷之勢。

??截至7月18日收盤，眾安智慧生活每股報1.11元，上漲2.54%，總市值約5.63億元。

??這和它的基本面也脫不開關(guān)系。

??從業(yè)績和規(guī)模來看，眾安智慧生活就是“小而美”的企業(yè)代表。業(yè)績方面，收入由2.307億元增加至3.197億元；毛利潤則由0.87億元增加至1.163億元；凈利潤由0.47億元增加至0.51億元。規(guī)模方面，在管面積由約0.11億平方米增加至0.13億平方米。

??歷史總是驚人相似。當(dāng)年，中國新城市由于未能獲得足額認(rèn)購，最終發(fā)售價定于1.30港元/股，不僅遠(yuǎn)低于招股價下限2.12港元/股。這和眾安智慧生活自降發(fā)行價招股如出一轍。

??第一次招股，眾安智慧生活發(fā)售價為每股發(fā)售股份1.27港元～1.63港元，入場費約3301元，約募資總額1.8億元。眾安智慧生活最新的一次招股做了很大的改變。眾安智慧生活發(fā)售價為每股發(fā)售股份1.08元～1.36元，入場費約2745元，約募資總額為1.54億元。

??不過，中國新城市上市后，股價也曾有過高光時刻，2014年下半年和2015年，股價最高達(dá)到14港元。此后便處于下跌之勢，現(xiàn)在已淪為“仙股”。

??房地產(chǎn)下行拖累以及商業(yè)模式缺乏想象空間成為物業(yè)股估值持續(xù)下跌的主要外內(nèi)原因。股價下跌、估值回調(diào)，甚至一些龍頭型物企也難逃這般厄運，小型物企似乎更有可能。

??不知，眾安智慧生活未來是否和中國新城市的命運一樣，還是會絕境逢生，只有時間才能給出答案。