金融苗野 2020-02-24 10:53:48 來源:中房報
??LPR報價再度下行。
??2月20日,全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新版LPR第七次報價,1年期品種報4.05%,上次為4.15%,5年期以上品種報4.75%,上次為4.80%,1年期和5年期以上LPR分別下調10個BP、5個BP。
??這是此前連續(xù)兩個月持平后,1年期LPR報價再度恢復下行,而5年期品種則是自新版LPR亮相以來第二次下調。
??實際上,此前市場對于此次LPR利率下調有很強的預期。作為先行指標,在2月17日央行最新的公開市場操作中,MLF利率有所下滑,從此前的3.25%下降至3.15%。下降10個基點,被業(yè)內一致解讀是為今日LPR的下調鋪路。此前,MLF操作利率調整,當月LPR報價都實現(xiàn)了同步同幅度的下調。
??業(yè)內人士分析認為,受疫情“黑天鵝”影響,2月以來,央行加大貨幣政策逆周期調節(jié)力度,此次LPR利率下調已時機充分,以公開市場流動性工具操作利率變化來判定央行“加減息”邏輯得到強化。無論是一年期還是五年期的貸款利率變化,客觀上有助于形成更為明確的降成本導向,對于相關企業(yè)的活力激活有積極的作用。從市場預期看,后續(xù)也還會形成進一步下調的可能。
??降成本是長期目標
??貨幣政策邊際寬松有空間
??新機制下LPR的報價更加反映了由市場“形成”的特征。
??2月19日晚間,央行在最新發(fā)布的“2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告”( 以下簡稱“報告”)中,承認了疫情對經濟短期下行壓力。首次提到貨幣政策要增強主動性,繼續(xù)靈活運用多種貨幣政策工具,有效支持經濟運行在合理區(qū)間。同時提出要進一步深化利率市場化改革,提高金融資源配置效率。健全基準利率和市場化利率體系,完善LPR傳導機制,推進存量浮動利率貸款定價基準轉換,促進銀行積極有序運用LPR定價,轉變傳統(tǒng)定價思維,堅決打破貸款利率隱性下限,疏通貨幣政策傳導。發(fā)揮好市場利率定價自律機制作用。
??交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,在結構性工具利率紛紛下調的引導下,本月LPR報價下調基本符合市場預期。而5年期LPR下行5BP并不意味著房地產調控的完全放松,更主要的目的在于降低實體企業(yè)的中長期融資成本。央行在去年四季度貨幣政策執(zhí)行報告中也再次明確表示了堅決不將房地產作為短期經濟刺激手段,房地產調控仍然會堅持“房住不炒”前提下的“因城施策”思路。盡管受疫情隔離的沖擊,大多城市的房地產銷售幾乎“冷凍”,近期也出現(xiàn)個別城市似乎放松地產調控的政策以對抗疫情的沖擊。但不代表整個房地產調控政策的松動,隨著疫情態(tài)勢的逐步好轉,防控禁令未來逐步解除,房地產銷售也會逐步正常化。而5年期LPR的回落更多地是引導基建、制造業(yè)等實體企業(yè)的中長期融資利率下行,為疫后重建提供資金支持。
??LPR改革以來,1年期LPR和5年期以上LPR并非同頻調降。前者下降次數(shù)和總體降幅均超過后者,兩者之間的利差自去年9月20日以來一直穩(wěn)定在65bp。經過此次最新調整后,兩者利差進一步擴大,但本次5年期以上LPR只下調5bp不及市場此前預期。
??業(yè)內人士表示,1年期的LPR主要是給實體經濟貸款時參考的,5年及以上期的LPR,主要是給房貸利率參考的。不對稱降息,說明高層不希望房價失控。由于房貸利率風險低、違約少,現(xiàn)實中房貸實際利率要低于實體經濟利率。從2月19日央行公布的數(shù)據(jù)可以看出,2019年12月,全國房貸加權平均利率為5.62%,低于實體經濟加權平均利率5.74%。
??今年2月以來,央行加大逆周期調節(jié)力度,保持金融市場流動性合理充裕,并先后下調逆回購和MLF利率。2月3日,央行7天期和14天期逆回購利率下調10個基點;2月17日,1年期MLF利率同樣下調10個基點。
??東方金誠首席宏觀分析師王青認為,LPR下調進一步釋放疫情特殊時期強化逆周期調節(jié)信號,將在短期內帶動企業(yè)貸款利率更大幅度下行。本次LPR下調有望帶動新發(fā)放企業(yè)一般貸款利率下行幅度超過10個基點。
??光大證券認為,LPR定價形成機制降成本效果漸顯,12月新發(fā)放一般企業(yè)貸款加權平均利率較9月回落0.22pct,而這是建立在12月較9月長期貸款占比較高的基礎上,顯示實體信貸成本確有下行。未來LPR下行幅度的空間,除了降準、降息或也來自銀行的主動讓利。
??貨幣政策傳導效率正在提升。前述央行報告披露,12月新發(fā)放貸款加權平均利率為5.44%,比9月下降0.18個百分點,同比下降0.2個百分點。
??對此,央行表示,2019年初至7月,新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率在5.30%附近波動,LPR改革后貸款利率下降明顯,12月新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率為5.12%,較LPR改革前的7月下降0.2個百分點,為2017年第二季度以來最低點。
??不少分析人士預期,降成本是長期目標,逆周期調節(jié)是當前貨幣政策主基調,貨幣政策邊際寬松有空間。
??“降息”不是為了刺激樓市
??與房地產市場密切相關的則是5年期以上LPR。5年期以上LPR除了是企業(yè)中長期貸款的定價基準外,也是個人住房按揭貸款的定價基準。
??此前市場分歧的一個重要原因在于有觀點認為,若5年期以上LPR跟隨下調將對房地產市場產生較大寬松信號。
??按照規(guī)定,新發(fā)放首套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR(按2月20日5年期以上LPR為4.75%);二套個人住房貸款利率不得低于相應期限LPR加60個基點(按2月20日5年期以上LPR計算為5.35%)。
??根據(jù)易居研究院智庫中心測算,此次下調后,統(tǒng)計的全國64個城市中100萬元房貸、等額本息償還30年,其月供額從此前1月份的5731元減少至5699元,減少了31元。
??從實際情況看,本次5年期以上LPR“降息”對房貸利率的調整影響有限。分類來看,對于已經轉化為LPR報價的存量按揭貸款來說,其利率更新周期最短為1年,因此房貸利率不會立即隨5年期以上LPR相應變化。對于新增房貸,降低的基準利率或將通過加點的方式調整,保持新增與存量房貸利率一致。
??此外,今年3月起,存量浮動貸款利率合同要正式啟動定價基準轉換工作,但按照央行規(guī)定,商業(yè)性住房貸款即便定價基準轉換為LPR,轉換后至少截至2020年底實際利率水平要保持不變,這也保證了房地產調控政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性。
??方正證券首席經濟學家顏色表示,此次5年期以上LPR如期下調,但降幅只有5bp,反映了央行在支持企業(yè)中長期信貸和避免對房地產發(fā)送太強寬松信號之間的權衡。事實上,企業(yè)中長期信貸利率除了LPR下調帶來的優(yōu)惠以外,加點部分是主要的下調優(yōu)惠的途徑,由各銀行自己跟客戶商定。
??經過此次調整后,北京首套房貸的利率就是4.75%加55個基點,下限為5.3%;二套房貸是5.8%。本輪調整前,北京首套個人住房商貸的利率下限為5.35%;二套房貸是5.85%。
??業(yè)內人士分析稱,LPR利率下調使得房地產開發(fā)貸款和房地產個人按揭貸款的成本都有望下調。其中房地產開發(fā)貸款中一些中長期貸款的成本下調,有助于房企經營成本的降低,對沖近期銷售市場不景氣的壓力。而個人按揭貸款比重更高,有助于進一步落實信貸的政策思路,激活購房者需求、降低還貸壓力等積極作用。
??中原地產首席分析師張大偉認為,LPR降低的主要目的是引導實體經濟利率降低,降低資金成本,并不是為了刺激樓市,所以在LPR政策出臺之初就針對樓市制定了專門的政策,要求首套不得低于LPR,二套房也不得低于LPR+60個基點。但因為一般5年以上貸款大部分是房貸,下調5年期以上LPR利率,有望享受降息的利好。
??值得關注的是,央行在最新發(fā)布的貨幣政策執(zhí)行報告中再次強調,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,按照“因城施策”的基本原則,加快建立房地產金融長效管理機制,不將房地產作為短期刺激經濟的手段。
??此外,針對之前市場傳聞央行擬調整宏觀審慎評估(MPA)中房地產信貸相關考核指標。央行2月17日也予以否認,表示該消息不屬實,這也說明房地產金融政策不會大幅放松。
??陽光城集團執(zhí)行副總裁吳建斌認為,長期來講,政策對于房地產市場還是打壓的,后續(xù)也不會出臺更寬松的政策。短期只是針對房企遇到的困難,大約有十幾個城市出臺了一些紓困政策。2018年和2019年,中央政治局對房地產市場做過重要的決定,最核心的兩條:一是房子是用來住的,不是用來炒的;二是認為房地產行業(yè)不應占用國家太多的資源,不希望更多的資源再進入到房地產市場。相信這個大政方針是不會變的。新冠疫情最嚴重影響兩三個月,再長四五個月,這對于中國整個經濟體來說不是什么大不了的事件。
央行行長潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風險
2023-10-23一視同仁支持房地產企業(yè)合理融資需求,保持房地產融資平穩(wěn)。土拍規(guī)則生變,或重回價高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調整順應市場變化,4城取消地價限制。最高發(fā)放3萬元!鄭州高新區(qū)發(fā)布多子女家庭購房補貼辦法
2023-10-20二孩家庭給予一次性2萬元/套的購房補貼;三孩家庭給予一次性3萬元/套的購房補貼。9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅銷售4961套,銷售面積60.02萬平方米,銷售均價11513元/平方米。9月房價:下跌態(tài)勢有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢明顯
2023-10-19政策效應開始顯現(xiàn)。南京出臺存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進一步激發(fā)存量房市場活力,保障存量房交易資金安全,維護買賣雙方合法權益。上海優(yōu)化住房公積金個人住房貸款套數(shù)認定標準
2023-10-19明確了首套住房和第二套改善型住房的認定。- 房地產的調整是有利于房地產向高質量發(fā)展方向轉型。
- 12:48
- 12:21
- 11:56
- 11:54
- 11:45
- 11:45
- 11:34
- 11:09
- 11:01
- 10:57
- 10:49
- 10:46
- 10:37
- 10:27
- 10:19
- 10:10
- 10:02
- 09:59
- 09:50
- 09:48
- 09:39
- 09:08
- 09:05
- 08:58
中國城市住房價格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
- 1土拍規(guī)則生變,或重回價高者得?
- 2官方數(shù)據(jù):商品房單月銷售回暖,10月有望延續(xù)復蘇態(tài)勢
- 32023年九月房地產大事件盤點
- 4央行行長潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風險
- 5陣地丨前三季度代建項目超過去2年水平,浙系占半壁江山
- 69月房價:下跌態(tài)勢有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢明顯
- 7開創(chuàng)城市高質量發(fā)展新局面
- 8國家統(tǒng)計局:房地產實現(xiàn)高質量、可持續(xù)發(fā)展仍然有堅實的支撐
- 9全國首個國土空間規(guī)劃編制技術規(guī)范國家標準發(fā)布
- 10吉林:重點打擊抹黑、唱衰房地產市場的不當言論