??今年以來，面對百年未有之大變局和新冠肺炎疫情疊加的復雜局面，在習近平新時代中國特色社會主義思想的指導下，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，各地區(qū)各部門有力統(tǒng)籌疫情防控和經濟社會發(fā)展，我國經濟運行總體實現平穩(wěn)開局，經濟發(fā)展有韌性有活力，長期向好的基本面沒有改變。但當前國際形勢仍然嚴峻復雜，國內疫情多點散發(fā)，宏觀經濟下行壓力較大，市場主體面臨的困難增加。尤其是以批發(fā)零售業(yè)、住宿餐飲業(yè)為代表的接觸性、聚集性服務業(yè)，以交通物流業(yè)為代表的跨區(qū)域行業(yè)受到疫情影響較大，面臨收入減少和成本剛性的雙向壓力，部分中小企業(yè)經營困難。

??面對當前的疫情防控和經濟金融形勢，為貫徹落實黨中央“疫情要防住、經濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全”的明確要求，人民銀行主動作為，靠前發(fā)力，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩(wěn)定宏觀經濟基本盤，提高政策精準導向和直達性，助力困難行業(yè)和小微企業(yè)紓困發(fā)展，強化對實體經濟的支持力度，保持經濟運行在合理區(qū)間。

??一、結構性貨幣政策工具在促進實體經濟發(fā)展方面有獨特優(yōu)勢。

??在新冠疫情危機應對中，運用結構性貨幣政策工具向金融體系和實體經濟部門定向注入流動性已經成為主要經濟體貨幣當局的廣泛共識。在我國，結構性貨幣政策工具為金融直達實體經濟、支持國民經濟發(fā)展的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)作出了重要貢獻。

??建立激勵相容機制，發(fā)揮精準滴灌實體經濟的獨特優(yōu)勢。新冠疫情發(fā)生以來，人民銀行創(chuàng)造性地推出了一系列結構性貨幣政策工具，2020年出臺1.8萬億元支農支小再貸款和再貼現政策、推出兩項直達實體經濟的貨幣政策工具，2021年推出碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，做好兩項直達實體經濟的貨幣政策工具接續(xù)轉換工作，2022年4月推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款工具。

??上述結構性貨幣政策工具均精心設計了激勵相容機制，將央行激勵資金與金融機構的定向信貸支持直接、定量地掛鉤，成為推動工具快速有效落地的“內驅力”，讓金融活水精準滴灌到經濟發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。從實施情況看，結構性貨幣政策工具有效促進了普惠小微企業(yè)貸款增量、擴面、降價，2022年1季度末，普惠小微企業(yè)貸款余額20.8萬億元，同比增長24.6%，支持小微經營主體5039萬戶，同比增長42.9%。1季度新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款利率較年初下降0.25個百分點。

??同時，有助于保持銀行體系流動性合理充裕，支持信貸增長。各項結構性貨幣政策工具有序實施，持續(xù)投放基礎貨幣，2020年以來，結構性貨幣政策工具累計投放基礎貨幣2.3萬億元，有助于保持銀行體系流動性的合理充裕，支持信貸總體平穩(wěn)增長。結構性貨幣政策工具起到“四兩撥千斤”的撬動作用，有效地支持了經濟復蘇。2022年1季度，金融機構貸款增加8.3萬億元，同比多增4258億元。

??二、結構性貨幣政策助力市場主體紓困、促進實體經濟發(fā)展取得顯著成效。

??從政策實施成效上來看，人民銀行靈活運用多種結構性貨幣政策工具，有效助力了市場主體紓困、促進了實體經濟發(fā)展。

??一是再貸款再貼現工具為受疫情影響較大的行業(yè)提供差異化金融支持，有效支持實體經濟恢復發(fā)展。

??支農支小再貸款和再貼現作為服務于普惠金融長效機制的結構性貨幣政策工具，能夠引導地方法人金融機構加大對涉農、小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度，將金融資源傳導到國民經濟運行的毛細血管中。

??疫情以來，人民銀行持續(xù)加大了再貸款再貼現的政策支持力度。2021年末，做好兩項直達實體經濟貨幣政策工具的接續(xù)轉換工作，將普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具轉換為普惠小微貸款支持工具，按照普惠小微貸款余額增長給予1%的激勵資金，將普惠小微企業(yè)信用貸款支持計劃并入支農支小再貸款管理。2022年以來，在支持普惠金融的基礎上，通過再貸款再貼現政策加強對受疫情影響較大的批發(fā)零售、住宿餐飲、物流運輸、文化旅游等行業(yè)的支持。2022年3月末，全國再貸款再貼現余額達到2.47萬億元，同比增加5263億元，其中支農再貸款余額5161億元，同比增加739億元；支小再貸款余額1.3萬億元，同比增加4020億元；再貼現余額6247億元，同比增加503億元。

??二是碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款加速落地，助力綠色經濟發(fā)展，科學有序實現碳達峰碳中和目標。

??2020年，我國做出了碳達峰碳中和的“雙碳”目標承諾。要實現“雙碳”目標，一方面，要加大能源產業(yè)結構和消費結構升級，大力發(fā)展清潔能源和節(jié)能環(huán)保產業(yè)，提升碳減排技術，早日成為全球能源綠色低碳轉型潮流的引領者；另一方面，也要發(fā)揮我國以煤為主的能源資源稟賦，發(fā)揮煤炭煤電的兜底作用，大力推進煤炭清潔高效生產和利用，保障我國能源安全。

??為了助力“雙碳”目標的實現和能源結構的平穩(wěn)轉型，2021年11月，人民銀行雙管齊下地推出了碳減排支持工具和2000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，對符合條件的碳減排和煤炭清潔高效利用貸款本金分別提供60%、100%的再貸款支持，在支持清潔能源發(fā)展的同時，支持煤炭煤電的清潔高效利用。2022年5月初，人民銀行又增加支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度1000億元，支持煤炭開發(fā)使用和增強煤炭儲備能力，保障能源安全穩(wěn)定供應，支持經濟運行在合理區(qū)間。

??兩項工具并行實施以來，人民銀行通過兩項工具累計發(fā)放資金共1611億元，其中碳減排支持工具為1386億元，支持煤炭清潔高效利用專項再貸款為225億元，分別支持金融機構向碳減排和煤炭清潔高效利用領域發(fā)放符合要求的貸款2310億元、225億元。

??三是創(chuàng)設科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款，支持科技強國和應對人口老齡化戰(zhàn)略。

??按照國務院常務會議決定，人民銀行于4月底推出科技創(chuàng)新和普惠養(yǎng)老兩項專項再貸款政策，新的兩項專項再貸款聚焦新發(fā)展階段中的重點任務。

??在新的歷史階段中，科技創(chuàng)新的重要性更加凸顯。人民銀行創(chuàng)設科技創(chuàng)新再貸款，對于符合要求的科技創(chuàng)新貸款按貸款本金的60%予以低成本再貸款資金支持，引導金融機構進一步加大對科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，助力于提升我國科技自主創(chuàng)新能力。

??當前，我國人口老齡化進入快速發(fā)展階段，除政策性、市場化養(yǎng)老模式外，面向普通人群的普惠性養(yǎng)老服務仍有較大缺口。人民銀行設立普惠養(yǎng)老專項再貸款，對于符合要求的普惠養(yǎng)老貸款按貸款本金的100%予以低成本再貸款資金支持，引導金融機構向普惠型養(yǎng)老機構提供優(yōu)惠貸款，降低養(yǎng)老機構融資成本，增加普惠養(yǎng)老服務供給，有助于加快健全我國的普惠養(yǎng)老服務體系，實現“老有所養(yǎng)”。

??總的來說，我國已形成一套適合國情的結構性貨幣政策體系，人民銀行在總量性政策框架下靈活運用了各項結構性貨幣政策工具，根據經濟發(fā)展不同時期的需要動態(tài)調整支持重點，對助力市場主體紓困和實體經濟發(fā)展起到了重要支持作用。根據國務院常務會議要求，人民銀行還將盡快推出1000億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業(yè)融資，促進解決疫情防控中的痛點難點。

??下一步，在習近平新時代中國特色社會主義思想的指導下，根據黨中央、國務院決策部署，人民銀行將繼續(xù)發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，不斷總結優(yōu)化結構性貨幣政策體系，把握好結構性貨幣工具投放流動性總量，兼顧服務普惠金融的長期目標和不同時期經濟發(fā)展的重點任務，實施好各項結構性貨幣政策措施。貨幣政策與財政政策、產業(yè)政策相配合，共同提振市場主體信心，激發(fā)市場增長動能，更好地助力實體經濟發(fā)展，實現穩(wěn)增長目標。