??央行降準(zhǔn)，如期而至。

??11月25日，央行宣布，于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%。

??降準(zhǔn)，即降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，是央行擴(kuò)張性貨幣政策之一，影響的是銀行可貸資金數(shù)量，從而增大信貸規(guī)模，提高貨幣供應(yīng)量，釋放流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

??此次降準(zhǔn)為全面降準(zhǔn)，除已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的部分法人金融機(jī)構(gòu)外，對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)普遍下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。更重要的是，帶來(lái)了政策層面延續(xù)寬貨幣的信號(hào)意義。

??此次降準(zhǔn)的目的是什么？央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，一是保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施；二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，增加金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期穩(wěn)定資金來(lái)源，支持受疫情嚴(yán)重影響的行業(yè)和中小微企業(yè)；三是促進(jìn)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)綜合融資成本。

??央行方面還強(qiáng)調(diào)，將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，著力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不搞大水漫灌；保持流動(dòng)性合理充裕，支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)融資。這也說(shuō)明此次央行降準(zhǔn)對(duì)部分行業(yè)的針對(duì)性更強(qiáng)。

??對(duì)于這次降準(zhǔn)市場(chǎng)早有預(yù)料。11月22日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出：“適時(shí)適度運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充?！薄０凑找酝鶓T例，在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提前預(yù)告的情況下，央行降準(zhǔn)都會(huì)較快落地。

??這是今年以來(lái)央行第二次降準(zhǔn)，上一次降準(zhǔn)是在2022年4月25日，央行宣布全面降準(zhǔn) 0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(zhǎng)期資金約5300億元。

??自2020年至今央行已降準(zhǔn)6次，中小型金融機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率累計(jì)下調(diào)2.75個(gè)百分點(diǎn)，大型機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率下調(diào)1.75個(gè)百分點(diǎn)。植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，相對(duì)于降息，當(dāng)前降準(zhǔn)是更合適的貨幣政策工具，當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率已處于較低水平，且存款規(guī)模已達(dá)到255萬(wàn)億元，一次降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性規(guī)模較大。

??在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，央行此次降準(zhǔn)，釋放流動(dòng)性支持房地產(chǎn)的意味更濃。

??幾日前，央行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》（業(yè)內(nèi)稱為“金融16條”），提出全面穩(wěn)定和恢復(fù)房地產(chǎn)全鏈條融資，并作出一攬子放貸指示。

??廣東省城鄉(xiāng)規(guī)劃院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉認(rèn)為，預(yù)計(jì)接下來(lái)一個(gè)多月銀行貸款投放會(huì)明顯增加，對(duì)資金需求量必然增加?！敖鹑?6條”還提出“支持開(kāi)發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期”，甚至是二次展期，這也會(huì)導(dǎo)致回流資金不足，也需要適時(shí)降準(zhǔn)，釋放資金。

??易居智庫(kù)研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)亦表示，商業(yè)銀行要更好地服務(wù)優(yōu)質(zhì)房企，自然需要增強(qiáng)信貸方面的底氣。降準(zhǔn)后，商業(yè)銀行投放信貸能力勢(shì)必增強(qiáng)，有助于促進(jìn)銀行信貸政策更加寬松，尤其是在六大國(guó)有銀行支持房地產(chǎn)大背景下，此次降準(zhǔn)對(duì)于房地產(chǎn)的影響明顯較大，也有助于開(kāi)發(fā)貸、個(gè)人按揭貸款等信貸支持。

??央行此次降準(zhǔn)，也是保交樓之需。

??11月21日，央行、銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開(kāi)全國(guó)性商業(yè)銀行信貸工作座談會(huì)，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤政策措施落實(shí)工作。在前期推出“保交樓”專項(xiàng)借款的基礎(chǔ)上，央行將面向6家商業(yè)銀行推出2000億元“保交樓”貸款支持計(jì)劃。這意味著保交樓全面提速，必然需要更多配套資金投入，商業(yè)銀行信貸無(wú)疑是資金大頭。

??與此同時(shí)，這幾日國(guó)有大行密集與優(yōu)質(zhì)房企達(dá)成戰(zhàn)略合作，提供的意向性融資規(guī)模已超萬(wàn)億元。繼續(xù)支持房企合理融資，勢(shì)必也需要更多流動(dòng)性支持。

??11月24日，工商銀行向12家全國(guó)性房企提供意向性融資總額達(dá)6550億元；建設(shè)銀行邀請(qǐng)88家房地產(chǎn)和住房租賃企業(yè)交流，并與8家房企簽訂了合作協(xié)議。11月23日，農(nóng)業(yè)銀行與5家房企舉行簽約儀式。

??“支持實(shí)施改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃，繼續(xù)支持房地產(chǎn)企業(yè)合理債券融資需求，支持涉房企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組及配套融資，支持有一定比例涉房業(yè)務(wù)的企業(yè)開(kāi)展股權(quán)融資?！?2022金融街論壇年會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示。

??機(jī)構(gòu)事業(yè)部市場(chǎng)研究總監(jiān)陳文靜表示，當(dāng)前監(jiān)管部門強(qiáng)化對(duì)房企、個(gè)人購(gòu)房端、“保交樓”的資金支持，本次降準(zhǔn)釋放更多資金流動(dòng)性將有利于房地產(chǎn)相關(guān)資金的落地。

??“基于風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，銀行本身不太愿意放貸，為此，央行帶頭先向商業(yè)銀行提供2000億元無(wú)息貸款，再通過(guò)降準(zhǔn)釋放5000億元無(wú)成本資金，都是在提振銀行給企業(yè)放貸的積極性?！崩钣罴晤A(yù)計(jì)，剩下1個(gè)多月銀行放貸情緒會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，從而在供需兩端穩(wěn)定地產(chǎn)基本面，促進(jìn)地產(chǎn)筑底止跌。