公司付珊珊 2020-03-26 08:19:31 來源:中房報
??3月20日,光明食品集團(tuán)上海東平小鎮(zhèn)農(nóng)場有限公司以底價6.6億元競得上海崇明區(qū)一宗商住用地。東平小鎮(zhèn)農(nóng)場有限公司為光明地產(chǎn)不久前收購的公司。
??光明地產(chǎn)作為上海本土國企,是2015年為了國有資產(chǎn)保值增值重組的新地產(chǎn)平臺。雖然是上海房企,但光明地產(chǎn)在上海的布局多集中于郊區(qū),如金山、奉賢等區(qū)域,在崇明也略有布局。曾有公開資料指出,早在2016年,光明地產(chǎn)在崇明就擁有超2000畝土地,此后其還在不斷增加在崇明的布局。
??在業(yè)界看來,光明地產(chǎn)帶著“國資”光環(huán),業(yè)績定然不錯,但實際上,重組后的光明地產(chǎn)業(yè)績上一直不溫不火,業(yè)績承諾期滿后即遭遇“變臉”,近期公司也預(yù)告了2019年凈利潤情況,預(yù)期2019年凈利潤將繼續(xù)下滑。
??雖然業(yè)績起色不大,但近年在土地市場光明地產(chǎn)卻有所表現(xiàn),自2017年開始,公司加大拿地力度,除了在公開市場拿地,也通過增資、并購等方式加大土地權(quán)益。
??但在光明地產(chǎn)看來,這并不意味著公司要沖擊規(guī)模。最近三年來,光明地產(chǎn)的簽約銷售額一直在200多億元徘徊。隨著2020年疫情暴發(fā),房地產(chǎn)行業(yè)受到直接影響的情況下,光明地產(chǎn)表示:“未來戰(zhàn)略中不單一追求規(guī)?!?,地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是其新戰(zhàn)略目標(biāo)。
??兩連降的“凈利潤”
??早在1月22日,光明地產(chǎn)就發(fā)布了2019年業(yè)績預(yù)告,預(yù)計全年實現(xiàn)歸母凈利潤約為4.89億至7.7億元,同比減少45.7%至65.51%。按照此預(yù)告情況,這將是光明地產(chǎn)業(yè)績承諾期后第二個凈利潤下跌年份。
??對于業(yè)績兩連降,光明地產(chǎn)解釋為受到市場環(huán)境、銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、公司開發(fā)投資周期以及開拓新市場、培育新業(yè)態(tài)等因素影響。
??同時,其認(rèn)為2019年全年歸母凈利潤與其前三季度數(shù)據(jù)5.73億元(同比減少43.34%)相比,第四季度的凈利潤降速明顯得到緩解。
??實際上,光明地產(chǎn)也曾“光明”過。
??光明地產(chǎn)是具有上海國資背景的上市企業(yè)。2015年底,光明食品集團(tuán)與海博股份重組,把旗下農(nóng)工商地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司100%股權(quán)和上海農(nóng)房25%股權(quán)置入,并將出租車服務(wù)等主業(yè)置出,更名形成新的平臺光明地產(chǎn)。
??重組之初,光明地產(chǎn)實現(xiàn)了業(yè)績明顯增長。其中,公司2016年至2017年實現(xiàn)歸母凈利潤分別為10.11億元、19.46億元,同比分別增長98.15%和92.55%。這也符合當(dāng)時的業(yè)績承諾,即在2015年-2017年三個完整年度,光明地產(chǎn)要實現(xiàn)合計實際凈利潤不低于35.13億元。
??雖然在期內(nèi)光明地產(chǎn)完成了業(yè)績承諾,但同時也被質(zhì)疑其中部分業(yè)績是通過出售項目公司股權(quán)或資產(chǎn)實現(xiàn)。
??業(yè)績承諾期后第一個年度,也就是2018年起,光明地產(chǎn)凈利潤便開始下滑。
??年報數(shù)據(jù)顯示,2018年,光明地產(chǎn)的營收和歸屬母公司凈利潤分別實現(xiàn)204.94億元和14.18億元,同比分別減少1.53%和27.17%。2019年,從其預(yù)告情況看,下降趨勢依然在持續(xù)。
??凈利潤下降與光明地產(chǎn)的成本管控有直接關(guān)系。從公司三季報數(shù)據(jù)來看,2019年前三季度營業(yè)收入與2018年同期持平,但在營業(yè)成本上2019年卻增加約6%。其中,銷售費用和管理費用也在不同程度上有所增加。
??規(guī)模暫不提速
??外界指出,光明地產(chǎn)曾在2018年提出過“三年500億元”目標(biāo)。按照此目標(biāo),2020年光明地產(chǎn)目標(biāo)500億元,但經(jīng)中國房地產(chǎn)報(微信ID:china-crb)記者與光明地產(chǎn)核實,公司未曾提出500億元目標(biāo),且今年暫時沒有提速計劃。
??“今年疫情對房企影響還是很直接的,要看復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況、疫情后續(xù)反復(fù)情況以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈?zhǔn)欠裢〞??!惫饷鞯禺a(chǎn)相關(guān)人士回復(fù)。
??實際上,光明地產(chǎn)近三年來銷售規(guī)模可以用“非常穩(wěn)定”來形容。
??從數(shù)據(jù)上看,其2017年、2018年和2019年簽約金額分別為236.62億元、244.59億元、266.38億元,可以看到,除了2017年銷售增速達(dá)到24.98%,此后2018年和2019年銷售增速均為個位數(shù)。
??“穩(wěn)定是符合國企調(diào)性的,本土房企又是國企,固守‘一畝三分田’。”一位上海市場研究人員表示。
??穩(wěn)定一方面是好事,但同時沒有規(guī)模的房企也會沒有話語權(quán)。雖然光明地產(chǎn)國企身份讓其擁有強(qiáng)大信用背書,但對于房企來講做大規(guī)模才有可能融到錢。
??光明地產(chǎn)雖表示暫不提速,但房企對于規(guī)模的追求與否不能看其說了什么,而要看其做了什么。
??一個值得關(guān)注的細(xì)節(jié)是,雖然銷售增速為個位數(shù),但光明地產(chǎn)2019年的增速為8.91%,相比2018年的3.37%似乎還是在適當(dāng)發(fā)力。
??加快拿地
??如果從土地市場的表現(xiàn)看,則更有說服力。
??年報數(shù)據(jù)顯示,2015年至2019年,光明地產(chǎn)新增土地儲備分別為85.44萬平方米、52.75萬平方米、94.25萬平方米、144.52萬平方米和192.09萬平方米,從2018年起,公司開始加大新增土地力度。
??業(yè)內(nèi)曾說“現(xiàn)在的土地儲備排名就是三年后的銷售排名?!比舭创擞嬎?,光明地產(chǎn)銷售規(guī)模可能在未來兩年有一個提升。
??且值得注意的是,光明地產(chǎn)鮮少在公開市場拿地,近一年拿地主要是在原有項目上增資或者以收購并購為主。
??中國房地產(chǎn)報記者根據(jù)其公告不完全統(tǒng)計,近一年內(nèi),除了在公開市場競地,光明地產(chǎn)項目增資或收購行為至少有10次,有的是通過增資擴(kuò)大項目所占權(quán)益,有的通過合作方增資從而降低所占權(quán)益。
??以今年2月廣西柳州地塊為例,這塊地是光明地產(chǎn)2019年通過公開市場競得,通過此次與合作方增資,光明地產(chǎn)將所屬100%權(quán)益降低到33%,同樣的手法在過去一年中并不鮮見,用上述光明地產(chǎn)人士的話說以此方式是實現(xiàn)“三降”,即降低持股比例、降低負(fù)債、降低風(fēng)險。
??對于不看好的城市,在項目權(quán)益上可以適當(dāng)縮減以防范風(fēng)險。
??從光明地產(chǎn)近一年拿地布局來看,其布局重點依然是上海以及其周邊的長三角地區(qū)。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)及樓市發(fā)展韌性較好,但上述市場人士也指出,對于光明地產(chǎn)這種本身體量不大,全國化未鋪開的小型房企,布局長三角有利有弊,在政策限制嚴(yán)格的情況下,去化面臨一定問題,這也是光明地產(chǎn)近幾年銷售一直相對持平的原因。
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2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
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