7月24日，一份按滿“紅手印”的員工意見書把長江實業(yè)集團有限公司（股票代碼：01113.HK，以下簡稱“長江實業(yè)”）的又一次套現(xiàn)行動推向媒體聚光燈。前一天，和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司的員工突然發(fā)現(xiàn)公司來了一批不速之客——禹洲集團成都公司的管理層及各部門員工，約有30多人。也就是在那個時候，他們才知道南城都匯項目將交由禹洲接手，全體員工須于10日內(nèi)（8月3日前）完成工作交接。維權(quán)由此而起。
　　根據(jù)長江實業(yè)7月23日發(fā)布的公告，該公司已將位于成都的標(biāo)桿項目南城都匯轉(zhuǎn)讓給了禹洲集團及瑞卓置業(yè)，作價10.12億美元，折合人民幣約70.8億元。項目出售的目的則是為了變現(xiàn)，預(yù)計能錄得38.11億港元（約34.4億元人民幣）的收益。
　　頭頂“華人首富”光環(huán)，李嘉誠在內(nèi)地的每一次資產(chǎn)拋售都會引起業(yè)內(nèi)外的高度關(guān)注。自2013年以來，長江實業(yè)幾乎每年都有地產(chǎn)項目被擺上貨架出售，套現(xiàn)總額超過3000億港元。即便該公司一直強調(diào)，內(nèi)地及香港仍然是地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重點市場，公司一直在內(nèi)地物色發(fā)展機會。但截至目前，長江實業(yè)還是只賣不買。
　　“自2013年以來，長江實業(yè)基本就是在做出清資產(chǎn)這件事，獲利了結(jié)?！毕愀勰惩缎蟹治鰩熣J為，內(nèi)地房地產(chǎn)市場的游戲規(guī)則早已改變，靠囤地很難賺錢，而大部分香港房企無法適應(yīng)內(nèi)地盛行的高周轉(zhuǎn)模式，長江實業(yè)的退場并非特例。
　　拿地16年套現(xiàn)超250億元
　　南城都匯被譽為成都主城區(qū)第一大盤，占地超千畝，項目土地是李嘉誠旗下的和記黃埔于2004年競得的，總地價21.35億元。該項目規(guī)劃了8期，共有23253個單位（包括住宅及商鋪），16年來共賣出了16503個單位，交付了5期產(chǎn)品。此次交易涉及的是剩余的6750套未售房源（包括住宅及車位），目前已是現(xiàn)樓及準(zhǔn)現(xiàn)樓狀態(tài)。截至2020年6月30日，南城都匯所屬項目公司的資產(chǎn)凈值為24.95億港元。
　　自開盤以來，南城都匯連年穩(wěn)坐成都的銷冠寶座，2013年還一舉拿下了單盤備案面積、單盤備案金額、商業(yè)地產(chǎn)備案金額等7項銷冠，那一年該項目賣了33.9億元，創(chuàng)下成都樓市年度單盤備案最高紀(jì)錄。據(jù)統(tǒng)計，該項目此前累計的銷售額超過180億元，算上本次70.8億元的交易金額，長江實業(yè)的套現(xiàn)總額超過250億元。
　　李嘉誠賺的盆滿缽滿，員工們卻頗有微詞。他們是在7月23日長江實業(yè)發(fā)布項目出售公告的當(dāng)天才獲知這一消息。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易完成后，該項目將由新合作方負責(zé)開發(fā)運營，長江實業(yè)僅提供融資支持，和保留一名董事協(xié)助管理。
　　7月23日下午，和記黃埔地產(chǎn)（成都）有限公司的全體員工被告知，他們將帶工齡轉(zhuǎn)移至接手單位，但須于10日內(nèi)簽定“預(yù)支經(jīng)濟補償金協(xié)議書”，預(yù)支補償金N由禹洲集團負責(zé)，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)及具體賠償時間未確定。特惠金最多2個月工資補償，由和記黃埔8月初支付給員工。
　　這份口頭通知無法打消員工的顧慮，他們希望長江實業(yè)能給予更明確的回復(fù)。長江實業(yè)在7月24日的回應(yīng)中強調(diào)員工的勞動合同不受影響繼續(xù)履行，并表示日后若公司在成都發(fā)展新的項目，歡迎他們重新加入。
　　參考這幾年來長江實業(yè)的發(fā)展路徑，員工們加入成都新項目的構(gòu)想至少在短期內(nèi)還是空中樓閣。因為，自2013年接連賣出廣州西城都薈廣場、上海東方匯金中心以來，長江實業(yè)已經(jīng)在內(nèi)地拋售了多個地產(chǎn)項目，卻罕有收購新項目的消息傳出。
　　2019年12月，李嘉誠旗下亞騰資產(chǎn)管理公司與另外兩間公司，斥資24.2億元共同收購了上海商場項目三林印象城，此舉曾一度被解讀為長江實業(yè)重返內(nèi)地的信號。但實際上，長江實業(yè)僅持有亞騰資產(chǎn)管理公司7.84%的股份。
　　內(nèi)地土儲仍占大頭但利潤貢獻下降
　　長江實業(yè)并不希望出售項目的動作與“撤資”聯(lián)系在一起，因此每次交易都要重申一遍，公司依然對香港及內(nèi)地充滿信心。在2020年1月，長江實業(yè)的周年晚宴致詞中，李嘉誠的接班人李澤鉅還表示，香港和內(nèi)地仍然是長江實業(yè)的重要市場，而且在內(nèi)地，該公司是眾多香港公司中投資規(guī)模最大的一家。比如，目前該公司在內(nèi)地還有超過50個房地產(chǎn)項目，分布在20多個城市里。
　　從土地儲備規(guī)模來看，內(nèi)地確實占有舉足輕重的分量。在長江實業(yè)9200萬平方呎的土地儲備中，內(nèi)地占了絕大部分，達8400萬平方呎之多。已售未結(jié)算的金額中，內(nèi)地的占比也超過半數(shù)，截至2019年底，長江實業(yè)已簽訂合約尚未確認收入的物業(yè)銷售總額為293億港元，內(nèi)地占了62%。
　　但不可否認，持續(xù)多年的資產(chǎn)出售也令來自內(nèi)地的業(yè)績貢獻受到了影響。2019年，地產(chǎn)為長江實業(yè)貢獻了641億港元的收入，來自內(nèi)地的收入下滑明顯，只有131億港元，較2018年減少41%。利潤的貢獻下降更厲害，2019年長江實業(yè)來自地產(chǎn)銷售的利潤共213.7億港元，內(nèi)地只有21億港元，同比下降74%。
　　按照長江實業(yè)的說法，過去十年該公司在內(nèi)地的物業(yè)銷售收入平均約每年280億元，而2020年加上南城都匯的出售收入，預(yù)計才能達到過去的平均水平。
　　該公司表示，截至2019年底，公司現(xiàn)金結(jié)存約600億港元，具備充裕的資金持續(xù)于香港及內(nèi)地積極吸納土地儲備。今年以來，長江實業(yè)確實在香港的土地市場表現(xiàn)活躍，除了購得九龍區(qū)域的地塊外，近期還參與了大埔馬窩路地塊的投標(biāo)。
　　長江實業(yè)曾透露，公司一直在內(nèi)地物色地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展機會，只是能否落實要視乎投資回報。如果還是參考十多年前動輒數(shù)倍、數(shù)十倍的回報要求，內(nèi)地鮮有物業(yè)能夠入該公司的法眼。實際上，該公司也曾對投資機構(gòu)表示，在可見的將來可以買入大量平價土地的可能性偏低，因此尋找全球其他投資機會，以減輕房地產(chǎn)銷售的周期性影響。
　　香港一位業(yè)內(nèi)人士認為，對于長江實業(yè)而言，出售資產(chǎn)的原因不外乎兩個，資金有更好的用途或者別人能比自己運營得更好。從目前來看，這兩種理由都成立，“從生意的角度來說，李嘉城大量買入的英國資產(chǎn)當(dāng)前處在比較低估的水平，但脫歐之后，英國還是有希望成為歐洲的增長動力。”若是論團隊的運營效率，長江實業(yè)確實也較內(nèi)地的房企要遜色不少，從南城都匯4年未有新貨推售便可見一斑。