??一個看似最不可能的人成為了解局人；本以為會失去的控股權(quán)也意外的留在了泰禾手中，泰禾困局在7月最后一天終于有了圓滿答案。

??7月31日早間，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，于今日收到公司控股股東泰禾投資集團(tuán)有限公司通知函，泰禾投資、公司實際控制人黃其森先生與海南萬益管理服務(wù)有限公司（以下簡稱“海南萬益”）于2020年7月30日簽署了《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，泰禾投資擬將其持有公司的19.9%股份轉(zhuǎn)讓給海南萬益。轉(zhuǎn)讓價格為每股人民幣4.9元，對應(yīng)總對價約為人民幣24.3億元。

??企查查顯示，海南萬益成立于2020年5月29日，注冊資本1000萬元，為萬科間接100%持股的孫公司，母公司為萬科旗下的深圳市盈達(dá)投資基金管理。公告發(fā)布當(dāng)日，泰禾股價漲停。

??“對于泰禾來說，這應(yīng)該是比較理想的結(jié)果。“一位接近泰禾的知情人士在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示。

??風(fēng)險可控的交易

??對于此次入股，萬科方面在回復(fù)媒體時，將其稱之為：向行業(yè)伙伴伸出積極援手的投資行為。但從雙方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中可以看出，萬科為此次交易設(shè)置了足夠嚴(yán)密的“防火墻”。

??首先，泰禾需要解決自己的債務(wù)。公告顯示，避免任何疑義，轉(zhuǎn)讓方、目標(biāo)公司系獨(dú)立經(jīng)營主體， 其應(yīng)以其全部資產(chǎn)對各自的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，并完成其債務(wù)重組事項。萬科不對泰禾及目標(biāo)公司的經(jīng)營及債務(wù)等承擔(dān)任何責(zé)任，亦無任何責(zé)任為前述相關(guān)各方提供任何增信措施或財務(wù)資助。

??同時，此次轉(zhuǎn)讓達(dá)成的先決條件是：一、目標(biāo)公司制定債務(wù)重組方案并與債權(quán)人達(dá)成一致，債務(wù)重組方案能支持目標(biāo)公司恢復(fù)正常經(jīng)營，能支持目標(biāo)公司可持續(xù)經(jīng)營，并且該債務(wù)重組方案的上述作用能得到甲乙雙方的一致認(rèn)可;

??二、泰禾需要解決資產(chǎn)中可能存在的糾紛。協(xié)議中稱，萬科對泰禾完成法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)等盡職調(diào)查，且已就盡職調(diào)查中所發(fā)現(xiàn)的問題的解決方案及擬議交易的方案達(dá)成一致，不存在影響擬議交易的重大問題，同時泰禾的資產(chǎn)、債務(wù)及業(yè)務(wù)等不存在影響公司持續(xù)經(jīng)營的重大問題或重大不利變化。

??三、泰禾需要保證轉(zhuǎn)讓的股份權(quán)屬明確、清晰、完整，不存在任何限制股份轉(zhuǎn)讓的限制、權(quán)利負(fù)擔(dān)(股份轉(zhuǎn)讓可以取得質(zhì)權(quán)人同意的股份質(zhì)押除外），或任何司法保全措施，也不存在法律糾紛或爭議;甲方確認(rèn)標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓可完成 轉(zhuǎn)讓所需手續(xù)及程序。

??這也意味著泰禾需要先解除部分已質(zhì)押的股權(quán)。財報顯示，截至公告披露日，泰禾投資持有公司股份1,218,801,590股，占公司總股本比例為48.97%，其中累計質(zhì)押股數(shù)為1,207,420,000股，占其所持股份比例為99.07%，累計凍結(jié)股數(shù)為1,218,801,590股，占其所持股份比例為100%。

??互利的買賣

??“這次比較意外的是，萬科并沒有拿下控股權(quán)，因為此前5月份黃其森曾透漏說不排除讓出控股權(quán)?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士告訴記者。

??但從萬科方面態(tài)度來看，拿不拿控股權(quán)在這筆交易中并不重要，重要的是以24.3億元價格拿下泰禾近20%控股權(quán)，這筆交易很劃算。

??對于泰禾來說萬科的入股不僅是資金上的馳援，更是精神層面的加持。根據(jù)協(xié)議稱：此次標(biāo)的股份轉(zhuǎn)讓完成之后，萬科將協(xié)助目標(biāo)公司完善公司治理，盤活存量資產(chǎn)，支持目標(biāo)公司正常經(jīng)營。這也意味著，泰禾目前陷入停工的項目，有望在短期內(nèi)恢復(fù)正常施工。據(jù)記者了解，6月底時已有停工項目復(fù)工。同時，萬科作為行業(yè)內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)，它的加入無疑增加了市場信心，有助于推動泰禾紓困。

??諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示，萬科入股泰禾實屬意料之外，但細(xì)究也能看出萬科此舉是經(jīng)過慎重考慮的。此次入股泰禾萬科的主動權(quán)更大，畢竟泰禾引入戰(zhàn)投兩月有余，之前華潤、廈門國貿(mào)等均有接觸，戰(zhàn)投也并未落實，因此萬科還設(shè)置了前提條件，并以低價格（8折價格入股）買入，是一場性價比比較高的交易；此外，萬科郁亮曾高呼要活下去就要少拿地，也確實做到這一點(diǎn)，今年上半年在拿地環(huán)境寬松下，萬科也沒有積極拿地。泰禾的土儲資源多，萬科此舉也是低成本擴(kuò)充土儲時機(jī)。再次，萬科在高呼謹(jǐn)慎拿地下的結(jié)果是銷售額退出前三，在行業(yè)競爭越大越大下，萬科也在尋找機(jī)會提升規(guī)模。

??“萬科解的是一個看似復(fù)雜的連環(huán)鎖，一環(huán)解有望環(huán)環(huán)解，對于雙方都是利大于弊，而且對于此次入股萬科方面應(yīng)該是經(jīng)過足夠慎重的考慮。”資深地產(chǎn)分析師陳磊告訴記者。

??有媒體消息顯示，萬科與泰禾的接觸始于今年4月，比傳聞中出現(xiàn)的廈門國貿(mào)、世茂等都更早。6月，萬科集團(tuán)董事會主席郁亮曾出現(xiàn)在泰禾大本營福州，彼時，長期擔(dān)任萬科財務(wù)負(fù)責(zé)人的王文金也在黃其森的陪同下對泰禾的土儲及項目展開調(diào)研。隨后，萬科高管現(xiàn)身泰禾北京總部，從而引發(fā)月初媒體關(guān)于”萬科將成為泰禾戰(zhàn)投“的猜想。

??如今，這一消息終于落定，泰禾困局或迎來解局。