??這兩天金融圈最熱的話題逃不開“螞蟻上市”和“馬云的外灘講話”。

??馬云在外灘金融峰會演講中感嘆：“這么大規(guī)模的IPO，是有史以來第一次在紐約城以外定價。這在5年前甚至3年前我們想都不敢想，但是奇跡就這么發(fā)生了?！敝螅€針對金融監(jiān)管與創(chuàng)新、金融的本質(zhì)、數(shù)字貨幣等話題發(fā)表了犀利的觀點。

??馬云就這樣上了熱搜，他的螞蟻集團(tuán)“A＋H”股上市募集約2300億元資金，也成為目前為止全球最大規(guī)模IPO。在看到“螞蟻”成為全球羨慕的互聯(lián)網(wǎng)金融故事時，多家金融科技企業(yè)開始加快IPO步伐。陸金所計劃10月30日在紐交所上市，有望成為今年在美股上市的最大中概股IPO；京東數(shù)科也進(jìn)入上市階段，估值或達(dá)2000億元。

??“獨角獸”們蠢蠢欲動，自兩個月前被傳出計劃在2021年底前在香港上市且對標(biāo)“螞蟻”的綠地金融也沒閑著，10月以來新增了3例投資。

??10月23日，綠地金融投資控股集團(tuán)（簡稱“綠地金融”）與上海綠聯(lián)資本管理有限公司（簡稱“上海綠聯(lián)”）共同成立蘇州吳江綠聯(lián)更盛創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)，注冊資本1000萬元。其中，綠地金融持股99%，上海綠聯(lián)持股1%，公司經(jīng)營范圍包括創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)），執(zhí)行事務(wù)合伙人為上海綠聯(lián)。而上海綠聯(lián)的母公司為綠地金融，兩者同樣是綠地控股的全資子公司。

??此前的10月13日和17日，綠地金融還新增了對宿州綠騁企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、宿州綠聯(lián)賽升企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）的投資。

??綠地集團(tuán)執(zhí)行總裁，綠地金融董事長、總裁耿靖在接受媒體訪談時提到，綠地金融希望做獨角獸的價值發(fā)現(xiàn)者和價值培育者，而不僅僅是價值收割者。綠地金融主導(dǎo)的金融科技服務(wù)平臺——綠地數(shù)字科技集團(tuán)，已有了上市的規(guī)劃。

??綠地金融作為綠地集團(tuán)大金融產(chǎn)業(yè)的主體，2014年以來，在醫(yī)療、健康、文娛、數(shù)科、物流、電商、生態(tài)園、社區(qū)物業(yè)等領(lǐng)域投資布局了近20個項目，包括螞蟻金服、360、騰訊音樂、36氪等。已獲得包括銀行、證券、信托、支付、網(wǎng)絡(luò)小貸等在內(nèi)多元化金融牌照。

??“三道紅線”壓頂，綠地在醞釀怎樣的金融棋局？

??為什么分拆金融上市？

??早在6年前，綠地集團(tuán)就開始籌謀產(chǎn)業(yè)升級，圍繞消費升級，進(jìn)行了多元產(chǎn)業(yè)布局，除房地產(chǎn)主業(yè)之外，綠地控股董事長、總裁張玉良手中還握有“大基建、大消費、大金融”三張牌。

??對于“大金融”，張玉良在2014年就定下了2015年綠地金融利潤要占到集團(tuán)凈利潤將近50%的目標(biāo)。雖然綠地金融截至目前仍未能完成當(dāng)初的目標(biāo)，但不可否認(rèn)綠地金融是綠地集團(tuán)十分重要的資金來源和利潤保障。

??2019年年報顯示，綠地金融實現(xiàn)凈利潤30.6億元，近五年累計實現(xiàn)凈利潤約130億元，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到400.54億元。今年上半年，在綠地業(yè)績遭遇集體下滑的同時，綠地金融產(chǎn)業(yè)依然貢獻(xiàn)了利潤總額 20 億元，同比增長 26%，占綠地總利潤152.87億元的13%。

??換句話說，綠地金融“不缺錢”，每年穩(wěn)定貢獻(xiàn)著數(shù)十億的凈利潤，也相應(yīng)地被張玉良賦予另一重要角色。

??2020年初，張玉良在媒體會上就曾表示：“我們可能會在消費領(lǐng)域和基建領(lǐng)域進(jìn)行分拆的探索，但目前還沒有時間表。如果條件允許，我們會先嘗試將其中一項業(yè)務(wù)分拆上市?！?/p>

??或許他也沒想到，“大金融”走在了其他板塊的前面。在2020年工作計劃中，“完成引戰(zhàn)關(guān)鍵工作”是今年要實現(xiàn)的突破之一。

??據(jù)媒體消息，綠地金融計劃在IPO之前的一輪融資中最多募集60億元人民幣，將其估值提升至340億元人民幣，并計劃在2021年底之前在香港上市，可能在IPO中融資超過91億元。

??雖然，IPO地點和估值尚未得到確認(rèn)。不過，綠地金融要上市已是板上釘釘?shù)氖铝恕?/p>

??一方面，通過分拆核心業(yè)務(wù)上市，提升資產(chǎn)估值，綠地直接獲取降負(fù)債效果；另一方面，綠地寄望于整體業(yè)務(wù)重構(gòu)扭轉(zhuǎn)高負(fù)債、利潤下滑局面。

??從混改、上市、市值一路走低，到如今“三道紅線”全部踩中、萬億債務(wù)纏身，綠地需要向市場講述一個新的資本故事，寄望于綠地金融的加持來實現(xiàn)轉(zhuǎn)身。

??今年上半年，綠地凈負(fù)債率升至180.3%，較2019年末上漲了24.7個百分點，超出規(guī)定的100%；資產(chǎn)負(fù)債率88.51%，在超過萬億資產(chǎn)的規(guī)模下，即便是剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率仍然超出規(guī)定的70%；現(xiàn)金短債比為0.72，較去年同期下降5%。另外，短期借款317.29億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債879.48億元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅751.83億元，短期償債壓力較大。

??降杠桿是近年來綠地一直在強調(diào)并在進(jìn)行的事情，但“三條紅線”懸頂，對于已經(jīng)深陷債務(wù)泥潭的綠地來說想要從中抽身，并不容易。

??“我們正在主動降低負(fù)債，實現(xiàn)有質(zhì)量的發(fā)展。”張玉良表示，“2019年，綠地的資產(chǎn)負(fù)債率較前一年下降了1.55個百分點，對于萬億級的公司來說，1個百分點的降低都是很難得的成績。”

??當(dāng)然，綠地金融嘗試用股權(quán)繼續(xù)融資對于母公司綠地來說不失為一種辦法，倘若分拆金融上市，能緩解“三道紅線“下的資金壓力，或許將來綠地會嘗試分拆更多業(yè)務(wù)。

??綠地金融首席戰(zhàn)略官、戰(zhàn)略發(fā)展與產(chǎn)業(yè)協(xié)作部副總裁李想也曾談到，綠地金融目前正在做三件事，一是搭建供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈，綠地金融以“先富帶后富”的角色，搭建To B的金融服務(wù)生態(tài)；二是搭建To C的消費金融生態(tài)圈；三是做科技金融生態(tài)圈?；谶@三個生態(tài)圈的產(chǎn)業(yè)生態(tài)金融科技服務(wù)是綠地金融未來的發(fā)展重點，也將是綠地金融的第二條增長曲線。

??這不僅讓人想到，馬云早就將“螞蟻金服”改成了“螞蟻集團(tuán)”，淡化金融色彩，而且大打科技牌，上市招股書中共出現(xiàn)了458次“科技”以及525處“數(shù)字”。

??這可能也是綠地金融想要且想做的，因為耿靖始終認(rèn)為綠地金融與綠地的關(guān)系，將會越來越像支付寶之于淘寶。故事聽起來是那么美好，但寫劇本并沒有那么容易，一直對標(biāo)螞蟻科技、京東科技、蘇寧金融的綠地金融能變現(xiàn)嗎？

??馬云的“螞蟻”上市了，張玉良的綠地金融還要等多久？