??高手過(guò)招，刀光劍影。

??當(dāng)大家還在猜測(cè)，彰泰與旭輝合營(yíng)背后，是真合作，還是被吞掉。彰泰物業(yè)卻將真實(shí)委身于旭輝物業(yè)。

??1月7日，永升生活服務(wù)（01995.HK）發(fā)布公告，其間接全資附屬公司上海永升物業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“上海永升”）擬收購(gòu)彰泰服務(wù)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“彰泰服務(wù)”）65%已發(fā)行股本，總代價(jià)約4.34億元。

??從新三板退市將近兩年，彰泰物業(yè)未流露出要在港交所上市的計(jì)劃。不過(guò)，通過(guò)此次轉(zhuǎn)賣(mài)股權(quán)，彰泰物業(yè)與港交所有了微妙的關(guān)聯(lián)。

??收購(gòu)?fù)瓿珊?，彰泰服?wù)的業(yè)績(jī)將并表永升生活服務(wù)。時(shí)隔3年多，彰泰物業(yè)以另一種方式進(jìn)入了資本市場(chǎng)。

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?重組前目標(biāo)公司的股權(quán)架構(gòu)圖

??賣(mài)掉彰泰服務(wù)的是泰興控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“泰興控股”），持股93.12%，黃海濤夫婦是其最終實(shí)益擁有人。

??按照雙方框架協(xié)議，賣(mài)方要將獨(dú)立第三方3%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓到彰泰服務(wù)指定的一間實(shí)體進(jìn)行重組，重組完成后，營(yíng)運(yùn)公司將成為彰泰服務(wù)的間接全資附屬公司。營(yíng)運(yùn)公司即廣西彰泰物業(yè)服務(wù)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“彰泰物業(yè)”）。

??彰泰物業(yè)被永升生活服務(wù)吸納其中。收購(gòu)交易披露的第二天，永升生活服務(wù)大漲14.78%，股價(jià)創(chuàng)上市以來(lái)最高。截止1月8日收盤(pán)報(bào)價(jià)23.3港元/股，總市值389.20億港元。

??第二次“上市”

??彰泰集團(tuán)是“桂系”龍頭房企，在廣西有“地產(chǎn)一哥”之稱(chēng)。物業(yè)雖沒(méi)有地產(chǎn)如此盛名，卻是黃海濤第一個(gè)推入資本競(jìng)技場(chǎng)的。

??遙想2017年彰泰物業(yè)掛牌新三板，作為廣西“首家”登陸資本市場(chǎng)的物業(yè)公司，在當(dāng)?shù)匾彩窍破鹆瞬恍〉霓Z動(dòng)。彰泰物業(yè)也一度被認(rèn)為是彰泰集團(tuán)開(kāi)辟的融資新渠道。

??而上市18個(gè)月就選擇摘牌退市，“換道打算進(jìn)軍港股”的猜測(cè)甚囂塵上。但摘牌近兩年的時(shí)間，黃海濤出席為數(shù)不多的活動(dòng)中，基本沒(méi)有談起過(guò)物業(yè)上市的話題。

??這一次出售股權(quán)，彰泰物業(yè)的盈利現(xiàn)狀也可得見(jiàn)。樂(lè)居財(cái)經(jīng)了解到，近三年，彰泰服務(wù)及其附屬公司收入增勢(shì)明顯，從2018年的1.63億元增至2019年的1.93億元，2020年上半年達(dá)1.07億元，已經(jīng)超過(guò)2019年全年的一半。

??彰泰服務(wù)業(yè)績(jī)雖連年上升，但永升生活服務(wù)給出的收購(gòu)價(jià)，對(duì)其價(jià)值沒(méi)有進(jìn)行過(guò)高估算，甚至可以說(shuō)撿了大便宜。此次給出的4.34億元收購(gòu)價(jià)，是按照2019年除稅后凈利0.52億元，以市盈率11倍進(jìn)行交易。而永升生活服務(wù)當(dāng)前的市盈率約116倍，兩者相差近10倍。

??搭載著地產(chǎn)收購(gòu)，永升對(duì)彰泰物業(yè)的并購(gòu)算是撈著了。而且，對(duì)此次股權(quán)收購(gòu)，黃海濤還做了業(yè)績(jī)承諾，2020 年稅后凈利潤(rùn)不低于 0.60 億元。截至2020年6月30日，彰泰服務(wù)資產(chǎn)總值3.89億元，資產(chǎn)凈值為9982.1萬(wàn)元。

??其實(shí)，在轉(zhuǎn)賣(mài)股權(quán)的前半年，彰泰物業(yè)就從內(nèi)到外發(fā)生了一系列變動(dòng)，外有名稱(chēng)更改，內(nèi)有股東之變。

??2020年9月28日，黃海濤成立了桂林泰永信息咨詢(xún)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“桂林泰永”）開(kāi)始整合收權(quán)彰泰物業(yè)。

??10月初，桂林泰永進(jìn)入彰泰物業(yè)，集合原4大股東的股權(quán)于一身，持股約97%，成為彰泰物業(yè)第一大股東，也就形成了此次收購(gòu)之前的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

??目前，彰泰物業(yè)由桂林泰永及一名獨(dú)立第三方添龍國(guó)際有限公司各自擁有97%及3%的股權(quán)。

??穿透層層股權(quán)可知，彰泰物業(yè)的實(shí)控人為泰遠(yuǎn)控股有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“泰遠(yuǎn)控股”），由黃海濤及汪春玲分別擁有62%及38%權(quán)益，而泰遠(yuǎn)控股也是彰泰服務(wù)間接100%控股的公司。

??此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，永升生活服?wù)將憑著65%的股權(quán)，順勢(shì)成為彰泰物業(yè)實(shí)控人。

??新三板掛牌18個(gè)月

??“對(duì)外尋找機(jī)會(huì)，對(duì)內(nèi)要實(shí)現(xiàn)變革，要強(qiáng)身健體，只有這樣的話企業(yè)才能獲得生存的機(jī)會(huì)?！币苍S將65%股權(quán)賣(mài)給永升生活服務(wù)，也是黃海濤說(shuō)的“機(jī)會(huì)”的一種。

??彰泰集團(tuán)不是黃海濤創(chuàng)辦的，卻是他救活的，他做企業(yè)很有自己的想法。

??黃海濤是桂林灌陽(yáng)縣人，退伍后曾當(dāng)過(guò)糧食車(chē)隊(duì)司機(jī)和酒店后勤部經(jīng)理。1992年彰泰集團(tuán)成立時(shí)，他作為一名普通的聯(lián)絡(luò)員進(jìn)入公司。在臺(tái)灣股東撤資后，黃海濤頂著壓力接手了彰泰集團(tuán)，從普通職員變成彰泰集團(tuán)的掌舵人。

??把公司從債務(wù)危機(jī)中解救出來(lái)，并帶著彰泰從桂林開(kāi)始往廣西各省擴(kuò)張。2017年8月，將彰泰物業(yè)推上新三板，以廣西首家上市物企開(kāi)始在資本市場(chǎng)前行，不過(guò)，掛牌18個(gè)月便宣告停牌退市。

??在地產(chǎn)分拆物企分羹資本的當(dāng)下，彰泰集團(tuán)將物業(yè)“賣(mài)身”顯得有些另類(lèi)，或許黃海濤有其他考量，而對(duì)于永升生活服務(wù)而言，這筆收購(gòu)是個(gè)不錯(cuò)的買(mǎi)賣(mài)。

??“收購(gòu)彰泰物業(yè)能進(jìn)一步擴(kuò)充業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)模及范圍、增加市場(chǎng)份額并提高于廣西區(qū)域的競(jìng)爭(zhēng)力。”經(jīng)過(guò)20多年的積累，彰泰物業(yè)的規(guī)模可觀。

??截至目前，其覆蓋全國(guó) 17 個(gè)城市，在管面積超 1000 萬(wàn)平米，合約面積超 2400 萬(wàn)平米，合約在管比達(dá)到2.4，管理業(yè)態(tài)覆蓋住宅、公建、寫(xiě)字樓、商業(yè)綜合體等。

??永升生活服務(wù)第三方在管面積在擴(kuò)充。上市之后，其一直在積極加大第三方面積的份額，對(duì)母依賴(lài)程度在降低。2020年上半年，其來(lái)自第三方在管面積的占比76%，來(lái)自母公司旭輝的在管面積為1841萬(wàn)方，占比約24%。截至2020年6月30日，永升生活服務(wù)上市所得款凈額還余1.6億元。

??委身永升生活服務(wù)，彰泰物業(yè)也算是曲線加入“上市”之列，業(yè)績(jī)并表是對(duì)其規(guī)模和營(yíng)收的一種考驗(yàn)，不知“永升+彰泰”會(huì)有一個(gè)怎樣的資本新故事？