??面對(duì)接踵而至的不利消息，泰禾集團(tuán)股份有限公司（000732.SZ，下稱“泰禾集團(tuán)”）有點(diǎn)應(yīng)接不暇。

??5月10日，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步加強(qiáng)與投資者的互動(dòng)交流，使廣大投資者能更深入全面地了解公司情況，5月14日，公司將參加由福建證監(jiān)局等舉辦的“2021年度福建上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)”。

??不過，交流活動(dòng)尚未開始，投資者們關(guān)切的問題已經(jīng)堆滿了泰禾集團(tuán)的投資互動(dòng)平臺(tái)。

??“公司償還四川信托的42.55億元借款打算從何處抽出？”“和萬科的合作今年會(huì)推進(jìn)嗎？”“北京院子二期被挪走的購(gòu)房款什么時(shí)候轉(zhuǎn)回監(jiān)管賬戶？什時(shí)候復(fù)工？”

??時(shí)間進(jìn)入2021年5月，距離泰禾集團(tuán)初現(xiàn)資金鏈危機(jī)問題已有約兩年時(shí)間。數(shù)百個(gè)日夜，圍繞在泰禾集團(tuán)及其周圍的戰(zhàn)略投資者、地方政府、債權(quán)人、業(yè)主，各方消息層出不窮。

??時(shí)至今日，有關(guān)泰禾集團(tuán)的問題，仍沒有一個(gè)確定的結(jié)局。5月12日，一位泰禾集團(tuán)北京公司的前員工告訴中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者，聽說老東家最近開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)了，但是不是所有項(xiàng)目工程，就不得而知了。

??“泰禾集團(tuán)的最終結(jié)局如何，取決于自身的選擇，即實(shí)控人是否愿意放棄控制權(quán)；債權(quán)人是否愿意配合給予其時(shí)間和空間；地方政府的扶持和幫助以及新的資本的引入是否成功?！币晃粎⑴c過泰禾集團(tuán)項(xiàng)目訴訟的律師對(duì)記者稱。

??圍繞在泰禾集團(tuán)上空的，仍舊是一片深不可見的迷霧。

??渤海信托擬查封泰禾總部限5天內(nèi)搬離

??5月10日正午，北京市朝陽(yáng)區(qū)東四環(huán)中路58號(hào)，陽(yáng)光正好，周邊遠(yuǎn)洋國(guó)際中心內(nèi)的白領(lǐng)紛紛走出寫字樓，或幾人聚攏談天，或兩人相攜前往便利店，不時(shí)有外賣小哥穿過人群，匆匆趕路，一派熱鬧氣象。

??唯獨(dú)上述地址，也就是泰禾北京總部所在地泰禾北京公館，大門緊閉，兩名身著正裝的保安分別立于大門左右，中午時(shí)分，無一人進(jìn)出其間。

??這謎一樣的景象可以和5月9日的一則消息聯(lián)系在一起。

??該消息稱，泰禾集團(tuán)此前收到了一封來自渤海國(guó)際信托有限公司的公告，而公告正被貼于泰禾北京公館內(nèi)的電梯墻上。

??據(jù)公告上的內(nèi)容，2019年福州泰禾錦興置業(yè)有限公司向渤海國(guó)際信托申請(qǐng)信托貸款，以北京朝陽(yáng)區(qū)東四環(huán)中路58號(hào)樓房地產(chǎn)（即本棟公寓全部樓層房產(chǎn)）作為抵押財(cái)產(chǎn)提供擔(dān)保，并與渤海國(guó)際信托簽訂了抵押合同，設(shè)立了抵押權(quán)登記。

??《抵押合同》約定，泰禾集團(tuán)不得將抵押物出租、贈(zèng)予、轉(zhuǎn)讓等，并且不能被第三方強(qiáng)行占有或者進(jìn)行其它處置。

??渤海國(guó)際信托要求泰禾集團(tuán)在5日內(nèi)搬離此棟公寓，恢復(fù)抵押財(cái)產(chǎn)原狀。否則，渤海國(guó)際信托將采取法律措施，對(duì)抵押財(cái)產(chǎn)申請(qǐng)查封保全，以維護(hù)渤海國(guó)際信托債權(quán)安全。

??不過，有知情人士稱，一旦涉及查封，需要法院等部門介入，并不是渤海信托的一張公告就能對(duì)泰禾總部進(jìn)行查封。

??公開資料顯示，位于朝陽(yáng)區(qū)東四環(huán)中路58號(hào)的泰禾北京公館，是泰禾集團(tuán)的北方總部。

??而自2019年泰禾資金狀況漸危后，泰禾北方總部的地址也經(jīng)歷了一波三折。

??資料顯示，泰禾此前的總部位于北京國(guó)貿(mào)的招商局大廈。由于泰禾擴(kuò)張較快，人員大幅度增加，招商局大廈不夠用，于是又在附近的海航大廈租了一層用于辦公。

??2020年年底，泰禾由于交不起租金，終止了招商局大廈的租約。招商局大廈辦公的所有高管均搬至泰禾北京公館辦公，其他員工均搬至海航大廈辦公。那時(shí)，泰禾北京的員工辭職人數(shù)已超過50%。

??2021年3月，海航大廈租約到期，泰禾再次由于交不起租金，停止續(xù)租。于是，所有的員工都只能搬到泰禾北京公館上班。

??資金壓力逐漸增大

??集團(tuán)旗下各子公司相對(duì)獨(dú)立

??根據(jù)泰禾官方消息，4月以來分別有泰禾杭州大城小院實(shí)現(xiàn)交房，廈門泰禾世茂紅樹灣院子、泰禾福州灣、南昌院子實(shí)現(xiàn)復(fù)工。

??泰禾方面此前對(duì)媒體表示，泰禾集團(tuán)在北京、福州、廈門、上海、南京、杭州和廣深區(qū)域等，有中國(guó)院子、福州灣、福州金府大院、廈門紅樹灣院子等20余個(gè)項(xiàng)目有望在五六月份滿足銷售條件。

??除未啟動(dòng)的儲(chǔ)備項(xiàng)目外，泰禾目前在售在建的項(xiàng)目有的已經(jīng)是現(xiàn)房準(zhǔn)現(xiàn)房產(chǎn)品，例如北京西府大院，北京金府大院、昌平拾景園則是未停工或者已經(jīng)復(fù)工。泰禾表示類似福州金府大院、福州院子、蘇州姑蘇院子等確定了近期復(fù)工節(jié)點(diǎn)。

??不過，實(shí)際情況并非泰禾官方所述那般井然有序，目前仍有項(xiàng)目未能實(shí)現(xiàn)復(fù)工。

??一位鄭州泰禾大城小院的業(yè)主稱，現(xiàn)在售樓部已沒人，只剩物業(yè)，一問三不知，也找不到人要個(gè)說法。

??“去了兩次，工地有人值班，但沒什么工人干活。”一位上海泰禾大城小院業(yè)主表示。

??5月7日，漳州市龍海區(qū)人民政府官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于成立福建泰維置業(yè)有限公司重整清算組的通知》顯示，福建泰維置業(yè)有限公司開發(fā)建設(shè)的“白塘灣”項(xiàng)目已處于停工狀態(tài)，并且存在商品房延期交付以及拖欠工程款等情況。

??該重整清算組將負(fù)責(zé)對(duì)福建泰維置業(yè)有限公司的資產(chǎn)負(fù)債情況進(jìn)行集中梳理和甄別，依法按順序、按比例清償債務(wù)，保障各債權(quán)人的合法權(quán)益。

??對(duì)此，5月8日，泰禾集團(tuán)發(fā)布公告回應(yīng)：該重整清算組并非破產(chǎn)程序清算組，并稱目前該項(xiàng)目雖然因?yàn)榉N種原因處于停工狀態(tài)，但并不存在資不抵債的問題。

??“并非所有的泰禾項(xiàng)目最終都會(huì)爛尾，也并非所有的泰禾集團(tuán)的子公司、孫公司都一定會(huì)走到破產(chǎn)那一步。”上述律師表示，看起來泰禾集團(tuán)是一個(gè)整體，但它旗下各個(gè)公司其實(shí)是相對(duì)獨(dú)立的，有些公司的債務(wù)和資產(chǎn)相比，資產(chǎn)還是要更占優(yōu)勢(shì)的。

??該律師稱，尤其是一些樓盤的開發(fā)已經(jīng)接近尾聲，雖然目前停工了，但是未必沒有復(fù)蘇的可能，而且有的盤復(fù)活的可能性還是比較大的。

??在2020年，其實(shí)還是有個(gè)別項(xiàng)目的一些業(yè)主能成功退房，甚至能拿到一筆不菲賠償。只是在2021年，截至到目前，還沒有出現(xiàn)像2020年的不錯(cuò)結(jié)果。該律師認(rèn)為，“整體來看，泰禾的資金是越來越緊張了?！?/p>

??盤活仍然期待“白武士”

??從對(duì)外最新披露的財(cái)報(bào)來看，泰禾集團(tuán)目前的財(cái)務(wù)狀況堪憂，期待“白武士”拯救。

??2021年一季度報(bào)告顯示，公司目前的財(cái)務(wù)狀況仍未好轉(zhuǎn)。一季度的營(yíng)收為3.96億元，同比減少17.25%;歸屬上市公司股東凈虧損為3.54億元。

??在資產(chǎn)負(fù)債方面，一季報(bào)顯示，泰禾集團(tuán)總資產(chǎn)為2194.2億元，總負(fù)債為1997.58億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)91.04%。

??截至一季度末，泰禾集團(tuán)的貨幣資金余額為24.07億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-6.27億元，短期借款為46.31億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為235.53億元。貨幣資金對(duì)短期債務(wù)的覆蓋能力嚴(yán)重不足。

??泰禾集團(tuán)還在一季報(bào)中稱，公司未能完成17泰禾MTN001、17泰禾MTN002、H7泰禾01、H7泰禾02、H8泰禾02本息的兌付，H8泰禾01回售本金及2020年度利息的兌付。

??截至2021年3月31日，公司已到期未歸還借款455.94億元，截至一季報(bào)披露日，公司已到期未歸還借款431.5億元。

??除了即期高額債務(wù)，泰禾集團(tuán)還亟須面對(duì)數(shù)十億元的訴訟判決。

??5月5日，泰禾集團(tuán)的48億借款糾紛案迎來一審判決，泰禾集團(tuán)需在判決之日起的十日內(nèi)向四川信托支付本金、利息等共計(jì)42.56億元，并承擔(dān)連帶保證責(zé)任。

??此前，泰禾集團(tuán)于1月4日披露了因金融借款糾紛事項(xiàng)，四川信托提起訴訟。而據(jù)上海金融法院官方發(fā)文稱，該案訴訟標(biāo)的達(dá)47.97億元，系上海金融法院建院以來受理的最大標(biāo)的額的案件。

??前述律師表示，泰禾的很多盤在地方上其實(shí)是標(biāo)桿，地方政府其實(shí)也不想讓這些盤就此爛尾下去，也會(huì)想法幫助項(xiàng)目復(fù)活。

??上述泰禾北京公司前員工告訴記者，“泰禾對(duì)員工還是很良心的，即使在疫情也沒有停發(fā)或者減發(fā)工資，只是原本每月10日是發(fā)薪日，會(huì)延遲至當(dāng)月20多日，或者下個(gè)月初，但不會(huì)不發(fā)。”

??泰禾集團(tuán)目前特別大的一個(gè)難題，是尚未找到合適的投資人或者合適的資本進(jìn)入。上述律師認(rèn)為，如果能有合適資本進(jìn)入，盤活的可能性還是不小的。

??“但是這也恰恰是目前的問題所在，因?yàn)檫@個(gè)攤子太大，負(fù)債過于龐大，資本也不敢輕易進(jìn)來，畢竟風(fēng)險(xiǎn)太高?！痹撀蓭煴硎?。