??經(jīng)歷了業(yè)績持續(xù)虧損、頻繁轉(zhuǎn)型受挫之后，綠景控股迎來了更大危機。

??6月2日，深交所發(fā)布《關(guān)于對綠景控股股份有限公司2020年年報的問詢函》（以下簡稱“問詢函”），涉及綠景控股業(yè)務經(jīng)營情況、物業(yè)管理服務業(yè)務、前五大供應商采購集中度較高、逾期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款等相關(guān)內(nèi)容，共計6項問題。并要求綠景控股6月8日前給出答復。

??4月28日，綠景控股發(fā)布公告，由于公司2020年度經(jīng)審計后的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負值且營業(yè)收入低于1億元，公司股票自5月6日開市起實施“退市風險警示”，股票簡稱由“綠景控股”變更為“*ST綠景”。

??此前，綠景控股曾表示，若公司被實施退市風險警示，會爭取在披露2021年年度報告時撤銷這一退市風險警示。

??現(xiàn)在，留給綠景控股的時間不多了。

??退市危機來襲

??去年12月14日，滬深交易所發(fā)布了改革后的退市制度征求意見稿。

??在財務類退市指標方面，新規(guī)取消了過去單一凈利潤為負、營業(yè)收入低于1000萬元指標，新增組合指標，即扣非（扣除非經(jīng)常性損益）前/后凈利潤為負且營收低于1億元，將被ST，連續(xù)兩年則終止上市。

??根據(jù)綠景控股年報，2017年-2020年間，綠景控股營業(yè)收入始終在1億元以下，分別為2206.13萬元、1741.43萬元、1631.87萬元、1474.01萬元，歸母凈利潤分別為-8326.08萬元、7744.15萬元、-903.11萬元、-1845.15萬元。其中，2018年，綠景控股通過處置多家子公司股權(quán)，獲得投資收益使其當年得以扭虧。

??也就是說，綠景控股已經(jīng)連續(xù)4年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負值，凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)下滑。

??同時，在綠景控股2020年年度財務報告中，被會計師事務所出具了帶持續(xù)經(jīng)營重大不確定性段落的無保留意見。

??立信會計事務所指出，綠景控股2020年度凈利潤-1882.30萬元，營業(yè)收入為1474.01萬元已觸及《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2020年修訂）》規(guī)定的財務類強制退市風險警示。該事項表明存在可能導致對綠景控股持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

??2021年4月28日，綠景控股發(fā)布公告，由于公司2020年度經(jīng)審計后的凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低)為負值且營業(yè)收入低于1億元，公司股票自5月6日開市起實施“退市風險警示”，股票簡稱由“綠景控股”變更為“*ST綠景”。

??打響“殼”保衛(wèi)戰(zhàn)

??由于連續(xù)3個年度凈利潤負值、連續(xù)4年營業(yè)收入低于1億元。此次，深交所要求綠景控股結(jié)合業(yè)務經(jīng)營情況、未來發(fā)展規(guī)劃，說明公司已采取及擬采取的改善持續(xù)經(jīng)營能力的舉措及實施進展，并充分提示相關(guān)退市風險。

??這不是深交所今年首次就經(jīng)營問題向綠景控股發(fā)布問詢函。

??今年2月，在發(fā)布業(yè)績預告之后，綠景控股股價出現(xiàn)大幅下跌。2月1日，也就是發(fā)布業(yè)績預告后的第一個交易日，綠景控股的股價下跌了9.97%。2月2日，綠景控股的股價仍未停止下跌趨勢，當日股價跌幅仍超過9%。

??此后，綠景控股方面表示，如果公司被實施了退市風險警示，公司將爭取在2021年年度報告披露后撤銷退市風險警示，但能否達到預期存在不確定性。

??為了“保殼”，綠景控股也展開了一系列努力。

??4月，綠景控股披露，擬以7650萬元收購三河雅力信息技術(shù)有限公司(以下簡稱“三河雅力”)51%的股份。然而，標的資產(chǎn)難稱優(yōu)質(zhì)，毛利率低于同行超10個百分點。同時，因綠景控股支付能力、標的公司客戶單一等爭議，此事已被深交所關(guān)注。

??綠景控股重大資產(chǎn)購買報告書中顯示，三河雅力評估值為1.35億元，交易價格為1.5億元，因此，最終確定其51%股權(quán)交易對價為7650萬元。但值得注意的是，綠景控股除了支付交易價格外，還要幫三河雅力“還債”3520.83萬元。

??根據(jù)《購買資產(chǎn)協(xié)議》約定，交易標的交割完成后，綠景控股向標的公司提供3520.83萬元借款(此前已支付400萬元)。該借款用于償還深圳市盤古數(shù)據(jù)有限公司(下稱盤古數(shù)據(jù))全部應付款項金額的51.00%，后者為綠景控股此次交易的交易對手。

??也就是說，短期內(nèi)綠景控股必須拿出1.12億元的現(xiàn)金。但綠景控股賬面資金所剩無幾。

??為謀求此次并購，綠景控股采取了借錢的方式。

??在對深交所回復中綠景控股稱，截至2021年3月26日，綠景控股賬面貨幣資金5518.84萬元；同時已向廣州銀行提交了7000萬元貸款申請，并已取得廣州銀行出具的《貸款意向書》，廣州銀行擬同意該筆貸款。

??加上貸款資金，綠景控股共有可支配資金1.25億元也只能剛剛覆蓋此筆收購。

??可惜，面對迫切需要改善經(jīng)營狀況的綠景控股，三河雅力的助力并不大。

??公告顯示，三河雅力成立不足4年，公司2018年、2019年、2020年1-11月營業(yè)收入分別為474.62萬元、3624.75萬元、4397.22萬元；歸屬母公司所有者的凈利潤分別為-699.32萬元、164.36萬元、642.76萬元。

??以每月平均數(shù)計算，三河雅力2020年全年歸屬母公司所有者的凈利潤超過700萬元。51%的持股權(quán)益，三河雅力僅僅能為綠景控股帶來超過350萬元的凈利潤。

??這筆利潤明顯不夠彌補綠景控股全年虧損。

??頻繁轉(zhuǎn)型受挫

??公開資料顯示，綠景控股成立于1988年5月，1991年5月經(jīng)海南省人民政府批準改制為股份有限公司，并于1992年11月23日在深圳證券交易所主板上市，是國內(nèi)最早的一批房地產(chǎn)上市公司之一。

??作為一家老牌的房企，綠景控股可謂“起了個大早，趕了個晚集”。

??在錯失了中國地產(chǎn)發(fā)展黃金時代后，近十幾年來，綠景控股一邊勉強維持著房地產(chǎn)業(yè)務，一邊頻頻轉(zhuǎn)型。

??早在2011年報中，綠景控股就宣布逐步退出房地產(chǎn)市場。同年，綠景控股購入海航集團旗下酒店管理類資產(chǎn)，將其置入上市公司，試圖由住宅類房產(chǎn)開發(fā)向經(jīng)營高端酒店和寫字樓等業(yè)務的轉(zhuǎn)型。該重組最終擱淺。

??2014年，綠景控股發(fā)布公告稱：擬募集資金投資于柬埔寨年產(chǎn)400萬噸生物質(zhì)能源原料木薯種植及加工產(chǎn)業(yè)化項目。最終未果。

??2015年3月，綠景控股再啟重組，發(fā)布公告稱：擬定增100.54億元在北京、南京等地建設(shè)多家醫(yī)院及醫(yī)療服務項目。在這期間，實控人余斌將公司最后幾個項目包括金碧御水山莊等尾盤打折出售。這宗百億定增預案一改再改，募資額從百億降至67億元，難言成功。

??2020年，綠景控股又瞄向了熱門行業(yè)教育。綠景控股公告稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向王曉兵等33名交易對方購買其合計持有的佳一教育100%股份，作價12.17億元。交易完成后，佳一教育將成為綠景控股的全資子公司。

??此消息一經(jīng)發(fā)布，引起市場廣泛關(guān)注。翌日，綠景控股開盤即漲停；隨后更引來了深交所的問詢。目前，這項重大資產(chǎn)重組尚未塵埃落定。

??諷刺的是，一直走在轉(zhuǎn)型的路上的綠景控股，因轉(zhuǎn)型帶來的收益甚微。

??2020年年報顯示，綠景控股的主營業(yè)務為物業(yè)管理及其他、房地產(chǎn)開發(fā)。其中，物業(yè)管理收入1431.01萬元，占營業(yè)收入的97.08%。

??截至目前，綠景控股已無新增土地儲備，亦無累計土地儲備。