??宋都股份（600077.SH）的退地事件登上了地產(chǎn)圈的熱搜。

??因合作方突然變卦，宋都股份放棄了此前在杭州首批集中供地中以17.83億元競(jìng)得的一宗土地，繳納的5000萬元保證金也打了水漂。

??有人在“退”，有人在“進(jìn)”。

??同一天，陽(yáng)光城拿下七宗地塊。7月21日，陽(yáng)光城（000671.SH）發(fā)布公告，稱其全資子公司杭州高光置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州高光置業(yè)”）擬以 61.45 億元收購(gòu)永康市智信企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永康市智信”）持有的金華虹光置業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金華虹光”或“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)以及應(yīng)收債權(quán)。

??通過這起收購(gòu)，陽(yáng)光城獲得了位于浙江省永康市核心區(qū)眾泰小鎮(zhèn)項(xiàng)目，包括六宗土地及一個(gè)已開發(fā)地塊。

??據(jù)了解，六宗地塊總面積35.24萬平方米，計(jì)容建面85.65萬平方米;已開發(fā)地塊的約300套商品房住宅已經(jīng)全部銷售完畢，正式協(xié)議簽署后，陽(yáng)光城浙江置業(yè)將承接該地塊的代建義務(wù)。

??多半新增土儲(chǔ)來自收并購(gòu)

??據(jù)了解，截止2021年4月30日，金華虹光資產(chǎn)總額61.5億元，交易總估值62.34億元，負(fù)債總額0.88億元。共持有7宗地塊，均位于浙江省永康市核心區(qū)位，其中地塊一已開發(fā)建設(shè)，約300套商品房住宅已經(jīng)全部銷售完畢，其余6宗地塊總面積約35.24萬方。

??對(duì)此次交易，陽(yáng)光城表示本次收購(gòu)項(xiàng)目質(zhì)地優(yōu)良，交易完成后，公司將補(bǔ)充公司浙江大區(qū)房地產(chǎn)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源，并可以快速實(shí)現(xiàn)銷售，助力公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

??收并購(gòu)是陽(yáng)光城擴(kuò)張土儲(chǔ)的重要渠道，據(jù)樂居財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年1-6月，陽(yáng)光城共新增土儲(chǔ)26宗，其中有14宗是通過收并購(gòu)獲取，權(quán)益對(duì)價(jià)超52億，樓面均價(jià)整體控制在4000元/平左右。2020年12月，陽(yáng)光城曾在一個(gè)月內(nèi)花了48億收購(gòu)了6個(gè)項(xiàng)目。

??發(fā)力擴(kuò)張的背后，是那份十年對(duì)賭協(xié)議。2020年9月，陽(yáng)光城以十年凈利潤(rùn)作為對(duì)賭條件，獲得泰康保險(xiǎn)近34億元的戰(zhàn)略投資。

??其中一條協(xié)議，就是陽(yáng)光城需以2019年40.2億元的歸母凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)，在2020-2024年間，累積歸母凈利潤(rùn)數(shù)不低于340.59億元，同時(shí)滿足歸母凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率不低于15%，2025-2029年間，做到累計(jì)歸母凈利潤(rùn)601.64億元，否則就對(duì)泰康保險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償。

??2020年是第一個(gè)考驗(yàn)期，年報(bào)顯示，陽(yáng)光城凈利潤(rùn)為52.20億元，同比增長(zhǎng)了29.85%。

??4月15日，陽(yáng)光城執(zhí)行董事長(zhǎng)兼總裁朱榮斌在2020年度業(yè)績(jī)說明會(huì)表示：“我們的利潤(rùn)率有可能還會(huì)下降，但在利潤(rùn)率低的情況下，也可以實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額的增長(zhǎng)。未來將在確保利潤(rùn)安全的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模?！?/p>

??車企退圈

??實(shí)際上，這筆交易背后是車企跨界地產(chǎn)后的退圈之舉。

??樂居財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，眾泰小鎮(zhèn)項(xiàng)目本身是一個(gè)汽車特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目，根據(jù)當(dāng)時(shí)的新聞報(bào)道，該項(xiàng)目總投資在總投資65.5億元左右。

??彼時(shí)，開發(fā)商為卓誠(chéng)公司，其控股股東為鐵牛集團(tuán)有限公司，是浙江省大型民營(yíng)企業(yè)，橫跨汽車、電子器件、貿(mào)易等多領(lǐng)域，旗下還擁有眾泰汽車（證劵簡(jiǎn)稱 *ST眾泰 000980.SZ）和銅峰電子（600237.SH）兩家上市公司。

??其中，眾泰汽車2011年開始進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域，2016年將觸角伸向房地產(chǎn)行業(yè)，眾泰汽車小鎮(zhèn)項(xiàng)目一時(shí)在當(dāng)?shù)仫L(fēng)光無二，不過三年之后，該項(xiàng)目就走上賣地回血的路子。2020年以來眾泰汽車的整車業(yè)務(wù)處于停滯狀態(tài)，最新公告顯示，眾泰汽車自身也正面著臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

??眾泰汽車走到如今這一步，外界將矛頭指向了公司的“不務(wù)正業(yè)”，特別是其在房地產(chǎn)上的盲目投資所帶來的資金問題。除了在永康有多宗地塊，眾泰汽在內(nèi)蒙古、湖北黃石也都有圈地，將大量的資金投入地產(chǎn)行業(yè)，也導(dǎo)致對(duì)汽車主業(yè)的投入后勁不足。

??而另一方面，母公司鐵牛集團(tuán)未能履約對(duì)賭協(xié)議也加深了眾泰汽車的債務(wù)問題。

??2017年鐵牛集團(tuán)等通過發(fā)行股份方式對(duì)眾泰汽車進(jìn)行收購(gòu)，雙方還簽署了《盈利預(yù)測(cè)補(bǔ)償協(xié)議》，承諾眾泰汽車2016-2019年扣非歸母凈利潤(rùn)分別不低于12.1億元、14.1億元、16.1億元、16.1億元；如果不能達(dá)成目標(biāo)，則需對(duì)眾泰汽車進(jìn)行補(bǔ)償。

??事實(shí)上，除了2016年扣非凈利潤(rùn)12.3億元，完成業(yè)績(jī)承諾，眾泰汽車2017-2018年扣非凈利潤(rùn)分別為13.4億元、-4.91億元（扣非以及扣除配套募集資金所產(chǎn)生的損益后的凈利潤(rùn)）。此外，2019年扣非歸母凈利潤(rùn)為-93億元，連續(xù)3年未能完成業(yè)績(jī)承諾。

??同時(shí)，其母公司鐵牛集團(tuán)也因自身陷入債務(wù)問題未能履約對(duì)賭，2020年12月23日，ST眾泰發(fā)布公告稱，鐵牛集團(tuán)由于已經(jīng)資不抵債，且無繼續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力，缺乏挽救可能性，已被永康法院裁定終止重整程序，并被宣告破產(chǎn)。

??鐵牛集團(tuán)表示，為兌現(xiàn)業(yè)績(jī)補(bǔ)償，鐵牛集團(tuán)從2019年下半年就已展開眾泰小鎮(zhèn)的土地資產(chǎn)盤活工作，與包括恒大在內(nèi)的國(guó)內(nèi)多家知名房地產(chǎn)開發(fā)商有過接洽商淡，但受到疫情和政策的疊加影響未能成功出手。