??8月11日晚間，葛洲壩集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司于當(dāng)日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知，中國(guó)能源建設(shè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)能建”）換股吸收合并葛洲壩暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得無(wú)條件通過(guò)。葛洲壩股票將自2021年8月12日開(kāi)市起復(fù)牌。

??在國(guó)企改革3年行動(dòng)啟程后，這場(chǎng)首例央企上市公司換股合并重組歷時(shí)近10個(gè)月終于落下帷幕。自此，葛洲壩退市走向幕后，中國(guó)能建實(shí)現(xiàn)“A+H”雙上市平臺(tái)，形成營(yíng)收體量近4000億元規(guī)模新公司。

??利好的消息并沒(méi)有傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)。截至8月12日收盤，葛洲壩收8.9元，下跌7.1%；中國(guó)能建收1.18港元，下跌8.53%。

??對(duì)于此次重組，中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者向中國(guó)能建發(fā)出采訪申請(qǐng)，截至發(fā)稿前，未獲得回應(yīng)。葛洲壩方面也做出不便回應(yīng)的答復(fù)。

??去年10月27日該項(xiàng)換股重組方案出爐，中國(guó)能建擬以每股8.76元換股價(jià)格向葛洲壩除葛洲壩集團(tuán)以外的股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并葛洲壩。中國(guó)能建作為存續(xù)公司，將通過(guò)接收葛洲壩集團(tuán)承繼及承接葛洲壩的全部資產(chǎn)、負(fù)債及其他一切權(quán)利與義務(wù)，葛洲壩最終將注銷法人資格。該方案最早于今年2月獲得了國(guó)資委同意。

??就在葛洲壩宣布重組前一日，公司總經(jīng)理助理何金鋼遞交了書面辭呈。在這之前的4月份，何金鋼還辭去了葛洲壩地產(chǎn)董事長(zhǎng)職務(wù)。

??各種消息疊加，讓業(yè)內(nèi)對(duì)葛洲壩地產(chǎn)命運(yùn)頗為關(guān)注。

??“重組在于對(duì)水電能源領(lǐng)域進(jìn)行資源整合，核心是突出主業(yè)，換股暫時(shí)不影響房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但未來(lái)逐步弱化房地產(chǎn)行業(yè)標(biāo)簽是趨勢(shì)。”一位接近葛洲壩的相關(guān)人士透露。

??興業(yè)證券也表示，這次重組有利于雙方消除潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易，同時(shí)發(fā)展壯大支柱業(yè)務(wù)，推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

??不過(guò)就在與中國(guó)能建重組前后，葛洲壩風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)在拿地上，葛洲壩總經(jīng)理?xiàng)顡P(yáng)洋提出：“公司不再通過(guò)招拍掛拿地，是以產(chǎn)城等形式勾地?！庇谑蔷陀辛?68億元在四川重倉(cāng)文旅項(xiàng)目后，又斥資678.48億元拿下南京龍?zhí)懂a(chǎn)業(yè)新城項(xiàng)目的故事。

??“房地產(chǎn)業(yè)務(wù)還是會(huì)繼續(xù)保留，只是對(duì)中國(guó)能建和葛洲壩而言，房地產(chǎn)板塊營(yíng)收分別在其總營(yíng)收中占比都不到5%，未來(lái)或依托央企優(yōu)勢(shì)發(fā)力城市運(yùn)營(yíng)，類似于金茂、招商蛇口操作模式?！笔袌?chǎng)人士分析認(rèn)為。

??作為葛洲壩主營(yíng)業(yè)務(wù)之一的房地產(chǎn)，2020年實(shí)現(xiàn)銷售合同簽約金額為192.37億元，實(shí)現(xiàn)銷售面積68.55萬(wàn)平方米，期末已開(kāi)盤可供銷售面積為34.42萬(wàn)平方米。這一規(guī)模水平在國(guó)資委確定的首批16家以房地產(chǎn)為主業(yè)的央企排行中較為列后，葛洲壩地產(chǎn)已悄然成了地產(chǎn)“掉隊(duì)生”。

??事實(shí)上，葛洲壩地產(chǎn)也曾有過(guò)高光時(shí)刻，自2015年開(kāi)始先后在上海、北京、南京、合肥、杭州等城市高價(jià)拿地，大大小小搜羅了多個(gè)樓面價(jià)“地王”，彼時(shí)以拿地風(fēng)格激進(jìn)為行業(yè)所知。在2016年10月，葛洲壩地產(chǎn)還推出了“5G科技”概念來(lái)謀劃產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

??無(wú)論是高價(jià)拿地，還是應(yīng)用5G科技系統(tǒng)給“地王”增值，葛洲壩地產(chǎn)都下足了本錢。但這也是一把“雙刃劍”，拿著央企這塊“金字招牌”，在地產(chǎn)江湖布局多年，葛洲壩地產(chǎn)一直徘徊在百?gòu)?qiáng)之外，地產(chǎn)業(yè)務(wù)始終沒(méi)有起色。這些“地王”在重點(diǎn)城市相繼進(jìn)入“五限”時(shí)代后，拖累葛洲壩地產(chǎn)板塊在集團(tuán)內(nèi)部如“小透明”般存在。

??此番合并在央企做大主營(yíng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，也為雙方的地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)了想象力。

??IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，葛洲壩地產(chǎn)作為葛洲壩所屬的相對(duì)獨(dú)立的地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)板塊，在葛洲壩集團(tuán)與中中能建實(shí)現(xiàn)整合后，也可以與中國(guó)能建所屬地產(chǎn)類業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)整合，在自身實(shí)力得以提升與加強(qiáng)的同時(shí)，背靠整合后更為強(qiáng)大母公司能為葛洲壩地產(chǎn)發(fā)展提供更多資源與信用支持，整體利好于葛洲壩地產(chǎn)。

??2020年，中國(guó)能建實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2703.28億元，同比增長(zhǎng)9.32%；葛洲壩實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1126.11億元，同比增長(zhǎng)2.42%。兩大千億巨頭實(shí)力不容小覷，但二者在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上都急需突破。就中國(guó)能建而言，其房地產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.71億元，僅占總營(yíng)收4.5%。

??葛洲壩認(rèn)為，本次換股吸收合并后，中國(guó)能建和葛洲壩將實(shí)現(xiàn)資源全面整合，消除潛在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)將得到充分釋放，合并后存續(xù)公司的綜合服務(wù)能力將進(jìn)一步提升。

??或許，這次重組對(duì)葛洲壩而言是一個(gè)機(jī)會(huì)。