??距離回購期限只有不到一個(gè)月時(shí)間，萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡稱“萬科A”，000002.SZ）開始加大回購力度。

??6月7日，萬科A透露當(dāng)日回購了約576.73萬股A股，共耗資約1億元。6月6日，該公司已經(jīng)花了約1.5億元回購了871.7萬股。

??根據(jù)3月底萬科A公布的《關(guān)于回購公司部分A股股份的議案》，該公司計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)方式回購A股普通股，資金總額不超過25億元，不低于20億元。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至6月7日，萬科A只花了3.32億元的回購預(yù)算。

??回購目前還未對(duì)該公司的股價(jià)起到明顯的支撐作用，自4月初站上21.22元以后，其股價(jià)便緩慢下探，截至6月8日收盤，回撤幅度約17%。

??“這兩天的回購力度比較大，這個(gè)月應(yīng)該都會(huì)保持這樣的力度?！?月8日，萬科A相關(guān)人士表示，公司將盡力在期限內(nèi)完成回購安排，而股價(jià)表現(xiàn)更多是受行業(yè)大環(huán)境影響，短期的主要擾動(dòng)因素是行業(yè)銷售仍未見明顯回暖。

??回購預(yù)算只花了17%

??今年，整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)股價(jià)曲線起伏不定，作為地產(chǎn)行業(yè)龍頭，萬科A的股價(jià)曲線也不例外。1月11日，其收盤價(jià)為22.3元，到3月15日已經(jīng)跌至14.8元，不到2個(gè)月跌去了33.6%。

??正是14.8元這個(gè)低位推動(dòng)了萬科A的新一輪回購計(jì)劃。3月30日，該公司董事會(huì)審議通過《關(guān)于回購公司部分A股股份的議案》，表示將以不超過18.27元/股的價(jià)格回購股份。當(dāng)天，萬科A的股價(jià)即大漲8.58%，并于4月6日站上21.22元。

??整個(gè)4月份，萬科A的股價(jià)都沒有低于18.27元/股。直到進(jìn)入5月份，該公司才有了回購的機(jī)會(huì)，不過，回購的力度并不大。5月31日晚，萬科A發(fā)布股份回購進(jìn)展的公告，表示累計(jì)回購了約345.8萬股，占總股本的0.0297%，最高成交價(jià)為18.25元/股，最低成交價(jià)為17.63元/股，成交金額約6184.5萬元。

??投資者對(duì)這一進(jìn)度不太滿意。有投資者表示，萬科A在2015年時(shí)曾拋出百億元回購計(jì)劃，實(shí)際只回購了約1.67億元，這次回購預(yù)計(jì)最多只能回購9.5億元，認(rèn)為該公司缺乏誠意。

??6月份以來，萬科A明顯加大了回購頻率和力度。6月1日，該公司回購了113萬股A股，耗資約0.2億元。6月6日、7日，回購的金額大幅上升至1.5億元、1億元。截至6月7日，其在回購方面共花了3.32億元，只占20億元預(yù)算下限的約17%。這意味著，在剩下的17個(gè)交易日里，萬科A還有超過16億元的回購預(yù)算。

??儲(chǔ)備的子彈是不是一定會(huì)打完？萬科A相關(guān)人士認(rèn)為這取決于公司的股價(jià)表現(xiàn)，但可以明確的是，這個(gè)月都會(huì)保持較大的回購力度。

??相較不少上市公司半年的回購期限，萬科A只有3個(gè)月的時(shí)間，這令回購受到了不小的限制。對(duì)此，上述人士表示，當(dāng)時(shí)確定3個(gè)月的時(shí)限主要是考慮到之前股價(jià)的非理性下跌，希望在短期內(nèi)穩(wěn)定股價(jià)，事實(shí)證明，在回購計(jì)劃發(fā)布后，公司股價(jià)沒有再出現(xiàn)短期內(nèi)大幅下跌的現(xiàn)象。至于回購計(jì)劃到期后，是否會(huì)繼續(xù)推出新的回購方案，則需要視具體情況而定。

??銷售未見明顯回暖

??今年以來，地產(chǎn)股已經(jīng)經(jīng)歷了兩輪“過山車”般的行情。Wind房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)在1月10日達(dá)到3305點(diǎn)，此后一路下行，3月15日跌至2705點(diǎn)的低位。伴隨著多項(xiàng)利好政策的出臺(tái)，房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)在半個(gè)月內(nèi)快速收復(fù)失地，在4月6日沖上3575.5點(diǎn)的年內(nèi)新高點(diǎn)，但后繼乏力，6月8日?qǐng)?bào)收2864點(diǎn)。

??萬科A方面認(rèn)為，4月份之后的股價(jià)下行，跟企業(yè)個(gè)體的關(guān)系不大，主要是受行業(yè)形勢(shì)影響。

??國信證券在一份報(bào)告中表示，4月29日的政治局會(huì)議以后，地產(chǎn)股從“政策放松共識(shí)”階段，進(jìn)入“基本面分歧”階段，從“救不救”的博弈進(jìn)入“能不能救活”的分歧，政策效果成為核心矛盾。而5月份市場并未明顯改善，進(jìn)一步加重了對(duì)基本面的擔(dān)憂，更多人開始認(rèn)為“放松也沒用”，所以出現(xiàn)行情震蕩，地產(chǎn)板塊前期政策博弈帶來的漲幅已很大程度回吐。

??該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從月度數(shù)據(jù)看，地產(chǎn)行業(yè)的景氣度仍低迷。2022年前5月，百強(qiáng)房企累計(jì)全口徑銷售額26396億元，同比下降53%，降幅再擴(kuò)大。

??萬科A的銷售數(shù)據(jù)也沒有好轉(zhuǎn)。5月份，該公司的合同銷售金額為307.6億元，略低于4月份的308.4億元，同比降幅仍高達(dá)46.6%。今年前5月，該公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)約1681億元的合同銷售金額，同比減少41.4%。

??“短期內(nèi)銷售還沒有明顯的起色，但不排除可能9月份以后會(huì)有回暖?！比f科A相關(guān)人士表示，今年房地產(chǎn)行業(yè)的情況比較特殊，雖然之前中央及地方出臺(tái)了不少利好政策，但購房者的觀望情緒還是很濃郁，而且市場的分化也比較大?！坝^望情緒需要一段時(shí)間消化，銷售短期內(nèi)回暖還是有難度。不過，5月的市場相比4月已經(jīng)有一定好轉(zhuǎn)，體現(xiàn)在銷售數(shù)據(jù)上，會(huì)有兩三個(gè)月的滯后。我們也在密切關(guān)注下半年的恢復(fù)情況?！?/p>

??天風(fēng)證券也認(rèn)為，本輪行業(yè)背景較為復(fù)雜，跟2020年疫后復(fù)蘇不能直接對(duì)比，但是地產(chǎn)寬松力度介于系統(tǒng)性放松和結(jié)構(gòu)性放松之間，相信需求邊際變化能夠體現(xiàn)出一定的政策寬松效果。在該機(jī)構(gòu)看來，5月至6月的行業(yè)銷售降幅會(huì)收窄，不排除第3季度單月增速轉(zhuǎn)正的可能。