??2022年的最后一個月，民營房企仍在努力籌措現(xiàn)金。12月9日，雅居樂集團控股有限公司（以下簡稱“雅居樂”，03383.HK）發(fā)布公告，表示旗下附屬公司與管理人簽訂了大宗交易協(xié)議，委托后者出售4860萬股雅生活H股，出售價格為10.18港元/股，所得款項約4.95億港元的資金。

??算上8月份出售的4900萬股，今年雅居樂已經(jīng)通過出售雅生活的股份套現(xiàn)了約8.4億港元。雅居樂方面認為，此次交易有助于增強公司的短期償債能力，改善財務狀況。

??在公告發(fā)布的前一日，雅居樂透露已經(jīng)獲得了近40家銀行共計1800多億元的授信額度。某民營房企的高管對中國房地產(chǎn)報記者表示，從授信到真正獲得銀行的資金支持，還有很長一段路要走，在銷售沒有明顯回暖的前提下，資產(chǎn)變現(xiàn)仍是民營房企補充現(xiàn)金流、維持正常經(jīng)營的主要方式。

??年內(nèi)兩度出售雅生活股權(quán)

??過去的一個多月，因為地產(chǎn)融資利好政策頻出，雅生活的股價自谷底大幅反彈，其10月31日的收市價為4.45港元，截至12月8日，漲幅約150%。公告顯示，此次雅生活的出售價格較其12月8日的收市價11.06港元折讓約7.96%，也算賣在了階段性的高點。

??雅居樂計劃出售的股份占雅生活已發(fā)行股本的約3.42%，出售事項完成后，該公司在雅生活的持股比例將下降至約47.44%，雅生活仍將為其附屬公司。雅居樂表示，此次的權(quán)益變動不會導致喪失對雅生活的控制權(quán)，雅生活的財務業(yè)績將繼續(xù)與公司的財務業(yè)績綜合入賬。

??至于募集的資金，雅居樂計劃用于加強資產(chǎn)負債表及財務流動資金，增強短期償債能力。雅居樂強調(diào)，交易完成后，公司的財務狀況將進一步改善，而公司的健康發(fā)展也將支持雅生活項目管線向前發(fā)展，有助于提升雅生活的長期競爭優(yōu)勢。

??在3個多月前，雅居樂已經(jīng)賣掉了雅生活的4900萬股，占雅生活已發(fā)行股本的3.45%，當時的價格是每股7.01港元，所得款項約3.43億港元。當時，雅居樂的關(guān)聯(lián)方——共青城雅生活投資管理合伙企業(yè)也以同樣的價格出售約2950萬股雅生活股份，所得的2.07億港元提供給雅居樂作為貸款，無抵押且不計息。

??今年上半年，雅生活的營業(yè)收入為76.2億元，同比增長22%，歸屬母公司凈利潤10.58億元，同比減少7.4%。截至6月30日，該公司的在管面積和合約面積分別為5.29億平方米、7.06億平方米。上半年，該公司的外拓成效明顯，新拓展來自第三方的合約面積約3500萬平方米，位列行業(yè)前二，對應年化合同金額超過12億元。截至6月30日，雅生活來自第三方項目的合約面積占比達79.1%，在管面積占比達83.4%，市場化程度較高。

??遠水難解近渴

??兩天前，也就是12月7日，雅居樂才披露了最新的融資動態(tài)。11月30日，該公司與農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行在廣州舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式，簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》。

??根據(jù)協(xié)議，農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行將為雅居樂提供一攬子金融服務，包括在綜合授信服務、房地產(chǎn)新增融資服務、房地產(chǎn)存量融資服務和其他金融服務方面展開全面和深度的合作，發(fā)揮其金融資源和產(chǎn)品優(yōu)勢。農(nóng)業(yè)銀行廣東省分行表示，積極支持雅居樂合理的融資需求，在同等條件下優(yōu)先為該公司提供必要的綜合融資服務，包括不限于房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個人住房按揭貸款、債券承銷與投資、保函、房地產(chǎn)并購融資及其配套服務、租賃住房融資等服務。

??截至目前，雅居樂已獲得近40家銀行共計1800多億元的授信額度。而11月中，該公司也通過配股籌得7.83億港元的資金。

??跟雅居樂一樣，獲得大量銀行授信同時還配股融資的民營房企不在少數(shù)。有投資者表示，所謂的授信額度就是個數(shù)字而已，主要作用在于提振市場信心，只有配售股份、出售資產(chǎn)拿到手的才是真金白銀。

??“授信是一個虛的東西，真正款撥下來，需要企業(yè)提供相當?shù)牡盅何铩＞臀覀児緛碚f，這段時間該賣的資產(chǎn)已經(jīng)賣得差不多了，也沒剩什么抵押物。利好政策再多，現(xiàn)金流其實沒有太大改善。”某民營房企的高管表示，目前銷售市場仍未復蘇，補救措施做的又太晚，導致整個地產(chǎn)行業(yè)仍未走出困境。“我估計要到明年5月份，市場才可能有所回暖，在那之前，都是非常難熬的?！?/p>

??雅居樂的中期業(yè)績顯示，截至2022年6月底，該公司的有息負債總額較2021年底下降了137億元至701.7億元，一年內(nèi)到期的債務共約225.93億元，總現(xiàn)金及銀行存款約259.2億元，其中有限制的現(xiàn)金為130.19億元。

??穆迪12月2日發(fā)布了一份報告，其中提到在過去幾個月里，雅居樂一直在通過資產(chǎn)處置和股票發(fā)行積極籌集資金，以償還到期債務，但鑒于當前市場情緒疲弱，以及該公司融資渠道仍然受限，進一步資產(chǎn)處置的規(guī)模和時間尚不確定，預計其未來12個月至18個月的流動性仍將不足。