??12月12日，地產(chǎn)板塊回調(diào)，深圳華僑城股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華僑城A”，000069.SZ）以3.68%的跌幅、5.76元的價(jià)格收盤。

??相較其他地產(chǎn)股，華僑城A多了一則利空消息。12月8日，姚振華控制的前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海人壽”）及其一致行動(dòng)人深圳市鉅盛華股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鉅盛華”）透露計(jì)劃減持不超過(guò)華僑城A總股本的2%。

??減持的股份大部分來(lái)自2015年華僑城A的定增，姚振華的認(rèn)購(gòu)價(jià)為6.81元/股。2021年，他以9.34元/股的均價(jià)減持了約8047萬(wàn)股，套現(xiàn)約7.5億元。雖然在過(guò)去的一個(gè)多月里，華僑城A的股價(jià)已經(jīng)大漲了40%，但離姚振華的入股價(jià)還差14%的漲幅。放在當(dāng)前地產(chǎn)行業(yè)備受呵護(hù)的政策背景下，這個(gè)漲幅應(yīng)該不難實(shí)現(xiàn)。

??對(duì)于第二大股東的減持，華僑城A沒(méi)有給予太多關(guān)注，因?yàn)橛懈匾墓ぷ饕?。自今?月底，張振高上任華僑城集團(tuán)董事長(zhǎng)一職以來(lái)，該公司的發(fā)展策略已發(fā)生了諸多外界尚未察覺(jué)的變化。他用了三個(gè)“極端重要性”來(lái)定義房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，并期望華僑城集團(tuán)成為地產(chǎn)行業(yè)的排頭兵，這在段先念時(shí)代是很少見的。作為地產(chǎn)業(yè)務(wù)上市平臺(tái)的華僑城A勢(shì)必將擔(dān)負(fù)重任。

??姚振華的第二次減持

??華僑城A的公告顯示，前海人壽及鉅盛華共持有該公司約6.06億股，占總股本的7.39%，其中的0.3億股自二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入，剩余部分則是參與認(rèn)購(gòu)華僑城A2015年非公開發(fā)行取得的。

??在未來(lái)的半年時(shí)間里，這兩家公司計(jì)劃減持不超過(guò)1.64億股，即不超過(guò)華僑城A總股本的2%。減持的股份來(lái)源是2015年非公開發(fā)行所得。減持計(jì)劃的實(shí)施存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)，前海人壽及鉅盛華將根據(jù)市場(chǎng)情況、公司股價(jià)情況等情形決定是否全部實(shí)施或部分實(shí)施本次股份減持計(jì)劃。

??姚振華選擇了一個(gè)好時(shí)機(jī)。2022年，華僑城A的股價(jià)從1月4日的7.26元起步，在1月19日達(dá)到8.17元的高點(diǎn)后便掉頭向下，4月初曾一度回彈至將近8元，此后持續(xù)下探，10月31日?qǐng)?bào)收4.2元。進(jìn)入11月，在重重利好政策的托舉下，地產(chǎn)股氣勢(shì)如虹，華僑城A也迅速自底部反彈，截至12月9日，漲幅已有40%。

??姚振華與華僑城A的首次交集發(fā)生在2015年，他控制的前海人壽及鉅盛華以6.81元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了華僑城A約7.05億股的定增股份，成為了第二大股東。

??入股5年多后，姚振華在2021年3月18日宣布將減持不超過(guò)1.64億股，當(dāng)時(shí)華僑城A的股價(jià)也是經(jīng)歷了一波約40%的上漲，達(dá)到9.21元。在姚振華公布減持計(jì)劃后，華僑城A的股價(jià)最高曾升至10.63元，他抓住機(jī)會(huì)，在股價(jià)的高點(diǎn)開始減持，于2021年4月14日至2021年7月12日期間，以9.34元/股的均價(jià)減持了約8047萬(wàn)股，套現(xiàn)約7.5億元。

??投資者曾幫姚振華算過(guò)賬，認(rèn)為他的定增價(jià)格加上持股成本，已經(jīng)去到了9.18元/股，扣除7年來(lái)的分紅，盈虧線約為7.58元/股。

??以目前華僑城A不到6元的股價(jià)來(lái)看，此時(shí)減持是要虧本的。這意味著，姚振華對(duì)華僑城A未來(lái)的股價(jià)走勢(shì)仍有著較高期待。

??張振高的新理念、新打法

??對(duì)于姚振華的第二次減持，華僑城A的態(tài)度和第一次一樣，認(rèn)為減持計(jì)劃的實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更，也不會(huì)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)及持續(xù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

??不同的地方是，這一次華僑城A已經(jīng)換了新的管理層。4月29日，張振高被選舉為華僑城A的董事長(zhǎng)，他在3月底已經(jīng)接替退休的段先念，出任華僑城集團(tuán)董事長(zhǎng)。

??張振高的上一站是保利集團(tuán)，擔(dān)任過(guò)財(cái)務(wù)部主任、總會(huì)計(jì)師、總經(jīng)理等職務(wù)，也在保利置業(yè)和保利發(fā)展這兩家房企歷練過(guò)。外界很關(guān)注他的到來(lái)，會(huì)給華僑城集團(tuán)帶來(lái)什么新氣象。就在11月底，還有機(jī)構(gòu)問(wèn)及，管理層發(fā)生變動(dòng)后，公司未來(lái)發(fā)展有哪些新的想法和思路。當(dāng)時(shí)，華僑城A的回復(fù)是，公司正對(duì)“十四五”發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行積極調(diào)整，本次戰(zhàn)略調(diào)整的總體思路是聚焦公司主業(yè)，提升房地產(chǎn)業(yè)務(wù)專業(yè)化、市場(chǎng)化運(yùn)作水平及存量文商旅業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力，并適時(shí)探索相關(guān)新興行業(yè)機(jī)會(huì)。

??中國(guó)(深圳)綜合開發(fā)研究院研究員宋丁觀察到了更深層的變化。他表示，張振高對(duì)于華僑城集團(tuán)的發(fā)展，有一些戰(zhàn)略性的思考，提出了向"市”而生的概念，以及"一體兩翼三功能”的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新發(fā)展模式。

??10月底，華僑城集團(tuán)曾召開一次房地產(chǎn)業(yè)務(wù)工作會(huì)議，張振高講授了題為《向"市”而生一探索華僑城房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新發(fā)展模式》的專題黨課。張振高表示，要辯證看待房地產(chǎn)市場(chǎng)形勢(shì)，順市而為、順市敢為、順市有為。要向"市”而生，堅(jiān)定"房地產(chǎn)是華僑城最大的主業(yè)”的共識(shí)。他用了三個(gè)“極端”來(lái)形容房地產(chǎn)的地位和重要性，“要充分認(rèn)識(shí)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在集團(tuán)總體戰(zhàn)略布局中的極端重要性，充分認(rèn)識(shí)做強(qiáng)做優(yōu)做大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)于集團(tuán)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的極端重要性，充分認(rèn)識(shí)踐行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)新發(fā)展模式對(duì)于集團(tuán)建設(shè)世界一流企業(yè)的極端重要性?！彼o華僑城集團(tuán)定的新目標(biāo)是力爭(zhēng)成為中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的專業(yè)化開發(fā)商和行業(yè)排頭兵。

??"一體兩翼三功能”的新發(fā)展模式中，“一體”指的是房地產(chǎn)開發(fā)這一主體業(yè)務(wù)，“兩翼”指依托房地產(chǎn)開發(fā)主體而形成的相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，包括文旅項(xiàng)目，以及商業(yè)、酒店、物管、會(huì)展等相關(guān)泛地產(chǎn)業(yè)務(wù)，“三功能”指房地產(chǎn)主業(yè)要在專業(yè)化發(fā)展的基礎(chǔ)上最終實(shí)現(xiàn)“開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、服務(wù)”的多元化功能。張振高認(rèn)為，新模式是華僑城集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)從速度型增長(zhǎng)向質(zhì)量型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的集中體現(xiàn)。

??伴隨著地產(chǎn)政策環(huán)境的持續(xù)向好，華僑城集團(tuán)的步子邁得愈發(fā)果敢。12月9日，華僑城集團(tuán)召開全面推進(jìn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作動(dòng)員大會(huì)，該公司總經(jīng)理劉鳳喜在會(huì)上強(qiáng)調(diào)，外部形勢(shì)正在發(fā)生積極轉(zhuǎn)變，新的發(fā)展機(jī)遇撲面而來(lái)。他表示，要全面理解穩(wěn)地產(chǎn)政策，搶抓政策拐點(diǎn)期的重大機(jī)遇和窗口期，搶占更大的市場(chǎng)份額。

??對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)如此堅(jiān)定的支持態(tài)度，與段先念時(shí)代的策略有較大差別。段先念在退休前的一次會(huì)議上表示，隨著“房住不炒”政策大基調(diào)成為常識(shí)，房地產(chǎn)從金融屬性回歸居住屬性，爆發(fā)式增長(zhǎng)已經(jīng)失去理論基礎(chǔ)，旅游行業(yè)雖受疫情沖擊，不景氣會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，但作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)條件和戰(zhàn)略地位仍然明晰。

??宋丁認(rèn)為，段先念基于城鎮(zhèn)化的快速擴(kuò)展戰(zhàn)略造就了如今華僑城集團(tuán)近7000億元的資產(chǎn)總額，這是一個(gè)值得肯定的成就，而他退休時(shí)，中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)已進(jìn)入震蕩收縮的新常態(tài)。面對(duì)更有利于央企、國(guó)企的新行業(yè)形勢(shì)，張振高也需要為華僑城集團(tuán)指引新的出路，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，提升這個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)的綜合效能，以及實(shí)現(xiàn)地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的縱深拓展等?！霸谛露麻L(zhǎng)、新團(tuán)隊(duì)、新戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，華僑城集團(tuán)非常有希望進(jìn)一步提升行業(yè)地位?！?/p>