公司苗野 2023-09-19 11:34:58 來源:中國房地產(chǎn)網(wǎng)
??在白酒圈被冠以“理財(cái)老手”的洋河股份“踩雷”了。
??這次的“雷”爆發(fā)在房地產(chǎn)信托理財(cái)產(chǎn)品上,上半年洋河股份逾期未收回的金額為3.01億元,逾期未收回的理財(cái)中已計(jì)提減值的金額為1.65億元。
??“這么多真金白銀打了‘水漂’,洋河至少要賣出十幾萬瓶夢之藍(lán)才能彌補(bǔ)虧空吧?”洋河股份在信托理財(cái)上跌了跟頭引發(fā)投資者不滿:“洋河是否可以學(xué)習(xí)下茅臺,不要拿股東的錢去買一堆暴雷的房地產(chǎn)信托?”“管理層是不是有點(diǎn)不務(wù)正業(yè),過度熱衷理財(cái)很容易導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)被對手超車”……
??實(shí)際上,洋河股份“白酒老三”的地位也正搖搖欲墜,其身后的瀘州老窖和山西汾酒在躍躍欲試。
??根據(jù)江蘇洋河酒廠股份有限公司(以下簡稱“洋河股份”)發(fā)布的2023年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),洋河股份營業(yè)收入218.73億元,同比增長15.68%;歸屬上市公司股東凈利潤為78.62億元,同比增長14.06%。
??盡管業(yè)績依然保持著雙位數(shù)的增長,但營收增速和歸母凈利潤增速較去年同期分別下滑了5.97和7.7個(gè)百分點(diǎn)。放在全國市場來看,今年上半年貴州茅臺的營收增速為20.76%,瀘州老窖的營收增速為25.11%,山西汾酒的營收增速為23.98%……幾大有意搶占“老三”地位的白酒巨頭均來勢洶洶。對比之下,洋河股份業(yè)績增速緩慢的窘境漸漸凸顯出來。
??洋河股份的“老三”寶座,還牢固嗎?記者致電洋河股份并發(fā)送采訪提綱致董秘辦,截至發(fā)稿,未獲得回復(fù)。
??3億信托理財(cái)逾期
??踩“雷”不止一次
??在近些年熱衷的理財(cái)業(yè)務(wù)上,洋河股份不小心又“踩雷”了。
??財(cái)報(bào)顯示,今年上半年洋河股份投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為15.35億元,同比大幅減少62.75%。
??洋河股份給出的解釋是本期投資活動現(xiàn)金流入減少所致。
??問題就出在信托理財(cái)產(chǎn)品上,上半年洋河股份信托理財(cái)產(chǎn)品的委托理財(cái)金額為2.75億元,逾期未收回的金額為3.01億元,逾期未收回的理財(cái)中已計(jì)提減值的金額為1.65億元。
??拆解來看就是洋河股份于2020年購買“中信信托·嘉和118號恒大貴陽新世界集合資金信托計(jì)劃”以及2021年購買的“中航信托·天新灣區(qū)更新10號集合資金信托計(jì)劃1期”和“中航信托·天新灣區(qū)更新10號集合資金信托計(jì)劃2期”違約了。
??早在今年3月,洋河股份就曾公告稱,公司共收到“中航信托·天新灣區(qū)更新10號集合資金信托計(jì)劃”投資收益0.14億元。截至公告日,信托產(chǎn)品本金2億元及在2021年12月20日之后的預(yù)期收益未收回,信托計(jì)劃將延期。
??據(jù)中航信托官網(wǎng)顯示,洋河股份投向的“中航信托·天新灣區(qū)更新10號集合資金信托計(jì)劃”系列涉及保利、建業(yè)、佳兆業(yè)等房企的舊改項(xiàng)目,該信托的參考年化收益率達(dá)到8.5%。
??早在去年6月,就有網(wǎng)友在貼吧反映“不付息,已違約”。
??有投資者致電洋河股份詢問上述中航信托產(chǎn)品投資回收進(jìn)展時(shí),洋河股份相關(guān)人士回復(fù)稱,暫無任何進(jìn)展。
??這并不是洋河股份第一次“踩雷”信托理財(cái)。
??2021年12月初,洋河股份曾自曝出資1.9億元認(rèn)購的中信信托管理的投向恒大貴陽新世界項(xiàng)目的信托產(chǎn)品,約1.68億元本金與收益到期無法兌付。
??IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為,多個(gè)信托計(jì)劃的投資暴雷,不僅直接影響洋河股份的經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況,還會對洋河股份的資本市場表現(xiàn)帶來負(fù)面影響。直接影響體現(xiàn)在洋河股份的資產(chǎn)減值,進(jìn)而影響其即期業(yè)績與財(cái)務(wù)報(bào)表。上半年已計(jì)提減值1.65億元,表明這些投資已出現(xiàn)較大損失,直接影響到了公司的當(dāng)期利潤水平。
??“間接影響主要是對洋河股份的聲譽(yù)產(chǎn)生影響。這些投資是洋河股份所持有的金融性資產(chǎn)組合的一部分,它們的失敗會讓投資者和消費(fèi)者對洋河股份的財(cái)務(wù)管理能力和投資能力產(chǎn)生懷疑,進(jìn)而導(dǎo)致投資者和消費(fèi)者對洋河股份的產(chǎn)品和服務(wù)失去信心?!卑匚南舱f,除了會對洋河股份經(jīng)營和業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響外,對于資本市場形象的負(fù)面影響也是不言而喻的。
??信托理財(cái)業(yè)務(wù)停止
??“地雷盲盒”猶在
??洋河股份熱衷于投資信托理財(cái)產(chǎn)品始于2011年。彼時(shí)洋河股份剛上市兩年,手握巨額閑置資金便拿出30億元購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。
??到2017年,洋河股份委托理財(cái)高達(dá)155.1億元,其中67.75億元用于購買信托理財(cái)產(chǎn)品,71.76億元用于購買銀行理財(cái)產(chǎn)品。該年度,洋河股份獲得的投資收益達(dá)到6.24億元,占總利潤額的7.05%。自此,洋河股份也逐步成為最愛理財(cái)?shù)木破笾弧?/p>
??洋河股份購買的銀行理財(cái)和信托產(chǎn)品主要計(jì)入交易性金融資產(chǎn)科目,期間公允價(jià)值變動計(jì)入公允價(jià)值變動損益,處置后計(jì)入投資收益。
??2018年,洋河投資成立,并對外宣稱滿足公司戰(zhàn)略布局需要。這個(gè)時(shí)候,洋河股份的信托產(chǎn)品投資力度已經(jīng)和銀行理財(cái)旗鼓相當(dāng)。之后到2020年這三年,洋河股份分別以85.67億元、104.4億元、121.2億元購買信托產(chǎn)品,投資規(guī)模逐年遞增,對應(yīng)的投資收益分別為9.18億元、8.5億元、12.06億元,三年增長了約90%。
??2021年,洋河股份遭遇信托違約,從對應(yīng)的理財(cái)?shù)讓淤Y產(chǎn)看,信托資金大都流向地產(chǎn)項(xiàng)目,除投向恒大貴陽項(xiàng)目外,其信托產(chǎn)品組合中囊括了寶能、陽光城和中國奧園等多家房企的項(xiàng)目。同年,洋河股份對報(bào)告期內(nèi)存續(xù)的信托理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了梳理,計(jì)提減值合計(jì)2.51億元,實(shí)打?qū)嵉臏p少了凈利潤,信托理財(cái)規(guī)模也驟然減少到20.82億元。
??2022年5月23日,在洋河股份2021年度業(yè)績說明會上,公司表示,除中信信托·嘉和 118 號恒大貴陽新世界剩余6813萬元延期外,其他產(chǎn)品均已正常兌付,目前信托存量為14.12億元(含延期)。2022年底,洋河股份的信托理財(cái)進(jìn)一步縮小規(guī)模,從上一年的20.82億元縮小到2.75億元。
??在經(jīng)歷信托暴雷后,今年5月22日,洋河股份在回答投資者關(guān)于公司理財(cái)資金投向時(shí)明確:“公司目前已經(jīng)停止了信托理財(cái)業(yè)務(wù)。”
??截至今年6月底,洋河股份委托理財(cái)發(fā)生額約98億元,其中95億元為銀行理財(cái),未到期余額53億元;信托理財(cái)發(fā)生額僅2.75億元,逾期未收回金額為3.01億元,已計(jì)提減值1.65億元。從投資收益來看,上半年公司投資收益為1.94億元,相較去年同期3.02億元減少了1.08億元。
??盡管如此,洋河股份的風(fēng)險(xiǎn)也并未出清。
??“這可能會形成洋河的最大投資隱患?!蹦橙谭治鰩熣J(rèn)為,在地產(chǎn)信托頻頻暴雷的當(dāng)下,洋河股份買了一堆地產(chǎn)信托產(chǎn)品,恒大、寶能、陽光城、藍(lán)光、雅居樂等集合資金信托計(jì)劃中,隨處可見洋河股份的資金魅影,這不亞于一堆“地雷盲盒”,風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大。
??投資“泛海系”巨虧
??13億元認(rèn)購資金兌付成謎
??洋河股份不僅買信托“上癮”,還成了信托公司的股東。
??據(jù)相關(guān)媒體披露,在眾多信托理財(cái)產(chǎn)品中,洋河股份和“泛海系”的投資關(guān)系極其密切。除了連續(xù)兩年以超過10億元的資金參與“泛海系”旗下民生信托理財(cái)項(xiàng)目外,還與民生信托及其背后的“泛海系”公司發(fā)生了幾次大額股權(quán)交易。
??其中關(guān)鍵項(xiàng)目“民生信托-中民永豐1號集合資金信托計(jì)劃”(以下簡稱:中民永豐1號)涉嫌為泛??毓勺匀?,實(shí)際已發(fā)生逾期,隨著泛?!氨├住?,洋河的13億元認(rèn)購資金能否足額兌付已成謎。
??公開資料顯示,洋河股份于2019年花費(fèi)15億元認(rèn)購民生信托6個(gè)產(chǎn)品,其中5億元通過4個(gè)信托產(chǎn)品,投向了陽光城、佳兆業(yè)、寶能3家房企,參考收益在8.7%-9.1%不等。另外,還有10億元分兩次認(rèn)購了同一個(gè)“民生信托-中民永豐1號”,參考收益為5.9%。
??再看2020年,洋河股份的高風(fēng)險(xiǎn)信托理財(cái)數(shù)據(jù)中,總計(jì)有5個(gè)是民生信托產(chǎn)品,其中3筆總計(jì)13億元認(rèn)購的是同一個(gè)“民生信托-中民永豐1號”,參考收益5.3%-5.65%。另外一筆7000萬元認(rèn)購的“民生信托-至信930號”底層投向于奧園項(xiàng)目,參考收益是8.7%,還有一筆2億元認(rèn)購的“民生信托-至信1047號”的底層投向顯示的是寶能現(xiàn)金流,參考收益為8.9%。
??這些信托計(jì)劃分別在2020年6月、7月、8月、12月以及2021年5月、6月和2022年的2月、8月到期。雖然洋河股份從未披露“民生信托-中民永豐1號”發(fā)生違約,但隨著“20泛控01”債券發(fā)生違約,民生信托將大股東“泛海系”告上法庭后披露的“20泛控01”債券背后涉及的債權(quán)人主體正是“民生信托—中民永豐1號”及“民生信托—中民永豐2號集合資金信托計(jì)劃”。
??目前已有多位信托投資人,因“民生信托—中民永豐1號”暴雷,或舉報(bào)或?qū)⒚裆磐懈嫔戏ㄍ?。但洋河股份認(rèn)購的“民生信托—中民永豐1號”兌付情況如何,未有披露。
??另外入股民生信托也給洋河股份帶來了不小的貶值。
??2021年,洋河股份斥資6.5億元從“泛海系”受讓民生信托5.95%股權(quán),成為民生信托第三大股東。據(jù)洋河股份2022年財(cái)報(bào)披露,這筆6.5億元的投資到2022年底已損失2.47億元(公允價(jià)值變動損失),目前只值3.38億元。
??若按照民生信托2022年底總計(jì)20.93億元的凈資產(chǎn)計(jì)算,洋河持有的5.95%的股權(quán),對應(yīng)的凈資產(chǎn)只有1.24億元。如果按凈資產(chǎn)的口徑算,洋河股份的6.5億元投入,實(shí)際貶值損失已超過了5億元。
??有投資者曾在洋河股份網(wǎng)上業(yè)績說明會上提問:“多余的資金為何不擴(kuò)大基酒產(chǎn)能,強(qiáng)化主業(yè),偏要投資合伙基金,給資本市場一種不務(wù)正業(yè)的感覺?”對此,洋河股份董事長張聯(lián)東的回答是:“投資合伙基金是在滿足公司日常生產(chǎn)經(jīng)營和資金安全的前提下,力爭財(cái)富的保值增值?!?/p>
??當(dāng)投資人進(jìn)一步提出,對洋河股份拿出數(shù)百億元進(jìn)行理財(cái)表示擔(dān)憂時(shí),洋河股份管理層的回復(fù)是,公司利用閑置資金進(jìn)行合理資產(chǎn)配置,本著風(fēng)險(xiǎn)可控、高收益優(yōu)先的原則分類實(shí)施。
??然而,洋河另外花費(fèi)10多億元從民生信托接盤的私募基金份額存在重大糾紛,尚有3.1億元因?yàn)槊裆磐械乃痉ūH两駴]有過戶。是否有可能形成重大損失,洋河股份并沒有披露。
??柏文喜認(rèn)為,洋河股份需采取積極措施來解決這些問題,包括加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制,規(guī)范投資行為,加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的盡職調(diào)查和風(fēng)險(xiǎn)評估,切實(shí)調(diào)整其投資策略與方向,避免再次出現(xiàn)類似的投資失誤。對出現(xiàn)問題的信托計(jì)劃進(jìn)行主動清理和盡力追償,盡可能減少公司損失。加強(qiáng)與投資者和消費(fèi)者溝通,積極回應(yīng)市場質(zhì)疑和關(guān)切以重建市場信任。
??“如果能夠積極采取措施加以改進(jìn)和應(yīng)對,洋河股份仍有機(jī)會迅速止損乃至扭轉(zhuǎn)局勢,以保持其市場地位并實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展。”柏文喜說。
??競品紛紛發(fā)力
??洋河白酒“老三”地位不保?
??史玉柱在微博上曾經(jīng)發(fā)過一段文字,疑似點(diǎn)評恒大困境。他提到:地產(chǎn)商出事,對銀行傷害并不大,損失最大的是買地產(chǎn)商發(fā)行的理財(cái)和信托產(chǎn)品的投資人。
??這實(shí)際也分析了“洋河們”可能的“明天”。
??上世紀(jì)80年代,清香型白酒曾是市場主流,龍頭山西汾酒的銷量一度占到中國白酒銷量的50%,被尊稱為“汾老大”??上зF州茅臺、五糧液等醬、濃香型白酒順勢崛起,相對保守的山西汾酒逐漸落伍,從汾老大淪為了配角,白酒進(jìn)入“茅五劍、茅五瀘”時(shí)代。
??后來,洋河股份抓住混改機(jī)會,實(shí)行渠道為王戰(zhàn)略。2010年,洋河股份營收首次超過瀘州老窖,從那年開始,洋河股份迎來快速發(fā)展,與瀘州老窖的差距逐漸拉大,白酒也進(jìn)入“茅五洋”時(shí)代。
??在白酒圈流傳“鐵打的茅五,流水的老三”,一眾酒企憾動不了“茅五”的地位,紛紛將目標(biāo)鎖定在“老三”的位置上各自發(fā)力。
??從2023年中報(bào)業(yè)績來看,雖然洋河股份還穩(wěn)坐“探花“位置,但其營業(yè)收入和歸母凈利潤增速均不及山西汾酒和瀘州老窖。
??中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2023年上半年山西汾酒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190.11億元,同比增長23.98%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤67.67億元,同比增長35%;瀘州老窖上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入145.93億元,同比增長25.11%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤70.90億元,同比增長28.17%。而同期,洋河股份營收增速和歸母凈利潤增速只有15.68%和14.06%。
??對比來看,山西汾酒在三大白酒企業(yè)中業(yè)績增速最快,瀘州老窖的營收和歸母凈利潤增速也超過了洋河股份。
??從二級市場表現(xiàn)來看,截至9月14日收盤,山西汾酒每股255.2元,市值為3090億元;瀘州老窖每股232.24元,市值為3418億元。而洋河股份報(bào)收于136.85元/股,市值為2064億元,較前兩者相差1026億元和1354億元。
??有投資者吐槽:“記得洋河剛上市一路長紅,市值一度超過五糧液。如今市值不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于五糧液,還被山西汾酒、瀘州老窖狠狠地拉下一大截?!?/p>
??再看江蘇省內(nèi)市場,除了洋河股份,規(guī)模排名第二的蘇酒上市公司江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司(以下簡稱“今世緣”)上半年?duì)I業(yè)收入59.69億元,同比增長28.47%;歸屬上市公司股東的凈利潤約20.5億元,同比增長26.7%。今世緣在營業(yè)收入和凈利潤方面的增速也都高于洋河股份。
??除了內(nèi)憂外患被后來者虎視眈眈外,“凈利潤破百億元”仍是洋河股份至今都沒有邁過去的坎兒。
??市場人士認(rèn)為,近幾年酒企的投資動作不少,比如茅臺,觸角已延伸至銀行、基金、租賃等領(lǐng)域;瀘州老窖在多年前也控股了華西證券,洋河股份卻買一堆地產(chǎn)信托追求高額收益,年化收益率基本都在7%以上,是可預(yù)估的投資風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)熟稱超過8%就很危險(xiǎn),10%以上就要準(zhǔn)備損失全部本金。
??正如投資者所質(zhì)問:洋河股份多年來熱衷于投資理財(cái),是否本末倒置分散了重心,從而不能深耕做大主業(yè)呢?洋河股份是不是名副其實(shí)的“老三”呢?
央行行長潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風(fēng)險(xiǎn)
2023-10-23一視同仁支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求,保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)。土拍規(guī)則生變,或重回價(jià)高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調(diào)整順應(yīng)市場變化,4城取消地價(jià)限制。- 二孩家庭給予一次性2萬元/套的購房補(bǔ)貼;三孩家庭給予一次性3萬元/套的購房補(bǔ)貼。
9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價(jià)12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅銷售4961套,銷售面積60.02萬平方米,銷售均價(jià)11513元/平方米。9月房價(jià):下跌態(tài)勢有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢明顯
2023-10-19政策效應(yīng)開始顯現(xiàn)。南京出臺存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進(jìn)一步激發(fā)存量房市場活力,保障存量房交易資金安全,維護(hù)買賣雙方合法權(quán)益。- 明確了首套住房和第二套改善型住房的認(rèn)定。
- 房地產(chǎn)的調(diào)整是有利于房地產(chǎn)向高質(zhì)量發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。
- 12:48
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- 09:08
- 09:05
- 08:58
中國城市住房價(jià)格288指數(shù)
(2023-02)1571.9點(diǎn)
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數(shù) | 環(huán)比 | 同比 |
---|---|---|---|
2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |
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