??本月關(guān)注

??? 融資協(xié)調(diào)機(jī)制加速落地，多地完成優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目推送

??自房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制工作部署以來，各地和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)迅速行動(dòng)。截至2月28日，全國31個(gè)省份276個(gè)城市已建立城市融資協(xié)調(diào)機(jī)制，共提出房地產(chǎn)項(xiàng)目約6000個(gè)，商業(yè)銀行快速進(jìn)行項(xiàng)目篩選，審批通過貸款超2000億元。2月29日，住建部、金融監(jiān)管總局聯(lián)合召開城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制視頻調(diào)度會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)：按照協(xié)調(diào)機(jī)制“應(yīng)建盡建”原則，3月15日前，地級(jí)及以上城市要建立融資協(xié)調(diào)機(jī)制，既要高質(zhì)量完成“白名單”推送，又要高效率協(xié)調(diào)解決項(xiàng)目的難點(diǎn)問題。整體來看，房企的融資環(huán)境持續(xù)改善，優(yōu)質(zhì)“白名單”項(xiàng)目的融資也有了初步的落地，但是對(duì)于房企整體融資的改善效果仍然有待觀察。

??? 春節(jié)假期影響，融資規(guī)模創(chuàng)2021年以來單月新低

??2024年2月65家典型房企的融資總量為218.87億元，環(huán)比減少47.2%，同比減少49.3%，創(chuàng)2021年以來的單月新低，其中春節(jié)假期帶來了一定的影響。房企債券發(fā)行72.5億元，環(huán)比減少70.2%，同比減少72.8%。債券類平均融資成本為2.91%，環(huán)比降低0.42pct，同比降低1.25pct。本月沒有房企進(jìn)行境外融資，而由于境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是國企央企，因此境內(nèi)融資成本2.91%，仍然保持在較低的水平。

??? 濟(jì)南高新的定增計(jì)劃收到上交所問詢函

??本月沒有房企或房企旗下企業(yè)上市或提交上市申請(qǐng)。而在增發(fā)配股方面，本月沒有新增房企宣布將進(jìn)行定增，僅有濟(jì)南高新的定增計(jì)劃收到了上交所的問詢函，而榮盛發(fā)展和期后的金科則宣布其定增計(jì)劃仍在內(nèi)部進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估中。整體看來，自從2022年11月28日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)房企股權(quán)融資的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股計(jì)劃，在境內(nèi)外的配股都較為積極，也受到了監(jiān)管部門的高度關(guān)注，有利于提振市場信心。

??01債券發(fā)行

??春節(jié)假期影響，規(guī)模創(chuàng)2021年以來單月新低

??2024年2月65家典型房企的融資總量為218.87億元，環(huán)比減少47.2%，同比減少49.3%，創(chuàng)下了2021年以來的單月融資新低，其中春節(jié)假期帶來了一定的影響。從全年累計(jì)數(shù)據(jù)來看，65家典型房企的累計(jì)融資總量為633.41億元，同比減少37.62%。在融資結(jié)構(gòu)方面，本月房企境內(nèi)債權(quán)融資109.7億元，環(huán)比減少68.5%，同比減少72.1%；資產(chǎn)證券化融資為109.17億元，環(huán)比增加481.3%，同比增加504.8%，主要是因?yàn)楸驹氯A潤置地的消費(fèi)類公募REITs成功發(fā)行，融資總額約為69.18億元。

??2月房企發(fā)債72.5億元，環(huán)比減少70.2%，同比減少72.8%。本月沒有房企境外發(fā)債，因此72.5億元均是境內(nèi)債，境內(nèi)債發(fā)債規(guī)模環(huán)比減少69.3%，同比減少70.5%。其中，公司債發(fā)行7.5億元，環(huán)比增加7.1%，同比減少94.9%；中期票據(jù)發(fā)行20億元，環(huán)比減少89.2%，同比減少20%，境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是保利發(fā)展、華僑城、招商蛇口等國企、央企。

??2024年1-2月80家典型房企新增債券類融資成本3.23%，較2023年全年下降0.37個(gè)百分點(diǎn)，其中境外債券融資成本4%，較2023年全年降低4.04個(gè)百分點(diǎn)，境內(nèi)債券融資成本3.21%，較2023年全年降低0.27個(gè)百分點(diǎn)。單月來看，2月房企融資成本為2.91%，環(huán)比降低0.42pct，同比降低1.25pct。本月沒有房企進(jìn)行境外融資，而由于境內(nèi)發(fā)債的企業(yè)仍然主要是國企央企，因此境內(nèi)融資成本2.91%，仍然保持在較低的水平。

??具體企業(yè)表現(xiàn)來看，2月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是保利發(fā)展，企業(yè)發(fā)行了1筆25億元的超短融。本月發(fā)行債券的企業(yè)有5家，與上月相比減少7家。從發(fā)債年限來看，華發(fā)股份發(fā)行了一筆期限長達(dá)5年的公司債，是本月發(fā)行期限最長的債券。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，招商蛇口發(fā)行的1筆超短融利率為2.27%，是本月房企發(fā)行的所有債券中最低。

??02債券到期及違約

??本月到期394億元，華南城宣布美元債違約

??2月共有19筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為394億元，環(huán)比減少2%。提前關(guān)注到2024年3月將有19筆債券到期，剔除掉已經(jīng)提前贖回的部分之后約為581億元，環(huán)比增長47%。

??在債務(wù)違約方面，本月14日華南城發(fā)布公告稱，企業(yè)不會(huì)支付2024年10月票據(jù)于2024年2月9日到期的強(qiáng)制贖回款項(xiàng)以及2024年4月票據(jù)于2024年2月12日到期的一筆利息，從而導(dǎo)致2024年10月票據(jù)和2024年4月票據(jù)發(fā)生違約事件。由于近期房企融資仍然較為低迷，再加上房地產(chǎn)銷售仍未復(fù)蘇，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務(wù)違約事件，流動(dòng)性問題仍需要行業(yè)注意。

??03IPO和增發(fā)

??本月無企業(yè)股權(quán)融資

??濟(jì)南高新獲上交所問詢函

??本月沒有房企或房企旗下企業(yè)完成上市，也沒有企業(yè)提交上市申請(qǐng)。整體看來，近期香港資本市場對(duì)于境內(nèi)房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)的上市融資態(tài)度較為謹(jǐn)慎，境內(nèi)房企及旗下公司的上市積極性也相對(duì)較低。

??而在增發(fā)配股方面，本月沒有新增房企宣布將進(jìn)行定增，僅有濟(jì)南高新的定增計(jì)劃收到了上交所的問詢函，而榮盛發(fā)展和期后的金科則宣布其定增計(jì)劃仍在內(nèi)部進(jìn)行審計(jì)和評(píng)估中。整體看來，自從2022年11月28日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)房企股權(quán)融資的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股計(jì)劃，在境內(nèi)外的配股都較為積極，也受到了監(jiān)管部門的高度關(guān)注，有利于提振市場信心。

??04股價(jià)變動(dòng)

??兩市地產(chǎn)股整月表現(xiàn)出現(xiàn)反彈

??較多企業(yè)股價(jià)回調(diào)

??本月兩市的地產(chǎn)股股價(jià)出現(xiàn)了一定的反彈，A股整月上漲的地產(chǎn)股占比為38%，H股更是達(dá)到了56%。在H股方面，本月明發(fā)集團(tuán)是H股漲幅最大的地產(chǎn)相關(guān)股，企業(yè)股票在2月的交易量較少，有多個(gè)交易日沒有交易，但是在有交易的交易日中股價(jià)基本都出現(xiàn)了大漲，最終整月漲幅為61.22%。

??在A股房企方面，本月萬通發(fā)展的漲幅較大。企業(yè)股價(jià)在本月雖然沒有出現(xiàn)漲停，但是每個(gè)交易日都基本穩(wěn)定上漲。企業(yè)股價(jià)的大幅上漲主要是因?yàn)檎邔?duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的整體支持以及房地產(chǎn)版塊的回調(diào)，最終整月漲幅達(dá)到了26.85%。