??物業(yè)股東風(fēng)繼續(xù)吹拂，這一次是林騰蛟直掛云帆，破浪而來(lái)。

??今年4月，陽(yáng)光城揭示了物業(yè)資本化將向港交所奔赴而去；6月3日，公告披露了首次公開(kāi)發(fā)行股份申請(qǐng)材料獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，前后不過(guò)8天時(shí)間，招股書就赴約而來(lái)了。

??6 月 11 日，上海陽(yáng)光智博生活服務(wù)集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“陽(yáng)光智博”）向港交所遞交了招股書，成為年內(nèi)第21家首度遞表的物企。

??“此身應(yīng)該做而且能夠做的事，就得由此身?yè)?dān)當(dāng)起，不推諉給別人；此時(shí)應(yīng)該做而且能夠做的事，就得在此時(shí)做，不拖延到將來(lái)?！痹陉?yáng)光城最新的一封新春家書中，林騰蛟援引了美學(xué)大師朱光潛終生恪守自己的座右銘。

??而事實(shí)上也是，在分拆物業(yè)IPO之事上，林騰蛟將此身與此時(shí)的意境體現(xiàn)的淋漓盡致。

??從去年下半年開(kāi)始著手組建上市框架，林騰蛟在不到三個(gè)月的時(shí)間里，先后完成了新公司注冊(cè)、騰挪股權(quán)、整合物業(yè)管理與商業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)、封賞合伙人等動(dòng)作。

??脫管“漂泊”15年

??脫胎于陽(yáng)光城集團(tuán)，與大多數(shù)房企的物業(yè)公司一樣，成立之初是為了支持地產(chǎn)母公司提供配套物業(yè)管理。

??陽(yáng)光城物業(yè)服務(wù)的歷史，可追溯至2001年。成立之初由陽(yáng)光城集團(tuán)全資子公司福建陽(yáng)光房地產(chǎn)及獨(dú)立第三方張韜華分別擁有70%及30%股權(quán)。2002年7月至2004年6月，經(jīng)過(guò)一系列股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資后，福建陽(yáng)光房地產(chǎn)、福建陽(yáng)光集團(tuán)及張韜華分別持股占比56.82%、31.36%及11.82%。

??兩個(gè)月后，以總代價(jià)282.5萬(wàn)元，福建陽(yáng)光房地產(chǎn)、福建陽(yáng)光集團(tuán)將其持股的20%、31.36%分別轉(zhuǎn)讓予了獨(dú)立第三方福建中遠(yuǎn)建設(shè)工程開(kāi)發(fā)有限公司(簡(jiǎn)稱“福建中遠(yuǎn)”)。至此，福建中遠(yuǎn)、福建陽(yáng)光房地產(chǎn)及張韜華分別持股占比51.36%、36.82%及11.82%股權(quán)。

??此后的近15年里，陽(yáng)光城物業(yè)的控股權(quán)于多個(gè)獨(dú)立第三方間輾轉(zhuǎn)，直至2019年初才又重新被陽(yáng)光城集團(tuán)收購(gòu)回來(lái)。

??去年7月29日，林騰蛟融入“智慧生活服務(wù)”，重新注冊(cè)了陽(yáng)光智博（曾用名“陽(yáng)光城慧智優(yōu)佳生活服務(wù)股份有限公司”），并分別由陽(yáng)光城集團(tuán)、福建陽(yáng)光房地產(chǎn)持股99%、1%。

??9月25日，5家公司與陽(yáng)光智博訂立股份認(rèn)購(gòu)及增資協(xié)議。陽(yáng)光智博共計(jì)增發(fā)股份6250萬(wàn)股，增資金額合計(jì)為3.67億元，增資的每股價(jià)格為人民幣5.8667元。

??其中，陽(yáng)光健康、龍淨(jìng)實(shí)業(yè)、福州智博及福州慧優(yōu)作為Pre-IPO投資者各自認(rèn)購(gòu)500萬(wàn)股、525萬(wàn)股、1075萬(wàn)股、2162.5萬(wàn)股，合計(jì)投資約2.5億元；陽(yáng)光慧佳作為陽(yáng)光智博的員工激勵(lì)平臺(tái)，以約1.17億元的代價(jià)認(rèn)購(gòu)了1987.5 萬(wàn)股，占陽(yáng)光智博經(jīng)擴(kuò)大股本約9.35%。

??資料顯示，陽(yáng)光健康是陽(yáng)光控股的全資子公司，主要從事投資健康行業(yè)；龍淨(jìng)實(shí)業(yè)由林騰蛟、吳潔最終控制是一家投資控股公司。

??至此，陽(yáng)光智博IPO前的股權(quán)架構(gòu)為，陽(yáng)光健康、龍淨(jìng)實(shí)業(yè)、陽(yáng)光城集團(tuán)、福州陽(yáng)光房地產(chǎn)、福州智博、福州慧優(yōu)、陽(yáng)光慧佳，7大平臺(tái)股東各自持股占比0.55%、2.47%、71.68%、0.17%、5.06%、10.18%、9.35%。

??其中，陽(yáng)光城集團(tuán)持股占比71.68%，繼續(xù)保持對(duì)陽(yáng)光智博的實(shí)際控制權(quán)。

??其中，陽(yáng)光城集團(tuán)實(shí)控人為吳潔，持股占比15.68%。2015年4月，吳潔與林騰蛟就陽(yáng)光城集團(tuán)訂立了一致行動(dòng)協(xié)議。相關(guān)資料顯示，吳潔是林騰蛟兄長(zhǎng)林偉民的妻子。

??派發(fā)89個(gè)“紅包”

??分拆陽(yáng)光智博上市，林騰蛟不吝對(duì)陽(yáng)光城上下管理層的嘉賞。

??招股書顯示，作為Pre-IPO投資者的福州智博是陽(yáng)光控股的僱員持股平臺(tái)，福州慧優(yōu)是陽(yáng)光城地產(chǎn)集團(tuán)的僱員持股平臺(tái)，兩者同時(shí)在2020年8月31日成立為有限合伙企業(yè)。

??于最后可行日期，福州智博、福州慧優(yōu)的普通合伙人均為王紫瑤。相關(guān)資料顯示，其為陽(yáng)光城集團(tuán)人力行政總監(jiān)。

??此外，福州智博除王紫瑤外，其余有限合伙人24名，均為陽(yáng)光控股的僱員或管理人員；福州慧優(yōu)其余有限合伙人46名，包括公司董事林貽輝、廖劍鋒，公司執(zhí)行副總裁闞乃桂，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)陳霓，公司董事會(huì)秘書徐慜婧等。

??福州智博、福州慧優(yōu)通過(guò)合伙人以個(gè)人財(cái)產(chǎn)出資投資陽(yáng)光智博。

??而陽(yáng)光智博的股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)陽(yáng)光慧佳中，聯(lián)席公司秘書張萌為普通合伙人，持股占比7.17%；其余有限合伙人17人，包括林騰蛟(22.64%)、吳建斌(1.26%)、徐輝 (12.70%)、何媚(2.52%)、黃曉華(7.55%)及朱榮斌(3.77%)，以及陽(yáng)光智博的監(jiān)事單卓燕(3.65%)及其他雇員。

??通過(guò)福州智博、福州慧優(yōu)，以及陽(yáng)光慧佳三大股權(quán)激勵(lì)平臺(tái)，分拆陽(yáng)光智博IPO，陽(yáng)光城集團(tuán)上下至多有89名管理者分得了股權(quán)“紅包”。

??性別比例平衡

??分拆的陽(yáng)光智博，林騰蛟雖擔(dān)任了“一把手”董事會(huì)主席，不過(guò)他卻自己掛在了非執(zhí)行董事之列，在執(zhí)行管理層聘用專職人員分管，充分向下放權(quán)。

??而從碧桂園挖來(lái)的“雙斌”組合——朱榮斌與吳建斌，林騰蛟這一次除了派發(fā)股權(quán)“紅包”之外，還讓他們?cè)陉?yáng)光智博分別擔(dān)任了非執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)為全面發(fā)展提供指引。

??陽(yáng)光智博的董事會(huì)由九名成員組成，包括兩名執(zhí)行董事、四名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事，年齡范圍較廣，介乎40歲至58歲。

??“我們已采取并將繼續(xù)採(cǎi)取措施促進(jìn)本公司各層級(jí)的性別多元化”，陽(yáng)光智博的兩名執(zhí)行董事均為女性，其中42歲的徐輝擔(dān)任執(zhí)行董事兼總裁，負(fù)責(zé)全面業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)及管理；41歲的黃曉華擔(dān)任執(zhí)行董事兼財(cái)務(wù)總裁，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理。

??資料顯示，徐輝有逾18年的商業(yè)管理行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。2015年11月加入陽(yáng)光城，先后擔(dān)任商業(yè)管理中心總經(jīng)理、商業(yè)及物業(yè)管理服務(wù)中心總經(jīng)理。

??去年4月至8月，擔(dān)任陽(yáng)光城集團(tuán)助理總裁，主要負(fù)責(zé)商業(yè)及物業(yè)管理服務(wù)的整體管理工作，并分別在7月、9月，先后獲委任陽(yáng)光智博的執(zhí)行董事及總裁。

??此前，2003年4月至2013年12月，徐輝曾任職于上海證大房地產(chǎn)有限公司(00755.HK)，擔(dān)任若干子公司的總裁；之后的2014年1月至2015年4月，曾任職世茂集團(tuán)商務(wù)總監(jiān)，主要負(fù)責(zé)商業(yè)管理服務(wù)。

??黃曉華有逾17年的審計(jì)、會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)，自2012年5月加入開(kāi)始，就一直主要負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理。擔(dān)任陽(yáng)光智博財(cái)務(wù)總裁前，曾是陽(yáng)光城集團(tuán)財(cái)務(wù)管理中心的執(zhí)行總經(jīng)理。

??輔佐徐輝的三名助理總經(jīng)理，分別是43歲的王軍、45歲的洪軍、以及44歲的林銘永，各自分管增值服務(wù)、住宅物業(yè)管理服務(wù)、商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)。

??資料顯示，王軍擁有19年的物業(yè)管理行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，洪軍在商業(yè)及住宅物業(yè)管理服務(wù)行業(yè)擁有逾17年經(jīng)驗(yàn)，林銘永在商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)行業(yè)擁有約20年經(jīng)驗(yàn)。

??突擊收購(gòu)三個(gè)公司

??陽(yáng)光智博打包住宅與商業(yè)，通過(guò)物業(yè)管理、商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理兩個(gè)業(yè)務(wù)板塊提供多元化業(yè)務(wù)。

??招股書披露，陽(yáng)光智博收入由2018年的1.56億元增長(zhǎng)528.2%至2019年的9.79億元，凈利潤(rùn)由2018年的1680萬(wàn)元增長(zhǎng)366.1%至2019年的7830萬(wàn)元。

??“該等增長(zhǎng)主要?dú)w因2019年對(duì)于陽(yáng)光城住宅物業(yè)管理公司的收購(gòu)”，2019年及2020年，陽(yáng)光智博的物業(yè)管理服務(wù)分部的收入分別為8.14億元、11.86億元，分別占同年總收入的83.1%及86.5%。

??由于收購(gòu)陽(yáng)光城住宅物業(yè)管理公司，陽(yáng)光智博整體毛利率自2018年的42.6%減至2019年的27.9%。不過(guò)2020年，其毛利率就有所回升了，為32.3%。其中，物業(yè)管理服務(wù)分部的毛利率由2019年的23.9%增加至了29.6%。

??截至2020年12月31日，陽(yáng)光智博共有164個(gè)在管物業(yè)管理項(xiàng)目，在管總建筑面積3020萬(wàn)平方米，覆蓋中國(guó)19個(gè)省、直轄市及自治區(qū)的51個(gè)城市；為19個(gè)項(xiàng)目提供商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)，在管總建筑面積140萬(wàn)平方米，覆蓋中國(guó)7個(gè)省、直轄市及自治區(qū)的8個(gè)城市。

??截至2021年4月30日，其物業(yè)管理服務(wù)合同總建筑面積為7130萬(wàn)平方米，商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)及管理服務(wù)合同總建筑面積為210萬(wàn)平方米。

??為擴(kuò)充業(yè)務(wù)，遞表前陽(yáng)光智博也突擊了收購(gòu)，相繼與簽訂3個(gè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，總代價(jià)為7070萬(wàn)元。其中包括收購(gòu)必勝榮物業(yè)管理60%股權(quán)、貴州天下物業(yè)管理有限公司60%股權(quán)，以及湖南通程物業(yè)管理有限責(zé)任公司100%股權(quán)。

??截至最后可行日期，這三家公司共有64個(gè)在管項(xiàng)目，涉及多類物業(yè)，包括住宅物業(yè)、商業(yè)物業(yè)、學(xué)校、醫(yī)院及其他公共設(shè)施。