??“白武士”的陣容又?jǐn)U大了。

??9月8日，廣州越秀金融控股集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“越秀金控”）在公眾號(hào)上透露，廣州資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廣州資產(chǎn)”）與越秀地產(chǎn)、深圳市小馬歡騰投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“小馬投資”）簽署了合作意向書(shū)，計(jì)劃以更廣泛和多元的方式參與粵港澳大灣區(qū)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)化解及行業(yè)整合。

??廣州資產(chǎn)是廣東省第二家地方資產(chǎn)管理公司，小馬投資已在深圳成功投資、運(yùn)作了多個(gè)不良資產(chǎn)處置和城市更新項(xiàng)目。越秀地產(chǎn)對(duì)于出險(xiǎn)房企的項(xiàng)目也一直興趣濃厚，8月份時(shí)就曾表示光靠自己能力有限，會(huì)考慮與一些資產(chǎn)管理公司(AMC)合作。

??9月13日，越秀金控、越秀地產(chǎn)方面均對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，合作尚處于意向階段，還沒(méi)有具體的項(xiàng)目推進(jìn)，彼此的分工也有待進(jìn)一步明確。

??即便合作尚未落地，但對(duì)于粵港澳大灣區(qū)的出險(xiǎn)房企而言，這仍是一個(gè)好消息。中銀證券認(rèn)為，相比于全國(guó)性AMC，地方AMC雖在資金、規(guī)模等方面有較大差距，但具有無(wú)可比擬的地緣優(yōu)勢(shì)，其對(duì)地方經(jīng)濟(jì)和地方中小企業(yè)更熟悉，與當(dāng)?shù)卣穆?lián)系也更緊密。因此從落地角度來(lái)看，地方AMC落地紓困的速度會(huì)更高效。

??三方合作參與地產(chǎn)紓困

??此次合作的三方，廣州資產(chǎn)是一個(gè)值得重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。該公司成立于2017年4月24日，是經(jīng)廣東省政府批準(zhǔn)，并報(bào)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)備案同意，由越秀金控牽頭設(shè)立的廣東省第二家地方資產(chǎn)管理公司。公司現(xiàn)有注冊(cè)資本63.09億元，股東包括越秀金控、廣東恒健投資控股有限公司、廣東省粵科金融集團(tuán)有限公司，是國(guó)資絕對(duì)控股的國(guó)有企業(yè)。據(jù)介紹，截至目前，廣州資產(chǎn)已成功實(shí)施多個(gè)重大重組重整項(xiàng)目，在穩(wěn)就業(yè)、保民生、促發(fā)展等方面取得了良好的社會(huì)效應(yīng)。

??越秀金控的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，該公司的不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)由控股子公司廣州資產(chǎn)實(shí)施，主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置、重組重整等。2021年，廣州資產(chǎn)在廣東省內(nèi)不良資產(chǎn)包收購(gòu)一級(jí)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額和全國(guó)個(gè)貸不良批量轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)的占有率雙雙領(lǐng)先。

??今年上半年，廣州資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.68億元和凈利潤(rùn)3.33億元，同比分別下降26.29%和38.20%。在收購(gòu)端，新增不良資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模277.41億元。

??有投資者問(wèn)及上半年廣州資產(chǎn)凈利潤(rùn)下跌的原因，越秀金控的解釋是，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，不良資產(chǎn)投資市場(chǎng)降溫，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于調(diào)整期，以房地為主要押品的不良資產(chǎn)包質(zhì)量承壓，資產(chǎn)處置難度加大。該公司表示將加大探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，積極參與地方問(wèn)題企業(yè)重組重整，并以紓困房地產(chǎn)為契機(jī)，協(xié)同越秀地產(chǎn)等房企，培育新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的同時(shí)發(fā)揮金融穩(wěn)定器功能。

??根據(jù)合作意向書(shū)的約定，廣州資產(chǎn)與越秀地產(chǎn)、小馬投資將發(fā)揮各自在企業(yè)破產(chǎn)重整和地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資源和專業(yè)優(yōu)勢(shì)，打造“金融破產(chǎn)重整+地產(chǎn)策劃開(kāi)發(fā)”的商業(yè)模式。但截至目前，這仍只是一個(gè)規(guī)劃。越秀金控的相關(guān)人士對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)記者表示，風(fēng)險(xiǎn)化解是公司的任務(wù)和主業(yè)之一，此次的合作還沒(méi)有實(shí)際業(yè)務(wù)開(kāi)展，投資方式及標(biāo)的選擇等都未有確定信息。

??對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)而言，此前小馬投資并沒(méi)有多少知名度。目前能夠查詢到的公開(kāi)信息是，該公司參與了深圳鹽田協(xié)和電廠城市更新項(xiàng)目，持股比例為24%，項(xiàng)目的另外兩位股東是合景泰富及深圳市同創(chuàng)房地產(chǎn)有限公司。

??按照越秀金控的說(shuō)法，小馬投資深耕深圳多年，已在深圳成功投資、運(yùn)作了多個(gè)不良資產(chǎn)處置和城市更新項(xiàng)目，搭建了涵蓋前期服務(wù)商、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)、AMC金融機(jī)構(gòu)在內(nèi)的合作資源體系，項(xiàng)目操作經(jīng)驗(yàn)豐富。

??越秀地產(chǎn)持幣待購(gòu)

??雖然分工尚未明確，但在這個(gè)合作組合中，房企出身的越秀地產(chǎn)無(wú)疑將發(fā)揮重要作用。

??早在2021年12月，越秀地產(chǎn)的母公司——越秀集團(tuán)就已派出代表進(jìn)入中國(guó)恒大的風(fēng)險(xiǎn)化解委員會(huì)。今年年初，越秀地產(chǎn)董事長(zhǎng)林昭遠(yuǎn)表示，該公司一直在研究、接觸和洽談出險(xiǎn)房地產(chǎn)企業(yè)的項(xiàng)目，各大金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)與公司主動(dòng)對(duì)接，錢(qián)不是問(wèn)題。

??8月份的中期業(yè)績(jī)會(huì)上，林昭遠(yuǎn)又被問(wèn)及了收并購(gòu)的進(jìn)展。他的回應(yīng)是，越秀地產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)上的各類資產(chǎn)都有關(guān)注，會(huì)持續(xù)關(guān)注收并購(gòu)的方向，尤其是和公司布局相一致的區(qū)域，有合適的項(xiàng)目會(huì)考慮。他還提到，對(duì)于一些企業(yè)可能出現(xiàn)債務(wù)問(wèn)題的資產(chǎn)，光靠越秀地產(chǎn)自己來(lái)完成并購(gòu)還是能力有限，所以會(huì)與一些AMC合作。

??粵港澳大灣區(qū)是越秀地產(chǎn)的主要糧倉(cāng)。截至6月30日，該公司擁有總土地儲(chǔ)備2860萬(wàn)平方米，其中大灣區(qū)占比52.9%，廣州占比 45.2%。截至目前，大灣區(qū)的出險(xiǎn)房企包括中國(guó)恒大、中國(guó)奧園、富力地產(chǎn)、佳兆業(yè)、花樣年、龍光集團(tuán)等，這些公司手中均持有大量土地儲(chǔ)備。

??越秀地產(chǎn)也希望能利用政策鼓勵(lì)、環(huán)境有利的契機(jī)，加大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目兼并收購(gòu)，優(yōu)中選優(yōu)。只不過(guò)，大半年下來(lái)，收并購(gòu)方面并無(wú)太多收獲。今年1月底，花樣年將所持“新山和悅”項(xiàng)目公司的41%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了廣州國(guó)資發(fā)展基金，越秀地產(chǎn)計(jì)劃擇機(jī)從廣州國(guó)資發(fā)展基金手里收購(gòu)這部分股權(quán)。今年3月份，廣州在售項(xiàng)目——“越秀正榮天樾灣”改名為“越秀天瀛”，業(yè)內(nèi)傳聞越秀地產(chǎn)將收購(gòu)正榮所持項(xiàng)目股份，但截至9月13日，項(xiàng)目公司廣州市越達(dá)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生變化。

??今年上半年，越秀地產(chǎn)沒(méi)有披露收并購(gòu)的數(shù)據(jù)，只表示新增土地儲(chǔ)備346萬(wàn)平方米，有55%是來(lái)自TOD、國(guó)企合作和產(chǎn)業(yè)勾地等多元化渠道。

??此前，地產(chǎn)業(yè)內(nèi)已有“房企+AMC”紓困地產(chǎn)同行的先例。4月份，招商蛇口與佳兆業(yè)、長(zhǎng)城資產(chǎn)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定在城市更新、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、商業(yè)綜合體經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域開(kāi)展合作，將近5個(gè)月后，招商蛇口才從佳兆業(yè)手里接過(guò)了一個(gè)舊改項(xiàng)目。