[貝殼研究院]LPR 5個月未變，房貸利率筑底企穩(wěn)（2020.09.21）

??國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，貨幣政策保持穩(wěn)定，LPR連續(xù)5月未變。房貸利率基本結(jié)束下行趨勢，低位企穩(wěn)，9月36城平均首套房貸利率5.21%，二套利率5.51%。房貸平均放款周期呈現(xiàn)拉長的苗頭，9月為39天，環(huán)比延長1天。未來短期我國貨幣政策繼續(xù)保持定力，房貸利率預(yù)計繼續(xù)低位穩(wěn)定。

??一、LPR連續(xù)5月未變，貨幣政策保持穩(wěn)定

??20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR3.85%，5年期以上LPR為4.65%。至此LPR已連續(xù)5月保持不變。

??LPR保持穩(wěn)定體現(xiàn)了我國宏觀貨幣政策的定力。得益于國內(nèi)疫情防控得力，疫后經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)，今年前8月固定資產(chǎn)投資累計同比增速基本回正，8月社會消費品零售總額同比增速也首次轉(zhuǎn)正。利率沒有進一步下調(diào)的必要，同時也為應(yīng)對全球經(jīng)濟衰退、海外疫情以及國際局勢的不確定性保留政策空間。

??二、房貸利率低位趨穩(wěn)，放款周期環(huán)比拉長

??重點城市平均主流房貸利率逐步企穩(wěn)。隨著我國貨幣政策寬松力度逐漸減弱， 36城平均主流房貸利率下降速度逐步放緩，9月基本止降，首套利率5.21%，二套5.51%，首套利率環(huán)比持平，二套利率微幅下降。與此同時，銀行放款速度也觸底拉長，9月監(jiān)測的36城房貸平均放款周期39天，環(huán)比延長1天。

??9月，36城中房貸利率繼續(xù)下行的城市數(shù)量環(huán)比減少，首、二套房貸利率環(huán)比持平的城市均增長至31個。房貸平均放款周期拉長的城市數(shù)量由13個增加至18個，其中深圳在“715”房地產(chǎn)調(diào)控加碼后，購房信貸收緊，平均放款周期已連續(xù)三個月持續(xù)延長，9月為43天，是2019年以來月度最大值。

??未來短期房貸利率繼續(xù)低位穩(wěn)定。當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的國際形勢依舊嚴峻，貨幣政策不具備轉(zhuǎn)向條件，只是逐步由總量寬松向結(jié)構(gòu)性寬松轉(zhuǎn)變，更強調(diào)精準導向。同時LPR繼續(xù)向下的可能性也不大，短期將于低位保持，所以與之掛鉤的房貸利率繼續(xù)低位企穩(wěn)。