公司劉偉 2021-09-16 08:56:08 來源:中國房地產網
??樓市調控持續(xù),“大魚吃小魚”的故事正在頻繁上演。
??日前,一則關于保利發(fā)展(600048.SH)即將收購雅居樂控股(03383.HK)的傳聞引起市場的廣泛關注。
??不過,當事企業(yè)很快便出面澄清事實。9月12日,雅居樂發(fā)布公告稱,注意到近期有關雅居樂集團出售予保利發(fā)展控股集團股份有限公司(簡稱“保利發(fā)展”),以及就出售完成對該集團的盡職調查的市場謠言,公司經向控股股東查詢并獲確認該謠言亳無根據。
??保利和雅居樂的傳聞之外,歷年來,房地產業(yè)內的收并購交易并不鮮見。最近的,有浙江商人沈玉興將貴州中天金融的地產業(yè)務以180億元收入囊中,引起行業(yè)震動。
??但收并購市場正在發(fā)生變化,房企并購也有“天花板”。
??有“并購之王”稱號的融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌亦對此審慎表示,收并購市場,每個企業(yè)都有負債總額限制,凡是出現問題的公司都有大量存量債,并購后就并購了存量債,企業(yè)負債規(guī)模就超了?!澳壳笆袌鲋校衅髽I(yè),甭管開什么價,并購進500億元債就消化不了,因為每個企業(yè)都有負債上限,所以目前并購市場是不存在的。”
??一位地產金融投資機構董事長對記者稱,當前,市場上仍然有很多收購并購機會,價格低的資產能達到三折。但在他看來,這個折扣還不夠低,一旦購得資產不能快速變現,并購風險將遠遠大于所獲的機會。
??樓市并購傳聞四起
??有關保利和雅居樂之間的并購傳聞可謂一波三折。
??9月10日,有消息稱雅居樂將被保利發(fā)展收購,已經完成盡調,近期會披露。
??當日晚6點半,雅居樂火速在微博發(fā)布聲明,稱其留意到“保利收雅居樂”等消息及類似言論在網絡上傳播,表示“該消息完全不實,純屬謠言”,已造成公眾誤解,并對公司形象造成了不良影響。
??雅居樂稱,目前公司經營穩(wěn)健,發(fā)展良好,已就此事向有關部門舉報,并將通過相關法律手段維護自身的合法權益。
??不過,有媒體向保利發(fā)展方面求證,保利的回應則模棱兩可,“不能說有,也不能說沒有,如果達到條件,公司會進行公告?!?/p>
??9月11日下午4時左右,雅居樂再度在微博發(fā)布一則律師聲明,表示要追究造謠者的責任。不過,該條微博很快又被撤下,存活不足10小時。
??今年以來,行業(yè)的收并購傳聞不止發(fā)生在保利和雅居樂之間。
??事實上,由于行業(yè)龍頭萬科賬上現金流充足,從去年至今,當不少房企陷入破產危機時,萬科都在傳聞中被稱作是“白衣騎士”,其中不乏恒大、華夏幸福、泰禾、藍光等千億級房企。
??在今年中期業(yè)績發(fā)布會上,萬科總裁祝九勝首次回應近期萬科接盤恒大項目的傳聞,他表示,“萬科與恒大在過往就有項目層面的合作,最近幾個月也有過一些接觸和探討,但目前沒有實質性合作?!?/p>
??而對于外界廣為關注的萬科戰(zhàn)投泰禾的進展,祝九勝稱,“我們有成立一個小組與他們密切聯(lián)系,提供一些建議,符合條件的項目會履約?!?/p>
??對于收購藍光的進展,祝九勝回應道,和藍光的合作是項目層面的收并購,目前收購了3個項目,都在正常開發(fā)節(jié)奏中。但和華夏幸福,最近一年多,萬科在項目層面的合作和談判都沒有。在祝九勝看來,或許媒體覺得萬科收并購聲音多了一點,“但其實我們需要做有利于行業(yè)的事情?!?/p>
??資產最低打三折
??當前,隨著行業(yè)監(jiān)管形勢持續(xù)趨嚴,一些房企的債務風險也遲遲不能有效化解。
??8月31日,藍光發(fā)展披露了2021年的半年報,期內,該公司實現營業(yè)收入119.31億元,同比降低24.51%;實現利潤總額-50.79億元,實現歸屬上市公司股東的凈利潤-47.21億元。
??9月4日,藍光發(fā)展發(fā)布了最新的債務違約情況。公告顯示,截至2021年9月3日,其累計到期未能償還的債務本息金額合計186.64億元(包括銀行貸款、信托貸款、債務融資工具等債務形式)。
??9月3日,華夏幸?;鶎ν夤娣Q,因受宏觀經濟環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、信用環(huán)境疊加多輪疫情影響,華夏幸福流動性出現階段性緊張,近期新增未能如期償還銀行貸款、信托貸款等債務形式的債務本息金額64.12億元。截至9月3日,華夏幸福累計未能如期償還債務本息合計878.99億元。
??在許多企業(yè)出現債務危機的情況下,出售資產就成為一種自救方式。收并購市場的供給端也就因此形成了。
??一位地產金融投資機構董事長在受訪時對記者表示,“當前,市場上仍然有很多收購并購機會,價格低的資產能達到三折,可以賣出現金回流的很多?!钡瑫r,他表示現在并購價格不是足夠低,并且可以快速變現的項目,風險遠遠大于機會。
??孫宏斌認為,現在的收并購市場存在一個特別大的問題,因為對每個企業(yè)都有負債總額的控制,現在有問題的公司都是有大量存量債的,如果并購之后公司的負債規(guī)模就超了。
??“央行在定這個負債上限的時候沒有要求企業(yè)降總的負債規(guī)模,主要是為了保持市場穩(wěn)定,不準你升負債是控制風險,所以有問題的企業(yè)貸不了款怪不了央行的政策?!睂O宏斌說。
??資產收購風險幾何?
??同樣是在8月31日,由貴州前首富羅玉平掌舵的中天金融集團公告擬出售中天城投100%股權,此前一日與佳源創(chuàng)盛已簽署股權轉讓框架協(xié)議,股權賣價暫定180億元。若該筆交易達成,其將成為今年房地產行業(yè)最大的一筆收并購事件。
??股權的出讓方,截至報告期末,中天金融有息債務余額435.26億元,各類資金成本均較高,其中信托融資余額147.8億元,融資利率10.47%,一年內到期高達74.2億元,而涵蓋信托、債券等一年內到期游戲負債總額224.45億元,然而賬上資金只有35.17億元。
??而作為收購方,由浙江商人沈玉興掌控的佳源創(chuàng)盛手頭并不寬裕。
??截至6月底,佳源創(chuàng)盛手上貨幣資金余額47.17億元,其中受限資金0.86億元,比去年底微增約6000萬元,但比前年底69億元則大幅度下滑。有息負債余額193億元,短期借款與一年內到期有息負債余額合計43.25億元,現金短債比1.07倍。
??雖然短債償還壓力不算大,但要斥資180億元鯨吞中天城投100%股權也并非易事,除此之外,還要考慮收購標的的負債情況。
??一位百強房企副總裁表示,收并購的如果是項目,會是機會;如果是整體吞并企業(yè),風險將會上升不少等級。
??IPG中國區(qū)首席經濟學家柏文喜表示,現在市場上有不少房企都在折價賣資產,的確是這樣。在行業(yè)調控不斷加碼與融資環(huán)境日益逼窄的情況下,房企除了加快促銷回款之外就是變賣資產了。因此有的房企在流動性重壓與各家房企都現金不夠充裕的情況下,甚至把資產打到很低的折扣,這也就在情理之中了。但即使打很低的折扣出售資產目前有接盤能力的房企也有限。
??“房地產行業(yè)的收并購相對已經不是最好時機了?!卑匚南舱J為,現階段各家房企都缺錢或者對未來不太樂觀而對賣地不太熱情,進而捂緊錢袋而不肯大手筆并購,最容易出現的情況是,機遇雖多大家卻資金不足了。
保利發(fā)展控股集團股份有限公司
統(tǒng)一社會信用代碼:91440101741884392G 經營狀況:存續(xù) 注冊資本:1197044(萬元)
保利發(fā)展(山東)有限公司
統(tǒng)一社會信用代碼:91370203671773725A 經營狀況:存續(xù) 注冊資本:50000(萬元)
四川藍光發(fā)展股份有限公司
統(tǒng)一社會信用代碼:915101007092429550 經營狀況:存續(xù) 注冊資本:303493(萬元)
央行行長潘功勝:穩(wěn)妥化解大型房企債券違約風險
2023-10-23一視同仁支持房地產企業(yè)合理融資需求,保持房地產融資平穩(wěn)。土拍規(guī)則生變,或重回價高者得?
2023-10-20土拍規(guī)則調整順應市場變化,4城取消地價限制。最高發(fā)放3萬元!鄭州高新區(qū)發(fā)布多子女家庭購房補貼辦法
2023-10-20二孩家庭給予一次性2萬元/套的購房補貼;三孩家庭給予一次性3萬元/套的購房補貼。9月份鄭州商品房銷售8608套,銷售均價12304元/平方米
2023-10-20其中商品住宅銷售4961套,銷售面積60.02萬平方米,銷售均價11513元/平方米。9月房價:下跌態(tài)勢有所遏制,一線城市回穩(wěn)趨勢明顯
2023-10-19政策效應開始顯現。南京出臺存量房交易資金監(jiān)管新政
2023-10-19進一步激發(fā)存量房市場活力,保障存量房交易資金安全,維護買賣雙方合法權益。上海優(yōu)化住房公積金個人住房貸款套數認定標準
2023-10-19明確了首套住房和第二套改善型住房的認定。- 房地產的調整是有利于房地產向高質量發(fā)展方向轉型。
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中國城市住房價格288指數
(2023-02)1571.9點
- 0.13%
- -0.91%
日期 | 指數 | 環(huán)比 | 同比 |
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2023.01 | 1569.9 | -0.97% | -0.14% |
2022.12 | 1572.1 | -0.92% | -0.11% |
2022.11 | 1573.9 | -0.12% | -1.08% |
2022.10 | 1575.8 | -0.20% | -1.01% |
2022.09 | 1579.0 | -0.02% | -0.87% |
2022.08 | 1579.3 | -0.04% | -0.62% |