??中南建設(shè)要摘牌了。

??6月24日，深交所發(fā)布公告，中南建設(shè)股票在2024年4月3日至2024年5月8日期間，通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)二十個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規(guī)則（2024年修訂）》第9.2.1條第一款第四項規(guī)定的股票終止上市情形。

??根據(jù)深交所《股票上市規(guī)則（2024年修訂）》第9.2.7條的規(guī)定以及上市審核委員會的審議意見，深交所決定中南建設(shè)股票終止上市。因觸及交易類強制退市情形，中南建設(shè)股票不進入退市整理期交易，公司股票將于終止上市決定后十五個交易日內(nèi)摘牌。

??至此，A股再無中南建設(shè)，15年的A股浮沉之路迎來終局。

??從“黑馬”到“困局”

??陳錦石最近一次公開露面，是在4月23日中南建設(shè)舉辦的2023年業(yè)績發(fā)布會上。3年累計凈虧損達183.19億元，是這家房企在地產(chǎn)下行周期過程中不得不承擔的代價。

??這一次，陳錦石給出的判斷是“目前行業(yè)已在底部，但預(yù)計還將調(diào)整一段時間，要有更多的政策落地，市場才會改善?！?/p>

??作為中南建設(shè)的掌門人，陳錦石每年都會如約在業(yè)績發(fā)布會上解答外界對公司發(fā)展的疑惑并提出自己的判斷。從“把企業(yè)做長做穩(wěn)”到“要穩(wěn)字當頭活下來”，再到“民營企業(yè)必須走新發(fā)展模式才有出路”，他對中南建設(shè)定調(diào)的背后映射了整個行業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營重壓，調(diào)整、變化貫穿每一階段。

??從行業(yè)“黑馬”到深陷困局，中南建設(shè)走了6年。

??2016年，中南建設(shè)搭上了房地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展的列車，銷售規(guī)模從500億元直奔2000億元，終于在2020年成功躋身TOP20強房企。但2021年，中南建設(shè)銷售額又重新跌回1字頭，止于1973.7億元。凈利潤的爆冷更是讓投資者大跌眼鏡，當年凈利潤虧損33.8億元，同比下降147.8%，這是中南建設(shè)成立34年來首次出現(xiàn)虧損。

??“2021年我們交出了一份歷史上最差的答卷?！标愬\石向投資者公開道歉。彼時中南建設(shè)提出了2022年“安全至上，做我所能”的經(jīng)營思路，并強調(diào)把現(xiàn)金流管理放在首要位置。

??幸運的是，中南建設(shè)在正式出現(xiàn)危機前拉來了華融資產(chǎn)、江蘇資產(chǎn)、中國信達為旗下項目進行紓困。業(yè)內(nèi)普遍推斷中南建設(shè)很有可能比陽光城、佳兆業(yè)脫險得更早，“一只腳已經(jīng)上岸了”。

??然而，在行業(yè)非良性循環(huán)深刻影響下，中南建設(shè)在2022年迎來了“生死考驗”，一筆2.5億美元債券停止支付利息拉開了中南建設(shè)債務(wù)違約的序幕，既而開啟了一場漫長的困局求生之旅。這一年中南建設(shè)實現(xiàn)營業(yè)收入590.4億元，凈利潤虧損91.7億元，虧損繼續(xù)擴大。

??“我們既痛心也無奈?！睒I(yè)績會上，陳昱含再次向投資者道歉并剖析了中南建設(shè)的經(jīng)營基本面和發(fā)展思路。她認為，中南建設(shè)的發(fā)展“短期有困難，中期有信心，長期要轉(zhuǎn)型”，2023年，中南建設(shè)要“把握時機，休養(yǎng)生息，力保交付，修復(fù)利潤。”

??在對過去經(jīng)營復(fù)盤和反思的同時，中南建設(shè)也在蓄力復(fù)原，自救與被救同行，在“保安全、保交付”上取得了一定成果。但宏觀大勢難以改變，中南建設(shè)仍處重重挑戰(zhàn)之中，外部形勢和內(nèi)部經(jīng)營都沒能回到良性循環(huán)的軌道，戴帽、引戰(zhàn)、被交易所問詢、退市……接踵而至。

??“2023年本來是我們對經(jīng)營形勢好轉(zhuǎn)有所期待的一年，去年我們提出‘短期有困難、中期有信心、長期要轉(zhuǎn)型’的看法，站在今天的時點上看，形勢比預(yù)計和期待要差?！标愱藕寡裕?023年也是中南建設(shè)在經(jīng)營收入不斷下滑的形勢中艱難求生的一年，在地產(chǎn)和建筑行業(yè)還未完全走出低谷的情況下，實現(xiàn)盈利仍然很有挑戰(zhàn)。

??從中南建設(shè)到退市

??在退市之前，中南建設(shè)曾進行過一系列挽救措施，以保上市公司之殼。

??早在今年2月，中南建設(shè)就公布了部分董事及高管自愿增持股份的公告，包括施錦華等在內(nèi)的6名董事高管，計劃自2月8日起6個月內(nèi)，通過二級市場增持500萬～1000萬元股份。

??截至5月6日，增持主體已經(jīng)累計增持中南建設(shè)237.52萬股，增持金額約228萬元，占總股本的0.062%，但該項增持計劃并未讓中南建設(shè)的股價脫離險境。

??除此之外，中南建設(shè)還迎來了“白武士”相助。4月20日，由南通市海門區(qū)政府牽頭，中南建設(shè)控股股東中南城建與亞洲著名私募股權(quán)投資公司太盟投資集團（PAG）及江蘇資產(chǎn)等機構(gòu)洽談債務(wù)化解、股權(quán)交易等合作。

??4月22日，深交所向中南建設(shè)下發(fā)關(guān)注函，要求中南建設(shè)披露與太盟投資合作真實性等信息?；蚴艽讼⒂绊?，4月22日，中南建設(shè)開盤迎來“一字板”漲停，收盤價報0.84元/股。當日晚間，中南建設(shè)第三次公告提示有可能退市。

??緊隨一個漲停板后，中南建設(shè)發(fā)布2023年報，公司連續(xù)3年虧損，4月23日中南建設(shè)停牌一天，4月24日復(fù)牌，中南建設(shè)“一字板”跌停，并被實施“其他風(fēng)險警示”，股票簡稱由“中南建設(shè)”變更為“ST中南”。

??在回復(fù)深交所問詢函的公告中，中南建設(shè)確認了與太盟投資等合作事相的真實性?！澳壳半p方僅就合作的可能性進行探討，無具體的方案或推進計劃。該事項尚處于籌劃階段，對公司影響具有重大不確定性。”中南建設(shè)方面表示。

??4月26日，ST中南發(fā)出關(guān)于面值退市的第五次風(fēng)險提示公告。5月8日開盤，ST中南股價停留在一條0.56元的直線，總市值僅剩21.43億元，陳錦石和他的中南建設(shè)不得不面對被摘牌的命運。

??事實上，自發(fā)生流動性危機以來，中南建設(shè)一直在全力自救，通過出售資產(chǎn)、剝離物業(yè)和酒店等業(yè)務(wù)、引進華融和信達等AMC合作、和債務(wù)人商談?wù)蛊?、推進債務(wù)重組等方式向外界釋放了絕不躺平的信號。

??在企業(yè)自救的同時，作為南通市重點上市公司，當?shù)卣苍谌M行幫扶。今年2月7日，南通市金融局、海門區(qū)政府專程到中南調(diào)研，并進一步出臺了七大方面的紓困舉措，包括組建政府資本市場政企專班、進一步協(xié)調(diào)中南建設(shè)與金融機構(gòu)溝通化解債務(wù)、推進本地國資建筑企業(yè)與中南建設(shè)合作、支持社會資本通過市場化機制設(shè)立投資基金引入戰(zhàn)略投資者增持中南建設(shè)股份、加大中南建設(shè)資產(chǎn)盤活幫扶力度、幫助中南建設(shè)股東與金融機構(gòu)溝通化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險、加快推進中南建設(shè)“白名單”項目落地、支持保交樓等措施。

??“這些舉措，對于我們走出困境將起到極大作用，而舉措的落地速度也非?？?。”陳昱含說，2024年我們?nèi)匀粫哟笈c地方政府的溝通力度，包括業(yè)務(wù)拓展、債務(wù)化解、資產(chǎn)處置、風(fēng)險化解、交付保障等多個方面，我們也有理由相信將會得到更多紓困支持。

??截至2023年12月末，中南建設(shè)有息負債432.6億元，比2022年末減少42.9億元。其中一年以內(nèi)的有息負債合計227.3億元，比2022年末減少4.8億元。有息負債占總資產(chǎn)的比重19.06%。2023年11月以來，中南建設(shè)發(fā)行存續(xù)的公司債券都已完成展期5年。

??雖然短期經(jīng)營發(fā)展存在困難和壓力，但中南建設(shè)的管理層對未來依然保持信心。陳錦石曾在接受中國房地產(chǎn)報記者采訪時表示，做企業(yè)不容易，把企業(yè)從小做大再做強，30多年靠的就是實干精神，以及謹慎應(yīng)對市場的態(tài)度。

??無疑，2024年將是中南建設(shè)應(yīng)對生存挑戰(zhàn)且任務(wù)艱巨的一年。