[克而瑞]快評 | 城市間土拍繼續(xù)分化，杭州熱度回升，無錫持續(xù)低溫

??房地產行業(yè)“第三只箭”發(fā)出次日，杭州、無錫的新一輪集中土拍如期開拍。從土拍熱度表現(xiàn)來看，杭州在“按需供地”的影響下土地市場熱度仍維持在高位，部分地塊吸引了數(shù)十家房價競逐，最終8宗地全部由本地民企競得，其中3宗地觸頂成交，平均溢價率高達8.4%。反觀無錫，第五批出讓14宗地全部底價成交，并且多數(shù)由城投競得，土地市場熱度仍在低位。

??杭州：供地質量提升影響下

??土拍熱度較第三輪所有回升

??全部地塊均被本土民企競得

??11月29日，杭州迎來了第四批次集中土拍，最終8宗地均成功出讓，總成交建面49.7萬平方米，成交總金額98.9億元。熱度方面，供地質量提升下，房企參拍積極性有所提高，本批次土拍熱度明顯上升，成交溢價率增至8.4%，成為目前已完成第四輪土拍的城市中溢價率僅次于北京的城市。房企拿地方面，全部地塊均被本土民企收入囊中，濱江在錢江世紀城連落兩子，杭州東虹房產、浙江新世界房產、富陽百合房產等民企也均有所獲。

??四批次供地規(guī)模大幅縮減

??目前宅地供應完成率剛剛過半

??繼第三輪供應量大幅縮減之后，杭州第四輪集中供地進一步下滑，共計出讓8宗含宅用地，總規(guī)劃建面僅49.7萬平方米，總起拍價僅有91.2億元。就地塊分布來看，雖然僅有上城一宗主城區(qū)宅地，其余7宗均在蕭山和富陽；不過從區(qū)位上來看，位置還是比較核心的，其中不乏錢江新城二期、錢江世紀城等熱點地塊，此舉無疑進一步提升了房企拿地積極性。

??截止11月29日，杭州2022年涉宅地成交規(guī)模達561.9公頃，而2022年供給計劃中宅地供應規(guī)模高達796公頃，宅地供應完成率僅為71%；與2021年總宅地供應量相比，也下降了24%?？偟膩砜矗苄路渴袌鲇绕涫峭鈬鷧^(qū)域市場下行的影響，房企拿地意愿較往年偏低，今年杭州的宅地供應規(guī)模大幅縮減。

??值得注意的是，在出讓規(guī)則方面，杭州第四批次集中土拍規(guī)則與前幾輪有明顯變化，主要是取消了溢價10%封頂后的“一次報價”，改為溢價12%封頂后，上限有效報價企業(yè)超過1家的，直接進行搖號。

??錢江新城2.0、世紀城核心區(qū)、富陽銀湖三地

??搖號成交，溢價率增至8.4%

??從最終土拍結果來看，競拍熱度冷熱分化顯著。成交的8幅地中，3宗觸及封頂價進入搖號環(huán)節(jié)，占比為37.5%，與三批次變化不大；另有一宗以10.75%的高溢價成交；其余4宗地以底價成交。

??意料之中地，錢江新城2.0、錢江世紀城核心地塊均進入搖號環(huán)節(jié)。這兩宗地均是置業(yè)熱度較高的改善板塊。除此之外，位于富陽的銀湖科技城地塊，由于靠近富陽萬達、距離地鐵6號線陽陂湖站較近，容積率僅有1.01，非常適合打造低密度產品，因此競爭相對激烈，溢價封頂，也進入了線下?lián)u號環(huán)節(jié)。

??三宗搖號地塊中，熱度最高的當屬錢江世紀城SJC0204-01地塊，該地塊位于世紀城核心區(qū)，西側一路之隔是濱江星翠瀾庭，南邊300米處即在建的杭州skp購物中心，北側1公里就是亞運村，地理位置可謂得天獨厚。值得一提的是，周邊的星翠瀾庭等項目當時的銷售均價都是45000元/㎡，本地塊商品住宅精裝限價46000元/㎡，上漲了1000元/㎡，該地吸引了28家房企報名，最終被中天搖號競得，樓板價31164元/平方米，按照商品住宅精裝限價測算來看，地房比約為68%，房地差近1.5萬元/平方米，盈利空間也相對充裕。

??唯一的主城地塊——四堡七堡單元JG1402-12地塊是本場起拍總價和樓板價最高的地塊，商品住宅精裝限價66000元/平方米，住宅限售與前幾批次持平。但是考慮到板塊供應量較大，新房搖號已經(jīng)不及之前火熱，加之地塊靠近高架比較近，對產品去化有一定的負面影響，因此參拍房企數(shù)量并不及錢江世紀城核心地塊多。

??余下的5宗地中，除另一宗錢江世紀城核心地塊被濱江以10.75%的高溢價拿下外，其余4宗均底價成交，包括世紀城南、蕭山河上、場口、富春底價成交。這些地塊大都位置相對較偏，周邊樓市去化放緩、庫存量偏高，房企拿地積極性不高，因此多經(jīng)過一輪競價就成交。

??多宗宅地限價被突破

??盈利空間較三批次有所擴大

??盈利空間方面。聯(lián)系新房限價來看，8宗地塊平均地房比為0.51，盈利空間較第三批次明顯增加。究其原因，一方面是由于本輪多宗地板塊限價有所上升，譬如錢江世紀城南單元地塊解鎖板塊限價為43000元/㎡，世紀城核心單元的2宗宅地限價為46000元/㎡，富陽場口低密限價突破到17500元/㎡；另一方面，本輪供地主城區(qū)供地僅涉及一宗，主力區(qū)域集中在蕭山、余杭等區(qū)域，這部分地塊地價水平本身就相對較低，盈利空間也相對較大。

??值得注意的是，搖號成交的三宗地盈利空間也相對充裕。具體來看，雖然3幅地塊的平均地房比超過了0.6，但房價地價差均值高達16502元/平方米，尤其是位于錢江新城2.0板塊的那宗地，房地價差都超過了2萬元/平方米，盈利空間最為可觀。

??全部地塊均被本土民企收入囊中

??濱江在錢江世紀城板塊連落兩子

??盡管杭州新房市場整體熱度較此前有所下滑，但在同類城市中依然表現(xiàn)亮眼。第四批次土拍中，錢江新城2.0、錢江世紀城核心地塊均吸引了多家品牌房企參拍，尤其是是世紀城核心區(qū)單元SJC0204-01地塊吸引了28家房企參拍，最終中天成為全場運氣最佳選手，搖號競得這宗“香餑餑”。除中天外，建杭、山水置業(yè)運氣也頗佳，分別搖中主城唯一宅地和富陽銀湖低密度宅地。

       從最終拿地結果來看，本次供出的8宗涉宅地，均被杭州本土民企收入囊中。其中，品牌房企表現(xiàn)尤為活躍，濱江以36.6億元的總價奪得錢江世紀城兩宗地塊。本土中小民企表現(xiàn)也比較積極，杭州東虹房產、浙江新世界房產、富陽百合房產等也均有收獲。

??無錫：五批次集中土拍“波瀾不驚”

??2022年供地計劃已達標

11月末，無錫也迎來了2022年的第五場集中土拍。本次集中出讓，無錫共成交14宗地，總成交建面為170萬平方米，攬金224億元。與此前土拍相比，無錫本場土拍熱度依然延續(xù)低位，出讓地塊仍然多靠城投托底，超過八成地塊由本地城投平臺競得。聯(lián)系供地計劃來看，無錫五批次總成交土地面積已達380萬平方米，超過了2022年計劃供地量，供地計劃完成率達104%。

      本次土拍延續(xù)此前平穩(wěn)態(tài)勢

??出讓地塊全部底價成交

??在采取預公告形式推地后，無錫的土地市場一直維持著平穩(wěn)趨勢，本批次土拍也延續(xù)了這一趨勢：推出14宗地全部成交，總成交建面為170萬平方米，共收金224億元。但就熱度來看，無錫的土地市場仍然維持在低溫，本輪成交地塊仍然全部零溢價，企業(yè)參拍意愿依舊在谷底。

??事實上，無錫此次供地質量較上一次還有所提升，出讓地塊中不乏經(jīng)開奧體、新吳太科園、濱湖山水城等熱點板塊的優(yōu)質用地。其中，位于經(jīng)開奧體板塊的XDG-2022-89號地塊區(qū)位優(yōu)越，素質極佳，其起拍價更是高達20800元/平方米，創(chuàng)下無錫歷史出讓地塊中起拍價新高。聯(lián)系各批次成交地價水平來看，14宗地平均成交地價達132219元/平方米，是今年集中成交各批次中平均地價最高的一批次，也足以驗證此次供地的優(yōu)質。

??無錫地市的持續(xù)低溫，除了由于大環(huán)境熱度下行外，最根本的原因還是在于無錫樓市成交的低迷。聯(lián)系2021年以來的新房成交走勢來看，2021年下半年以來無錫的新房成交規(guī)模下行趨勢明顯，2022年前11月的月均成交規(guī)模達25萬平方米，還不足上一年月平均的一半。

??新房流速偏緩下，無錫樓市庫存壓力也顯著上升。截止2022年10月底，無錫庫存消化周期已達20.9個月?？紤]到今年無錫仍供應了多宗宅地，潛在庫存壓力將會更高。在此影響下，房企對無錫地市投資信心不足，因而拿地參拍積極性不高。

??五批次集中成交規(guī)模已超上一年

??今年供地計劃順利完成

??雖然相比于去年各輪集中供地，無錫今年歷批次平均供應規(guī)模有所下滑，但通過增加集中供地批次后，無錫年內成交規(guī)模成功反超了去年集中成交面積。

??具體來看，經(jīng)歷五批次的集中供地后，無錫涉宅用地集中成交總幅數(shù)達62幅，總建筑面積為697.4萬平方米，略超過去年全年成交規(guī)模。不過，由于今年以來無錫出讓地塊基本均為底價成交，土地成交金額則較去年出現(xiàn)了下滑，2022年總成交金額達812.6億元，同比去年下降了10.8%。

??聯(lián)系2022年無錫供地計劃來看，今年無錫市區(qū)計劃供應規(guī)模商品住宅用地和租賃用地為367公頃，總量較上一年微漲了9%。對比成交規(guī)模來看，截止2022年第五批次，無錫涉宅用地成交土地面積為380萬平方米，已然超過了計劃供應量，圓滿完成了今年的土地供應計劃。

??綠城現(xiàn)身拿下五批次最貴地塊

??地方城投成為今年無錫地市主角

??拿地企業(yè)方面。第五批次集中土拍參與主力仍是以無錫本地城投公司為主，競得12宗地，總拿地金額達167億元。外來房企中僅綠城、浙江隱軒置業(yè)各拿一宗。其中，綠城競得經(jīng)開區(qū)奧體中心東住宅地塊（XDG-2022-89號），成交總價為40.33億元，平均樓板價達20800元/平方米，是本場土拍中總價最高、單價也是最高的地塊。

??縱觀無錫五批次集中土拍企業(yè)拿地情況，可以發(fā)現(xiàn)：城投儼然是無錫今年土拍市場的主角，62幅成交地塊中有65%的地塊被城投托底，尤其是在剛剛成交的第五批次，城投托底現(xiàn)象更為突出，超過八成的地塊由城投競得。

??央國企以及民企的參與度則明顯降低。以央企為例，今年集中土拍中僅保利發(fā)展在第四批次的集中土拍中拿下兩宗地，其余央企則未現(xiàn)身無錫今年土拍。民企的拿地占比雖然達到了26%，但主要以中小房企為主，品牌房企中僅仁恒、朗詩等個別企業(yè)現(xiàn)身。

??整體來看，在供地結構調整下，杭州第四輪集中土拍如預期中略有回升，出讓的8宗地全部順利成交，其中3幅地觸及封頂價搖號成交；不僅如此，與之前大多數(shù)城市央國企托底的土拍情況不同，杭州全部地塊均被本土民企競得，市場熱度有所上升。與杭州不同，無錫第五輪土拍熱度依然較低，14宗地全部底價成交，并且地方城投依舊是拿地主力。

??不過值得注意的是，雖然無錫市場熱度延續(xù)低位，但其卻已經(jīng)完成了全年的宅地計劃量，明顯超過杭州的71%。不僅僅是杭州，同日進行四批次土拍的北京和武漢也并未完成今年的供地計劃，比如武漢，四批次涉宅用地成交總面積還不足今年供地計劃的三成。因此，為了趕在年末前完成當年供地計劃，多個城市比如武漢、南京等已經(jīng)官宣第五批地塊，年末集中土拍撞期的可能性將會更進一步增加。盡管近期行業(yè)融資側顯著放松，但在樓市銷售未有起色的背景下，土拍熱度回升仍需等待行業(yè)供求信心的實質性恢復。