克而瑞證券&克而瑞研究中心2021-10-18 14:30:48來源:克而瑞
??9月克而瑞領先股指下降5%,估值維持低位,成分股漲跌不一。
??克而瑞領先指數(shù)系列
??包含:①克而瑞領先股指(全稱:克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù) CESCPD),是克而瑞委托中華證券交易服務有限公司(中華交易服務),由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進行編制。②克而瑞領先債指(全稱:克而瑞中國地產(chǎn)債券領先指數(shù) CRICCNPD Index),是克而瑞委托倫敦證券交易所集團(LSEG)的全資子公司:富時羅素經(jīng)過嚴格篩選,挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進行編制。
??克而瑞領先股指是從“TOP(更多政策,請查閱中房網(wǎng) corporatebenefitsplanning.com)100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本,采用自由流通調(diào)整市值加權法計算。2019年1月1日至9月底,克而瑞領先股指漲幅9.1%,同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%,恒生指數(shù)較基期跌幅達9.3%,指數(shù)的領先屬性明顯。
??在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎上,克而瑞領先股指從上市時間、價格、成交、市值四大方面甄選成分股,成分股采用非終身制,克而瑞會定期并及時考察企業(yè)代表性,并進行樣本調(diào)整。
??作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果,克而瑞領先指數(shù)能反映不同時期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結構與特征,未來指數(shù)樣本也會與時俱進、更為豐富,樣本結構也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷,引導市場良性運行。
??9月樓市成交跌幅擴大,百強房企單月業(yè)績不及8月。
??9月,克而瑞領先股指下降5%。從估值角度看,克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)估值維持低位。
??在資本市場方面,成分股漲跌不一。
??9月樓市成交跌幅擴大
??百強房企單月業(yè)績不及8月
??9月典型城市商品住宅成交熱度延續(xù)上月回落態(tài)勢,28個監(jiān)測城市預計成交規(guī)模達1955萬平方米,環(huán)比下降7%,同比降幅持續(xù)擴大,下降25%。
??分能級來看,一線城市樓市階段性回落。9月預計整體成交新房246萬平方米,環(huán)比下降23%,同比下降36%。深圳9月雖迎來了供應放量,但受二手房指導價政策影響改善換房客戶銳減,成交表現(xiàn)同環(huán)比回落。上海、北京則受制于新增供應規(guī)模不足,受制約下購房需求難以充分釋放,成交面積同比分別降45%和27%。
??二三線城市成交量穩(wěn)步回調(diào),24個監(jiān)測城市9月預計整體成交1708萬平方米,環(huán)比下降4%,同比下降23%。重點城市保持“高熱”,廈門、成都、合肥、濟南、杭州成交面積較2019年同期上漲3成以上。
??9月,百強房企實現(xiàn)銷售操盤金額7596億元,同比下降36.2%。隨著去年同期銷售恢復、業(yè)績同比基數(shù)回升,今年二季度以來百強房企單月業(yè)績增速呈明顯放緩趨勢。
??指數(shù)經(jīng)歷下行后止跌
??估值水平維持低位
??2020年1月1日至今,克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)跌幅38.8%,同期恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅38%。恒生指數(shù)跌幅13.6%,房地產(chǎn)(申萬)板塊跌幅21.1%。
??2021年9月,恒生指數(shù)下降5.6%,克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)下降5%,恒生中國內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下降2.8%,房地產(chǎn)(申萬)板塊上漲2.1%。
??從成交額看,9月克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值總體較上月持平。9月該指數(shù)成交額占比周均值84.7%,高于歷史均值83.1%,高于上月周均值84.5%。
??從估值角度看,2021年9月克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)估值下行,指數(shù)相對恒指PE較上月略有上升,基本保持上月水平。
??2021年9月相對恒指成分股的PE周均值為-61.9%,略高于上月相對PE周均值-62.0%,低于2020年全年相對PE周均值-41.8%。克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股整體PE 2021年9月周均值為4.62,低于上月周均值5.06,低于2020年全年周均值7.17。
??市凈率方面,克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股PB相對恒指成分股9月小幅震蕩,總體明顯下行并維持低位。9月相對恒指PB周均值為5.2% ,明顯低于低于上月的周均值19%,低于2020年全年相對恒指PB周均值69.8%??硕饍?nèi)房股領先指數(shù)成分股9月整體PB周均值為0.85,低于上月周均值0.88,低于2020年全年PB周均值1.30。
??9月克而瑞內(nèi)房股領先指數(shù)成分股相對香港地產(chǎn)股大樣本整體PB較上月略有回升。9月該相對PB周均值為5.4%,高于上月相對PB周均值5.2%,低于2020年全年相對PB周均值21.7%。
??成分股漲跌不一
??9月,成分股漲跌不一。其中,華潤置地、力高集團、中國金茂月漲幅達10.0%以上;中國恒大、禹州集團月跌幅則超過20%。