[克而瑞]克而瑞領(lǐng)先股指 | 9月樓市成交跌幅擴(kuò)大，指數(shù)經(jīng)歷下行后止跌

??9月克而瑞領(lǐng)先股指下降5%，估值維持低位，成分股漲跌不一。

??克而瑞領(lǐng)先指數(shù)系列

??包含：①克而瑞領(lǐng)先股指（全稱：克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù) CESCPD），是克而瑞委托中華證券交易服務(wù)有限公司(中華交易服務(wù))，由中證指數(shù)有限公司(中證指數(shù))進(jìn)行編制。②克而瑞領(lǐng)先債指（全稱：克而瑞中國(guó)地產(chǎn)債券領(lǐng)先指數(shù) CRICCNPD Index），是克而瑞委托倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）的全資子公司：富時(shí)羅素經(jīng)過嚴(yán)格篩選，挑選出具有代表性的中資房地產(chǎn)美元債進(jìn)行編制。

??克而瑞領(lǐng)先股指是從“TOP（更多政策，請(qǐng)查閱中房網(wǎng) corporatebenefitsplanning.com）100房企排行榜”內(nèi)選取香港上市市值排名首40位的內(nèi)地地產(chǎn)發(fā)展商為樣本，采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)法計(jì)算。2019年1月1日至9月底，克而瑞領(lǐng)先股指漲幅9.1%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)漲幅3.9%，恒生指數(shù)較基期跌幅達(dá)9.3%，指數(shù)的領(lǐng)先屬性明顯。

??在克而瑞大數(shù)據(jù)分析公司的基礎(chǔ)上，克而瑞領(lǐng)先股指從上市時(shí)間、價(jià)格、成交、市值四大方面甄選成分股，成分股采用非終身制，克而瑞會(huì)定期并及時(shí)考察企業(yè)代表性，并進(jìn)行樣本調(diào)整。

??作為“克而瑞大數(shù)據(jù)”15年積累的新延伸成果，克而瑞領(lǐng)先指數(shù)能反映不同時(shí)期房地產(chǎn)行業(yè)的總體結(jié)構(gòu)與特征，未來指數(shù)樣本也會(huì)與時(shí)俱進(jìn)、更為豐富，樣本結(jié)構(gòu)也將更加多元。這樣的變化將有助于更好地反映行業(yè)變遷，引導(dǎo)市場(chǎng)良性運(yùn)行。

??9月樓市成交跌幅擴(kuò)大，百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)不及8月。

??9月，克而瑞領(lǐng)先股指下降5%。從估值角度看，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值維持低位。

??在資本市場(chǎng)方面，成分股漲跌不一。

??9月樓市成交跌幅擴(kuò)大

??百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)不及8月

??9月典型城市商品住宅成交熱度延續(xù)上月回落態(tài)勢(shì)，28個(gè)監(jiān)測(cè)城市預(yù)計(jì)成交規(guī)模達(dá)1955萬平方米，環(huán)比下降7%，同比降幅持續(xù)擴(kuò)大，下降25%。

??分能級(jí)來看，一線城市樓市階段性回落。9月預(yù)計(jì)整體成交新房246萬平方米，環(huán)比下降23%，同比下降36%。深圳9月雖迎來了供應(yīng)放量，但受二手房指導(dǎo)價(jià)政策影響改善換房客戶銳減，成交表現(xiàn)同環(huán)比回落。上海、北京則受制于新增供應(yīng)規(guī)模不足，受制約下購(gòu)房需求難以充分釋放，成交面積同比分別降45%和27%。

??二三線城市成交量穩(wěn)步回調(diào)，24個(gè)監(jiān)測(cè)城市9月預(yù)計(jì)整體成交1708萬平方米，環(huán)比下降4%，同比下降23%。重點(diǎn)城市保持“高熱”，廈門、成都、合肥、濟(jì)南、杭州成交面積較2019年同期上漲3成以上。

??9月，百?gòu)?qiáng)房企實(shí)現(xiàn)銷售操盤金額7596億元，同比下降36.2%。隨著去年同期銷售恢復(fù)、業(yè)績(jī)同比基數(shù)回升，今年二季度以來百?gòu)?qiáng)房企單月業(yè)績(jī)?cè)鏊俪拭黠@放緩趨勢(shì)。

??指數(shù)經(jīng)歷下行后止跌

??估值水平維持低位

??2020年1月1日至今，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)跌幅38.8%，同期恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)跌幅38%。恒生指數(shù)跌幅13.6%，房地產(chǎn)（申萬）板塊跌幅21.1%。

??2021年9月，恒生指數(shù)下降5.6%，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)下降5%，恒生中國(guó)內(nèi)地地產(chǎn)指數(shù)下降2.8%，房地產(chǎn)（申萬）板塊上漲2.1%。

??從成交額看，9月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成交額占香港地產(chǎn)股大樣本的成交額比值總體較上月持平。9月該指數(shù)成交額占比周均值84.7%，高于歷史均值83.1%，高于上月周均值84.5%。

??從估值角度看，2021年9月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)估值下行，指數(shù)相對(duì)恒指PE較上月略有上升，基本保持上月水平。

??2021年9月相對(duì)恒指成分股的PE周均值為-61.9%，略高于上月相對(duì)PE周均值-62.0%，低于2020年全年相對(duì)PE周均值-41.8%?？硕饍?nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股整體PE 2021年9月周均值為4.62，低于上月周均值5.06，低于2020年全年周均值7.17。

??市凈率方面，克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股PB相對(duì)恒指成分股9月小幅震蕩，總體明顯下行并維持低位。9月相對(duì)恒指PB周均值為5.2% ，明顯低于低于上月的周均值19%，低于2020年全年相對(duì)恒指PB周均值69.8%。克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股9月整體PB周均值為0.85，低于上月周均值0.88，低于2020年全年P(guān)B周均值1.30。

??9月克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)成分股相對(duì)香港地產(chǎn)股大樣本整體PB較上月略有回升。9月該相對(duì)PB周均值為5.4%，高于上月相對(duì)PB周均值5.2%，低于2020年全年相對(duì)PB周均值21.7%。

??成分股漲跌不一

??9月，成分股漲跌不一。其中，華潤(rùn)置地、力高集團(tuán)、中國(guó)金茂月漲幅達(dá)10.0%以上；中國(guó)恒大、禹州集團(tuán)月跌幅則超過20%。