??作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，萬科企業(yè)股份有限公司（以下簡稱“萬科”，000002.SZ）的一舉一動備受關(guān)注。

??就在10月27日，萬科一次性發(fā)布多項重要公告。其中，首先值得關(guān)注的就是萬科任命了新的董事會副主席。

??公告顯示，董事會同意選舉辛杰董事?lián)喂镜诙畬枚聲敝飨纹谥恋诙畬枚聲脻M。辛杰也是萬科第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱“深鐵集團”）的董事長。

??從過往情況看，深鐵集團董事長兼任萬科董事會副主席也屬慣例。

??萬科相關(guān)人士認(rèn)為，這反映出國資大股東對萬科一如既往的堅定看好和支持，也有助于萬科和深圳地鐵在業(yè)務(wù)層面繼續(xù)深入合作。

??與此同時，萬科新一屆董事會對公司管理制度進行審視，通過了公司2023年度至2025年度獎金方案，董事會主席和總裁2023年度至2025年度現(xiàn)金薪酬方案繼續(xù)和年度凈利潤掛鉤，并增加年度股價變動作為調(diào)節(jié)系數(shù)，將公司A股每日復(fù)權(quán)收盤價的全年平均值作為對比指標(biāo)。

??這也意味著未來三年，郁亮、祝九勝的現(xiàn)金薪酬將與公司股價變化緊密相關(guān)。

??今年以來，受房地產(chǎn)行業(yè)低迷影響，萬科股價也處于波動狀態(tài)，年內(nèi)股價跌幅已超30%。截至10月30日，萬科股價報收11.6元／股，當(dāng)日股價微跌0.26%。

??大股東董事長任副主席

??近日，萬科董事會審議通過《關(guān)于選舉董事會副主席的議案》，公司董事會同意選舉辛杰擔(dān)任公司第二十屆董事會副主席，任期至第二十屆董事會屆滿之日為止。表決結(jié)果為11票贊成、0票反對、0票棄權(quán)。

??大股東董事長上任副主席，這在萬科并非首次。

??在辛杰之前，時任深鐵集團董事長的林茂德在萬科2017年6月第十八屆董事會上被任命為萬科董事會副主席。同年10月，林茂德卸任深鐵集團董事長一職。

??公告顯示，辛杰從2017年9月至今，任深鐵集團黨委書記、董事長。自2020年7月至今，辛杰任萬科董事。根據(jù)萬科2022年年報，未在公司任職的董事辛杰等人，未從公司獲得報酬。

??在今年6月萬科的股東大會上，作為大股東的代表，深鐵集團董事長辛杰對郁亮帶領(lǐng)的萬科團隊過去三年表現(xiàn)給予高度肯定。

??辛杰表示：“城市的發(fā)展，美好生活的追求，需要優(yōu)質(zhì)的開發(fā)經(jīng)營服務(wù)商，投資萬科是正確的選擇，對萬科的認(rèn)同和支持不會因市場一時的波動而變化。深圳地鐵集團堅持長期主義，將長期持有萬科股權(quán)，堅定不移地看好萬科的長期發(fā)展前景。”辛杰強調(diào)，萬科的背后有深鐵集團，深鐵集團的背后是深圳國資，將始終不渝地全方位支持萬科的健康發(fā)展。

??而此次辛杰上任萬科董事會副主席，在萬科看來，也反映出大股東對公司一如既往的堅定看好和支持。

??雖然當(dāng)下，房地產(chǎn)行業(yè)正在經(jīng)歷深度調(diào)整期，行業(yè)信心受挫、銷售市場低迷，但從基本盤來看，萬科依然是業(yè)內(nèi)較為穩(wěn)健和安全的企業(yè)之一。

??根據(jù)萬科三季報數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，在覆蓋37個新獲取項目的地價支出后，公司依然保持了正向的經(jīng)營性現(xiàn)金流，且至今，萬科已連續(xù)14年經(jīng)營性現(xiàn)金流為正。

??截至三季度末，萬科在手現(xiàn)金1036.8億元，對短期債務(wù)的覆蓋倍數(shù)為2.2倍，年內(nèi)已無境外融資到期，境內(nèi)待償?shù)男庞脗鶅H3.8億元。

??在近兩年房地產(chǎn)艱難的融資環(huán)境下，萬科前9月境內(nèi)新增融資成本僅3.64%，是為數(shù)不多依然還能完全依靠自身信用在公開市場融資的企業(yè)。與此同時，萬科債務(wù)結(jié)構(gòu)較年初大幅優(yōu)化，短債占比僅14.8%，較年初下降5.7個百分點。

??高管薪酬將與股價掛鉤

??新一屆董事會成立后，為了順應(yīng)行業(yè)新發(fā)展階段特點及企業(yè)發(fā)展的需要，萬科對相關(guān)激勵約束機制進行迭代更新，這也是公司的慣例之一。

??首先，從行業(yè)來看，以往“高杠桿、快周轉(zhuǎn)、高利潤率”的商業(yè)模式已不可持續(xù)，將對行業(yè)帶來長期深遠(yuǎn)的影響。

??其次，從萬科自身來看，隨著不動產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營服務(wù)并重的戰(zhàn)略持續(xù)深入，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也日漸呈現(xiàn)出“賺小錢、賺慢錢、賺長錢”的特征。

??在此背景下，原有的規(guī)模擴張時代下形成的機制也需要與時俱進迭代更新，以支持公司長期健康穩(wěn)定發(fā)展。

??公告顯示，萬科董事會審議通過公司2023年度至2025年度獎金方案，繼續(xù)基于凈利潤為考核指標(biāo)，將員工利益與股東利益進行綁定。同時，公司董事會擬研究制定新的長效激勵約束機制，現(xiàn)有經(jīng)濟利潤獎金方案相關(guān)責(zé)任義務(wù)已全部履行完畢，不再實施。

??其中，為強化股東利益導(dǎo)向，萬科董事會主席和總裁2023年度至2025年度現(xiàn)金薪酬方案繼續(xù)和年度凈利潤掛鉤，并增加年度股價變動作為調(diào)節(jié)系數(shù)，將公司A股每日復(fù)權(quán)收盤價的全年平均值作為對比指標(biāo)。也就是說，未來三年，萬科股價變化將會直接關(guān)系到郁亮和祝九勝的現(xiàn)金薪酬。

??根據(jù)萬科年報顯示，2021年及2022年，郁亮即時現(xiàn)金薪酬總額（稅前）根據(jù)股東大會確定的薪酬方案計算，均為673.5萬元。2022年，祝九勝的年度即時現(xiàn)金薪酬（稅前）為582.9萬元。

??萬科高管薪酬與股價掛鉤也引發(fā)熱議。

??一位上市公司負(fù)責(zé)人力資源的人士表示，董監(jiān)高的現(xiàn)金薪酬與公司利潤掛鉤比較普遍，但和股價掛鉤有點苛刻。尤其是在當(dāng)下地產(chǎn)行業(yè)不景氣的情況下，行業(yè)信心受挫嚴(yán)重，任何風(fēng)吹草動都會影響投資者情緒。即使是像萬科這種基本面不錯的企業(yè)，也有很大概率被誤傷，造成股價波動。

??今年以來，受行業(yè)市場低迷影響，資本市場對地產(chǎn)股的信心降至冰點，地產(chǎn)股跌跌不休。截至10月27日，萬科股價年內(nèi)已下跌超30%。

??不過，也有上市房企內(nèi)部人士認(rèn)為，在這種行情下，萬科敢于將高管薪酬與股價掛鉤，反映出公司對自身基本面看好、維護股價、給予行業(yè)信心的意圖。

??在高管薪酬制度之外，萬科對項目跟投制度也進行了相應(yīng)迭代。

??萬科方面表示，此前的跟投制度更符合即售項目的業(yè)務(wù)周期，但伴隨行業(yè)發(fā)展階段變化，目前新獲取項目中綜合住區(qū)項目增多，經(jīng)營性資產(chǎn)占比增大，原有跟投制度的部分條款不再適用于新的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，因此重新明確了跟投項目范圍，調(diào)整了必須跟投人員、跟投項目模擬清算與退出的條件以及跟投方式等。